Прогноз цен на серебро и золото: что ждать в 2025 году?

11 ноября 2024

Серебро за последний год изо всех сил старается не отставать от золота, которое установило несколько новых рекордных максимумов, в то время как его «серебряный» родственник оставался ниже 30$ за унцию.

Однако, по словам одного аналитика, ситуация может измениться в 2025 году, и соотношение золота к серебру начнёт снижаться от своих недавних максимумов.

«Золото остаётся популярным выбором среди инвесторов для хеджирования инвестпортфелей от различных рисков, но переход от «мягкой посадки» к «отсутствию посадки» требует большего баланса между защитными и растущими активами», - рассказал Юлиан Ви, стратег по финансовым рынкам из банка UBS. «Серебро исторически сильно коррелировало с золотом, при этом лучше реагируя на рост промышленного спроса».

На фоне роста геополитической напряжённости золото стало предпочтительным средством для хеджирования рисков, отметил Ви, подчёркивая, что «жёлтый драгметалл подорожал на 35%, и спрос продолжает оставаться высоким на фоне множества рисковых событий и снижения ставок по всему миру. По крайней мере в этом месяце золото показало себя как главный защитный актив от риска замедления экономического роста и ускорения инфляции».

«Однако золото не единственный драгоценный металл, цена которого обратно пропорциональна склонности к риску», - добавил он. «В условиях устойчивого роста ВВП США инвесторам стоит рассмотреть добавление серебра в инвестпортфели, так как оно сохраняет значительную защитную составляющую, а также усиливает способность портфелей выигрывать от более сильного экономического роста».

Ви присоединился к числу аналитиков, предупреждающих, что золото должно скорректироваться после нескольких месяцев роста, добавив, что недавний рост был вызван «ожиданиями победы Дональда Трампа на президентских выборах в США, что может привести к введению торговых тарифов, увеличению дефицита бюджета США, потенциальному замедлению роста ВВП и повышению инфляции».

«По данным Всемирного совета по золоту (WGC), общий спрос на золото вырос на 5% в годовом исчислении, и впервые его квартальная стоимость превысила 100$ миллиардов», - отметил он. «Спрос также расширяется: Центральные банки Азии продолжают покупать золото, и 3-й квартал 2024 года стал первым с начала 2022 года, когда наблюдался приток капитала в ETF Северной Америки, так как Федеральная резервная система начала цикл снижения ставок».

Хотя UBS по-прежнему рекомендует держать золото в размере 5% от диверсифицированного портфеля в долларах США, ожидая, что его цена вырастет до 2900$ за унцию к сентябрю 2025 года. Ви отметил, что серебро также имеет потенциал, так как оно «может выиграть от дополнительного спроса».

Серебро

«Исторически цена серебра показывает высокую корреляцию с ценой золота», - отметил он. «С июля 2020 года соотношение цен золото-серебро в основном находилось в пределах 75-90, особенно с 4 квартала 2022 года, когда цены на серебро и золото выросли примерно на 70% за это время».

«Хотя золото, вероятно, останется основным инструментом для хеджирования рисков, серебро как другой драгоценный металл также, вероятно, выиграет», - сказал Ви. «Кроме того, серебро в большей степени, чем золото, выигрывает от устойчивого экономического роста и роста промышленного спроса, что может оказаться полезным для позиционирования инвестпортфелей на фоне устойчивой глобальной экономики и обеспечения некоторой защиты от рисков».

По его мнению, рост промышленного спроса на серебро будет способствовать росту его стоимости.

«Последние данные из США указывают на большую вероятность сценария «отсутствия посадки» - устойчивого роста ВВП при инфляции, близкой к целевому уровню ФРС и росте на уровне/выше тренда, а не «мягкой посадки», - пояснил он. «Кроме того, мы ожидаем более низкие ставки, особенно в Китае, что может стимулировать умеренное восстановление глобального производства и увеличит потенциал промышленного спроса на серебро».

Благодаря широкому использованию в технологическом и электротранспортном секторах, устойчивому спросу со стороны производства светодиодов и солнечных панелей, а также применению в медицине, Ви сказал, что промышленный спрос на серебро «вероятно, увидит дополнительный спрос на ETF, чьи объёмы выросли с 684 млн. унций в мае до около 741 млн. унций в октябре. На стороне предложения добыча, скорее всего, останется ограниченной в 2025 году».

«Мы ожидаем, что цена на серебро достигнет 36–38 долларов за унцию в 2025 году, и рекомендуем инвесторам оставаться в длинных позициях или использовать металл для доходных возможностей», - сказал он. «Недавнее снижение цен на серебро - это консолидация на 6,2% от максимума в 34,83$ в конце октября».

«Кроме того, соотношение цен золото-серебро выросло с недавнего минимума чуть менее 79 до около 84. В течение следующих 12 месяцев мы ожидаем, что это соотношение снизится до середины 70-х, что означает опережающий рост по сравнению с золотом», - заключил он. «Мы рекомендуем инвесторам оставаться в длинных позициях по серебру и/или использовать его для доходных возможностей».

Аналитики InvestingHaven ещё более оптимистично настроены в отношении «серебряного металла», заявляя, что «серебро достигнет нового рекорда своей стоимости в 2025 году и установит новые максимумы в период с 2026 по 2027 годы».