В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов, однако после стремительного ралли рынок входит в фазу стабилизации. Аналитики считают, что это не конец восходящего тренда, а естественная передышка перед новым ростом.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро продолжают мощный рост, а аналитики LBMA прогнозируют в 2026 году сохранение восходящего тренда на фоне снижения ставок ФРС, геополитической напряжённости и активных покупок Центральных банков.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Аналитик State Street Аakash Doshi считает, что вероятность роста цены золота выше 5000$ за унцию в 2026 году приблизилась к 40%, несмотря на возможную краткосрочную волатильность. Поддержку рынку золота оказывают несколько факторов.
Прогноз UBS: рост цены золота и перспективы для инвестиций
24 октября 2024
Несмотря на то, что цены на золото почти достигли целевых показателей к концу года на несколько месяцев раньше срока, этот драгоценный металл по-прежнему поддерживается сильными «попутными ветрами», а доля инвестиций остаётся относительно низкой, что говорит о том, что риски по-прежнему склоняются к продолжению роста, утверждает Джони Тевес, аналитик по драгоценным металлам в банке UBS.
В интервью, которое состоялось в понедельник, Тевес задали вопрос о том, каким UBS видит будущее золота после того, как на прошлой неделе его цена превысила 2700$ за унцию и продолжила устанавливать новые рекорды в ходе торгов на этой неделе.
«Мы остаёмся оптимистами в отношении золота», - сказала она. - «Мы считаем, что прогноз весьма позитивен по мере приближения следующего года. Смягчение политики ФРС продолжает поддерживать золото, и фундаментальные факторы остаются положительными. Мы ожидаем, что покупки со стороны Центральных банков продолжатся, и физический спрос, по нашему мнению, останется устойчивым, несмотря на продолжающийся рост цен».
UBS также полагает, что у инвесторов ещё есть много возможностей для увеличения вложений в золото. «В целом, мы считаем, что рынок ещё недостаточно инвестировал в золото, и, следовательно, остаётся пространство для дальнейшего увеличения доли таких активов», - добавила она.
Тевес также спросили, когда UBS ожидает, что цена на золото преодолеет отметку в 2800$ или даже 2900$ за унцию.
«Наш прогноз на конец 2024 года составляет 2800$, но, учитывая динамику цен за последнюю неделю, риски на повышение становятся всё более вероятными», - сказала она в интервью CNBC Asia. - «Мы также прогнозируем 3000$ в следующем году. Я думаю, что с учётом неопределённости в период до выборов президента США и сохраняющихся геополитических рисков мы можем наблюдать волатильность в ценах на протяжении ближайших недель, но в целом мы полагаем, что цены на золото склонны к дальнейшему росту».
Тевес также прокомментировала недавнюю статью Financial Times, написанную Мохамедом Эль-Эрианом, бывшим генеральным директором Pimco и одним из самых авторитетных экономистов в мире, где он указал на продолжающийся разрыв между ценами на золото и их традиционными драйверами и другими активами.
«Безусловно, были периоды, когда традиционная связь между золотом и реальными ставками, а также, в некоторой степени, долларом ослабевала», - сказала она. - «Я думаю, это связано с факторами, специфичными для золота. Во-первых, покупки со стороны Центральных банков стали важной поддержкой для рынка золота за последние несколько лет, особенно после санкций против Центрального банка России. Во-вторых, физический спрос, особенно в начале года, был очень, очень сильным, что также поддерживало рынок».
Когда её спросили, стоит ли держать физическое золото на фоне рекордно высоких цен или, возможно, инвестировать в акции горнодобывающих компаний, Тевес ответила, что это зависит от причин для инвестирования и индивидуального уровня риска.
«Выбор варианта для инвестиций зависит от аппетита к риску инвестора, а также от его мандата, так что всё зависит от типа инвестора», - сказала она. - «Некоторые инвесторы, особенно те, кто обеспокоен кредитными рисками, предпочитают держать физическое золото, в то время как те, кто ищет больший рычаг, могут обратиться к акциям или другим драгоценным металлам, например, серебру, которые также предоставляют возможности для большего влияния на динамику цен на золото».
Цены на золото продолжили расти во время торгов во вторник, достигнув нового рекорда в 2748,94$ незадолго до закрытия североамериканских фондовых рынков. Последняя сделка по спотовому золоту была совершена по цене 2746,99$ за унцию, что составило прирост ровно на 1% по дневному графику.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
