Прогноз цен на золото: инфляция, ставки и геополитика

12 октября 2024

Хотя золото консолидируется уже третью неделю подряд, аналитики продолжают видеть сильные позиции драгметалла, поскольку инвесторы активно покупают на его снижениях.

«Эта коррекция за последние две недели выглядит не чем иным, как бычьим флагом, и это удивительный признак устойчивости, особенно когда доллар США показывает один из своих самых крупных разворотов за последние годы», - отметил Кристофер Веккьо, руководитель отдела фьючерсов и валютного рынка в Tastylive.com.

Несмотря на волатильность золота, аналитики заявляют, что в нынешних условиях, с учётом сильных долгосрочных фундаментальных показателей, такие спады, как тот, что был на прошлой неделе, следует рассматривать как возможность для покупки.

«Я уже около полугода повторяю, что, когда дело касается золота, меня не интересуют короткие позиции. Я в основном ищу откаты и возможности для открытия длинных позиций», - сказал Джеймс Стэнли, старший рыночный стратег Forex.com. «У меня нет причин сомневаться в текущем тренде, потому что его поддерживает вполне логичная ситуация: Центральные банки по всему миру продолжают придерживаться мягкой денежной политики».

Эти комментарии прозвучали на фоне того, что последние декабрьские фьючерсы на золото торговались по цене 2674,90$ за унцию, что всего на 10$ выше, чем цена закрытия прошлой недели. Рынок золота столкнулся с сильным давлением продавцов, поскольку рынки продолжают корректировать свои ожидания относительно активного смягчения со стороны Федеральной резервной системы США. Консолидация золота происходит на фоне того, что доллар США с начала месяца вырос на 2%, тестируя уровень сопротивления ниже 103 пунктов.

Более высокие, чем ожидалось, данные по потребительской инфляции ещё больше снизили ожидания того, что Федеральная резервная система снизит ставки на 50 базисных пунктов в следующем месяце. Однако аналитики отмечают, что, несмотря на снижение ожиданий по активному смягчению, ФРС всё ещё планирует снижать ставки в течение этого года и до 2025 года.

Стэнли отметил, что после публикации данных по индексу потребительских цен в четверг у золота было достаточно причин для снижения ниже отметки 2600$ за унцию, но оно сумело удержаться.

«Инфляция никуда не уходит, но, похоже, на рынок влияют и другие факторы, что отражается на ценах на золото. Именно поэтому спады выкупаются так быстро», - сказал он.

Хотя ФРС США возглавляет новый цикл смягчения, она не единственная. На следующей неделе Европейский центральный банк (ЕЦБ) проведёт заседание по денежно-кредитной политике, и всё больше растут ожидания того, что он снизит ставки ещё на 25 базисных пунктов.

«Поворот в сторону мягкой политики со стороны регуляторов не вызывает удивления, учитывая последние экономические данные. Индикаторы активности были довольно слабыми, а композитный индекс PMI указывает на стагнацию экономики в третьем квартале», - отметил Джек Аллен-Рейнольдс, заместитель главного экономиста по Еврозоне в Capital Economics, в своём недавнем сообщении.

Однако Веккьо также отметил, что снижение процентных ставок объясняет лишь часть динамики цен на золото. Он указал, что де-глобализация и рост государственного долга будут продолжать ослаблять доллар США, обеспечивая долгосрочный импульс для золота.

«Неважно, кто находится у власти, дефицитные расходы будут продолжаться», - сказал он.

В то же время Веккьо добавил, что ожидает, что Китай продолжит бросать вызов доминированию доллара США как мировой резервной валюты.

«Мне очень сложно представить, что при текущих условиях стоит торговать на рынке золота с иной стратегией, кроме как с длинными позициями, пока эта исключительно сильная среда не изменится».

Некоторые аналитики отмечают, что в краткосрочной перспективе любые сильные экономические данные, влияющие на цикл смягчения Федеральной резервной системы, могут оказать давление на цены.

Однако другие аналитики также утверждают, что, если смотреть за пределы экономических данных и процентных ставок, золото по-прежнему остаётся стабильным активом-убежищем в условиях геополитической нестабильности. Хаос на Ближнем Востоке может продолжить определять инвестиционные потоки на следующей неделе.

«В краткосрочной перспективе геополитические факторы сильно влияют на цены, и мы считаем, что это удерживает их на текущих уровнях. Пока инвесторы продолжают искать безопасность, мы можем увидеть рост цен, и они могут достичь целевого уровня 2800$. В отсутствие геополитической напряжённости мы ожидаем, что цены снизятся до отметки 2500$», - заявил Наим Аслам, главный инвестиционный директор Zaye Capital Markets.