Аналитик Natixis Бернар Дадда рассматривает три возможных сценария снижения цен на золото, однако считает серьёзное падение маловероятным из-за изменившейся структуры рынка и устойчивого инвестиционного спроса.
Рынок золота продолжает снижаться: котировки опустились ниже 4000$ за унцию на фоне новостей о торговых переговорах между США и Китаем и роста фондовых индексов. Аналитики считают, что текущее падение носит коррекционный характер.
Аналитики UBS считают текущее снижение котировок золота краткосрочным и ожидают рост цены до 4200-4700 долларов за одну унцию благодаря устойчивому мировому спросу и активным покупкам Центробанков.
Аналитики Morgan Stanley прогнозируют продолжение роста цен на золото в 2025 году до 4400$ за унцию, поддерживаемое ослаблением доллара, снижением ставок ФРС и активными покупками со стороны Центральных банков разных стран и ETF.
Золото демонстрирует уверенный рост и, по ожиданиям участников конференции LBMA 2025, может приблизиться к уровню 5000$ за унцию уже в следующем году. При этом сильный инвестиционный спрос остаётся ключевым фактором.
Всемирный банк ожидает умеренный рост цен на золото и серебро в 2026 году после стремительного ралли, однако уже в 2027 году прогнозирует снижение котировок. Факторами влияния остаются инвестспрос и геополитическая напряжённость.
Citigroup и Morgan Stanley создают собственные хранилища в Лондоне, чтобы конкурировать с JPMorgan на мировом рынке золота на фоне роста цен и повышенного интереса инвесторов. Это увеличит ликвидность рынка драгметаллов.
Рынок золота вошёл в фазу охлаждения после ралли, однако фундаментальные факторы: спрос Центробанков, долговая нагрузка и политика ФРС - продолжают поддерживать долгосрочный восходящий тренд.
Золото временно консолидируется около 4000$ за унцию, однако эксперты считают, что в условиях высокой геополитической и экономической неопределённости у него сохраняется значительный долгосрочный потенциал роста.
Золото удерживается около 4000$ за унцию, и эксперты спорят, отражает ли этот уровень новую фазу роста или признаки формирующегося пузыря. Джим О’Нил отмечает, что на рынок влияют и дедолларизация, и ожидания по ставкам.
SocGen: цена золота будет 2800$ за унцию в 2025 году
17 сентября 2024
Аналитики французского банка Societe Generale считают, что золото стоит особняком во всём сырьевом секторе, и сейчас жёлтый драгметалл составляет 100% их товарного портфеля.
«Под влиянием геополитической неопределённости и умеренной инфляции в США, а также потенциального сближения фискальных расходов в зависимости от того, кто победит на президентских выборах в США, золото продолжило свой поход вверх с момента последнего квартального отчёта наших аналитиков», - говорится в последнем обзоре сырьевых товаров французского банка. «Теперь вопрос в том, куда мы пойдём дальше».
Аналитики SocGen перечислили «пять основных тем», которые, по их мнению, будут определять движение рынка золота: «геополитика, доллар и ставки, покупки Центральных банков, потоки инвесторов и фундаментальные факторы». Но они предупреждают, что, хотя каждый из этих факторов «в подавляющем большинстве случаев позитивен» для цен на золото, «заметно отсутствие неоценённых драйверов роста».
«Разворот политики ФРС, который, вероятно, повлияет на ставки и доллар, был широко растиражирован, а геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке, а также сохраняющаяся напряжённость в отношениях между США и Китаем также уже давно маячили на горизонте», - пояснили они. «Фундаментальные факторы, геополитика, ставки и курс доллара США, а также продолжение покупок со стороны Центральных банков - всё это способствует дальнейшему росту драгметалла».
В своём последнем прогнозе распределения глобальных активов на 4 квартал 2024 года, опубликованном 12 сентября, Societe Generale показал, что, когда речь идёт о «бычьем» настрое в отношении жёлтого драгметалла, они вкладывают свои деньги туда, где это наиболее перспективно: золото теперь составляет 100% их товарных активов и 7% от общего распределения активов, что на 40% больше по сравнению с предыдущим кварталом.
«За исключением акций развитых рынков, большинство классов активов обеспечили однозначную доходность в 2024 году по сравнению с предыдущим годом», - говорится в обзоре. «В этом контексте инвестиционный портфель банка продолжает демонстрировать хорошие результаты с высокой доходностью и низкой волатильностью. Наш фокус на американских акциях, корпоративных кредитах и золоте позволил нашему инвестпортфелю пережить периодические всплески волатильности».
Аналитики SocGen заявили, что в условиях падения цен на сырьевые товары политика ФРС важнее выборов в США для ценообразования на рынках. «Мы особенно обеспокоены ценами на нефть, хотя они должны способствовать дезинфляции и помочь Центральным банкам продолжить смягчение, что станет стимулом для облигаций. Наконец, крутизна кривой доходности в развитых и развивающихся странах может дать положительный эффект, как и уплощение кривой в Японии благодаря повышению ставки Банка Японии».
Они добавили, что разворачивание торговли иеной «должно пройти ещё много времени, создавая явные рыночные риски, поскольку рыночный рычаг в этом цикле в основном связан с японской валютой, а не с корпорациями или домохозяйствами».
«Мы ещё больше увеличиваем долю иены на 8 пунктов до 20% (и снижаем долю японских акций до нуля, основываясь в основном на факторах волатильности)», - заявили они. «Мы сокращаем общую долю акций на 5 пунктов до 42% и повышаем долю золота на 2 пункта до 7% - на фоне постоянного спроса со стороны Центральных банков стран Юга».
Что касается более широкого сектора сырьевых товаров, то SocGen настроен «по-медвежьи» в отношении нефти и цветных металлов, но остаётся «по-бычьи» в отношении золота.
«Разочаровывающий спрос на большинство сырьевых товаров является яркой особенностью, заставляющей наших экспертов по сырьевым товарам пересмотреть в сторону понижения свои прогнозы по базовым металлам (к середине 2025 года: медь по 9500$, Brent по 67,5$)», - пишут они. «Мы сокращаем нашу долю циклических товаров на 2 пункта до нуля. В то же время мы повышаем ставку по золоту на 2 пункта до 7%, поскольку геополитические проблемы, скорее всего, приведут к дальнейшему росту спроса на этот актив в странах Юга».
По словам аналитиков, золото выделяется как «единственный процветающий товар с большими длинными позициями на фьючерсном рынке и притоком средств в ETF», что говорит о высоком спросе на золото как на «безопасное убежище» даже в условиях ослабления спроса на другие сырьевые товары. «Синхронный глобальный цикл смягчения денежно-кредитной политики и закупки золота Центральными банками, в основном из стран с незападной экономикой, подпитывают рост драгметалла», - написали они.
«Мы связываем эту тенденцию с двумя факторами: (1) растущими опасениями по поводу устойчивости мировой финансовой системы, ориентированной на США, и (2) растущими опасениями по поводу санкций. Рост многополярности и государственного долга во всём мире предполагает долгосрочную поддержку закупок золота Центробанками, что указывает на устойчивый рост цен на золото с поправкой на инфляцию в долгосрочной перспективе».
«Золото - наш любимый актив в сырьевом комплексе», - говорится в отчёте аналитиков банка. «Китайские инвесторы стимулировали ралли золота в марте-апреле и становятся всё более заметной силой на рынке золота из-за ограниченности привлекательных инвестиционных альтернатив. Пока Китай находится в состоянии спада, золото должно испытывать дополнительный попутный ветер, в то время как остальной сырьевой комплекс будет продолжать страдать».
По прогнозам Societe Generale, средняя цена спотового золота в 4 квартале 2024 года составит 2700$ за унцию, затем вырастет до 2725$ в первом квартале 2025 года и до 2750$ за унцию во 2 квартале. За весь 2025 год, по их оценкам, средняя цена спотового золота составит 2800$ за унцию.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
Золото подорожало выше 4200$ за унцию, а привычные объяснения — инфляция, ослабление доллара и страх пузыря ИИ — не раскрывают всей картины. По мнению Morgan Stanley, ключевым драйвером роста стал глобальный финансовый сдвиг.
Сектор драгметаллов переживает рост, но аналитики считают, что перспективы золота выглядят значительно устойчивее по сравнению с серебром, платиной и палладием. Аналитик Рукайя Ибрагим из BCA Research подтверждает этот тезис.
Несостоявшийся прорыв золота выше 3400$ за унцию и стабильный рынок труда могут удержать цены в текущем диапазоне в краткосрочной перспективе. Тем не менее у золота сохраняется значительный потенциал роста в этом году.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
