Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов, однако после стремительного ралли рынок входит в фазу стабилизации. Аналитики считают, что это не конец восходящего тренда, а естественная передышка перед новым ростом.
Аналитик State Street Аakash Doshi считает, что вероятность роста цены золота выше 5000$ за унцию в 2026 году приблизилась к 40%, несмотря на возможную краткосрочную волатильность. Поддержку рынку золота оказывают несколько факторов.
Центробанки продолжают оставаться ключевым фактором, способствующим беспрецедентному росту цен на золото в этом году, с каждым месяцем устанавливая новые рекорды. Однако остаётся важный вопрос: кто скупает всё это золото?
Хотя значительная часть покупок золота официально заявлена в Международный валютный фонд, существенная доля остаётся незадекларированной. Во втором квартале Всемирный совет по золоту (WGC) сообщил, что 67% предполагаемых покупок Центральных банков не были зарегистрированы. За первое полугодие текущего 2024 года Центробанки приобрели рекордные 483 тонны жёлтого драгметалла.
По мнению одного из аналитиков, Саудовская Аравия может быть одним из крупных покупателей незадекларированного золота.
В своём недавнем отчёте Ян Ньивенхейс, аналитик по драгоценным металлам в Money Metals, предположил, что Саудовская Аравия накопила около 160 тонн золота с 2022 года.
Он отметил, что традиционно импорт золота в Саудовскую Аравию был чувствителен к высоким ценам. Во время предыдущих ценовых ралли страна резко сокращала импорт золота или даже увеличивала его экспорт. Однако с 2022 года импорт золота в Саудовскую Аравию стабильно растёт.
«С тех пор как Запад заблокировал долларовые активы России в феврале 2022 года, страны, находящиеся в дипломатическом конфликте с Западом, всё чаще обменивают свои доллары на физическое золото. Саудовская Аравия - последняя страна, после Китая и Таиланда, по статистике внешней торговли которой видно, что она сместила акцент с чувствительности к цене на роль фактора, определяющего цену», - сказал он.
Аналитик также отметил, что импорт золота Саудовской Аравией соответствует растущим оценкам Всемирного совета по золоту о незадекларированных покупках драгметалла.
В интервью Kitco News Ньивенхейс сказал, что неудивительно, что Саудовская Аравия хранит молчание о своих золотых резервах, поскольку она по-прежнему является союзником США. В результате страна не хочет слишком сильно повышать цены на золото, чтобы в будущем «получить больше металла за свои деньги» при дальнейших покупках.
Многие аналитики отмечали, что когда Китай начал свою 18-месячную скупку золота в ноябре 2021 года, китайское правительство дало сигнал США и западным странам о том, что у американского доллара появился конкурент как у мировой резервной валюты.
Политические аналитики подчёркивают, что после того, как США использовали доллар в качестве санкционного инструмента против России из-за военных действий на Украине, произошёл раскол между союзниками и противниками. Саудовская Аравия оказалась на границе этого раскола.
В 1970-х годах Саудовская Аравия помогла установить «нефтедоллар», по которому все покупки нефти осуществлялись в долларах США. С тех пор, как отметил Ньивенхейс, между США и Саудовской Аравией существует военное сотрудничество.
Однако в последние годы эта связь с Западом ослабла, когда Саудовская Аравия стала членом торгового блока БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка).
«У Саудовской Аравии и США очень долгосрочные, скажем так, дипломатические отношения», - сказал эксперт. «Поэтому Саудовской Аравии сложно разорвать эти отношения в одночасье. Это будет постепенный процесс. Они по-прежнему вкладывают значительные средства в казначейские облигации США, но также начали покупать золото».
Что касается того, как происходит тайная покупка золота, по словам Ньивенхейса, страна работает с банками, которые специализируются на золоте, для совершения этих покупок.
«Центральные банки часто покупают золото в Швейцарии и Лондоне, а «золотые банки» упаковывают и отправляют его туда, куда укажут Центральные банки. Таким образом, золото появляется в данных о трансграничной торговле, так как «золотые банки» обязаны оформлять таможенные документы», - рассказал аналитик в обзоре рынка.
Роль доллара США в качестве мировой резервной валюты сталкивается с растущей конкуренцией в последние годы. Ньивенхейс сказал: «Неудивительно, что Саудовская Аравия хранит свои золотые резервы в секрете, поскольку существует много экономической неопределённости».
Он также подчеркнул, что хотя много спекуляций связано с возможным созданием валюты БРИКС, это вряд ли произойдёт в ближайшее время. Несмотря на альянс, Ньивенхейс отметил, что страны БРИКС на самом деле не имеют много общего друг с другом.
Он считает, что Саудовская Аравия создаёт «подушку безопасности» от неизвестного экономического события.
«Я не думаю, что они перевозят золото самолётами для урегулирования торговых операций», - сказал он. «Я считаю, что Саудовская Аравия находится на начальной стадии накопления золота, которое в будущем станет частью новой системы против доллара».
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
