Конец мая 2026 года выдался для рынка золота по-настоящему тревожным. Котировки металла скатились к уровням, которых не видели с конца марта, крупнейшие банки мира начали пересматривать свои прогнозы в сторону понижения.
За прошлую неделю с 25 по 31 мая 2026 года золото удерживалось вблизи исторических максимумов в диапазоне от 4540 до 4560 долларов за унцию, реагируя на геополитику вокруг США и Ирана, динамику доллара и ожидания по ставкам ФРС.
Цифровой рубль вступает в фазу практического внедрения: глава ЦБ Эльвира Набиуллина развеяла мифы о слежке и отмене наличных, подтвердив добровольность использования новой формы денег.
Дональд Трамп в последний момент отменил подписание указа об ИИ, сославшись на то, что ему «не понравились отдельные положения» документа, - однако за этим решением стоял скоординированный нажим со стороны Илона Маска и Марка Цукерберга.
Уоррен Баффет - легендарный американский инвестор из Омахи, который с детства проявлял незаурядные способности к бизнесу и финансам, а затем превратил убыточную текстильную фабрику Berkshire Hathaway в один из крупнейших конгломератов мира.
Китай стал родиной первых в мире бумажных денег: от «летающих денег» фэйцянь эпохи Тан до государственных цзяоцзы династии Сун, официально введённых в 1023 году. История этих денег охватывает блестящие финансовые изобретения.
Доллар США прошёл путь от европейского серебряного талера XVI века через хаос колониальных банкнот и гражданские войны до статуса мировой резервной валюты, закреплённого Бреттон-Вудским соглашением 1944 года.
Монголия последовательно реализует стратегию превращения горнодобывающего сектора в источник народного благосостояния: в феврале 2026 года крупнейшие компании подписали соглашение о передаче 60% доходов в Фонд национального богатства.
Россия и Казахстан на саммите ЕАЭС в Астане подтвердили расширение сотрудничества в нефтяной отрасли и реализацию проекта строительства первой казахстанской АЭС при поддержке российского экспортного кредита.
В 1661 году Швеция стала первой европейской страной, выпустившей бумажные деньги: основатель Стокгольмского банка Юхан Пальмструк заменил неудобные медные платы лёгкими кредитными билетами. Но бесконтрольная эмиссия привела к банкротству банка.
Обзор рынка драгметаллов с 15 по 21 ноября 2022 года
22 ноября 2022
Цены на драгоценные металлы на прошедшей неделе снижались под влиянием начавшегося укрепления курса доллара США на фоне ужесточения риторики представителей ФРС. Хаос на рынке криптовалют привёл к осознанию необходимости регулирования данного рынка, что также создаёт дополнительный спрос на активы, не имеющие эмиссионного центра, каковыми являются драгоценные металлы.
Распространение COVID-19 в Китае и всё большее сползание мировой экономики в зону рецессии ухудшало перспективы рынков платины и палладия. Текущая неделя отметится многочисленными выступлениями представителей Центральных банков и выходом американского рынка на длинные выходные. В связи с этим торговая активность может снизиться.
Риторика представителей американского регулятора на прошедшей неделе стала более жёсткой: минимальный уровень ставок видится в пределах 5%-5,25%; потребительские цены вновь могут развернуться вверх, поэтому стоит продолжать повышение ставок; любые разговоры о прекращении повышения преждевременны; ставку необходимо повышать в 2023 г.; снизить инфляцию без рецессии невозможно. Кроме того, президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс заявил о необходимости бесперебойного функционирования рынка казначейских обязательств, иначе это поставит под вопрос текущую денежную политику. Вероятно, в ФРС видят нестабильность состояния долгового рынка.
Также президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари написал в Твиттере, что вся концепция криптовалюты является «чепухой» после того, как крах биржи FTX выявил недостатки отрасли. Далее он уточнил, что владение криптовалютой не даёт никакого хеджирования инфляции, никакого надзора налоговых органов, а сама криптовалюта является инструментом спекуляции и больших дураков. Подобные комментарии могут быть положительными для рынка золота в будущем, поскольку криптовалюта уничтожается наступающим кризисом, в то время как золото подтверждает свою ценность.
Золото
Спрос на золото в Азии на прошедшей неделе снижался из-за вспышки COVID-19. Премия при покупке золота в Китае по состоянию на 18 ноября составила 13,7$ за унцию (на 11 ноября премия составляла 19,7$ за унцию). Рост заболеваемости и закрытие населённых пунктов на карантин крайне негативно сказываются на спросе на золото.
В Индии по состоянию на 18 ноября при покупке золота предлагался дисконт в 25,6$ за унцию (на 11 ноября дисконт составлял 8,6$ за унцию). Розничный спрос понизился после значительного роста внутренних цен на драгметалл и завершения двух крупных фестивалей в конце октября. Однако свадебный сезон будет продолжаться в следующие несколько месяцев, что окажет поддержку потреблению золота. Сельский спрос может понизиться из-за ожидаемого снижения урожая после недостаточного количества осадков. Кроме того, повышение базовой цены при импорте золота и серебра способствует росту внутренних цен и оказывает негативное влияние на покупки металлов.
На прошедшей неделе цены на золото вырастали до 1786$ за унцию, после чего понизились к уровню 1747$ за унцию. Основными причинами коррекции цен стали: укрепление курса доллара США, ужесточение риторики представителей ФРС США, закрытие спекулятивных длинных позиций. Биржевые игроки продолжали выходить из ETF. По данным WGC, сокращение запасов в ETF, инвестирующих в золото, на 46-й неделе, закончившейся 18 ноября, составило 10 тонн. Общий уровень запасов в ETF составлял 3460,8 тонн золота, что на 89,5 тонн ниже уровня в конце 2021 г.
Серебро
Цены на серебро на прошедшей неделе вырастали до 22,07$ за унцию, после чего опустились до 20,91$ за унцию в корреляции с рынком золота. Соотношение цен между золотом и серебром (gold/silver ratio) составило 83,55 (среднее значение за 5 лет - 79,50). Соотношение платина/серебро составило 47,12 (среднее значение за 5 лет - 57).
Metals Focus совместно с The Silver Institute опубликовал обновлённое видение мирового рынка серебра. Ожидается, что мировой спрос на серебро в 2022 г. достигнет рекордного уровня в 1,21 млрд. унций (+16% г/г) благодаря росту промышленного спроса, росту продаж ювелирных изделий и изделий из серебра и росту инвестиций в физический металл.
Промышленный спрос вырастет до 539 млн. унций (+5% г/г) за счёт роста потребления во всех сегментах, за исключением фотографии. Продолжающаяся электрификация автомобильной отрасли, растущее внедрение технологий 5G и обязательства правительств в отношении «зелёной» инфраструктуры помогут промышленному спросу преодолеть макроэкономические препятствия и более слабый спрос на бытовую электронику.
Инвестиции в физический металл в 2022 г. вырастут до 329 млн. унций (+18% г/г), что станет новым рекордом. Поддержку оказали опасения инвесторов по поводу высокой инфляции, российско-украинского конфликта, опасения по поводу рецессии, недоверие к правительству и покупки на падении цен. Росту способствовало увеличение (почти вдвое) спроса в Индии, восстановившегося после прошлогоднего спада. На этом фоне потребление ювелирных изделий из серебра в 2022 г. составит 235 млн. унций (+29% г/г).
Отношение биржевых игроков к серебру остаётся негативным. Запасы в биржевых ETF сократились на 110 млн. унций, хотя всё также остаются вблизи максимальных значений. Рост реальной доходности и укрепление курса доллара США в совокупности с ожиданием рецессии в мировой экономике охлаждают интерес биржевых игроков к драгметаллу.
Мировая добыча серебра в 2022 г. увеличится всего на 1% г/г, до 830 млн. унций, так как хороший прирост в Мексике и Чили будет компенсирован снижением производства в Перу, России и Китае. В первой половине года рост операционных расходов для производителей серебра компенсировался более высокими доходами от попутной продукции. В результате средние совокупные затраты на содержание (AISC) в 1 полугодии 2022 г. снизились на 10% г/г до 9,72$ за унцию. Цены на побочный металл упали во второй половине года, поэтому ожидается, что затраты производителей серебра увеличатся во втором полугодии.
Ожидается, что дефицит на мировом рынке серебра в 2022 г. вырастет до 194 млн. унций против дефицита в 48 млн. унций в 2021 г. Среднегодовая стоимость серебра в 2022 г. оценивается в 21$ за унцию (-16% г/г).
Платина и палладий
Цены на платину на прошедшей неделе в корреляции с рынком золота понизились с 1033$ до 984$ за унцию, восстановив динамику в снижающемся тренде. Цены на палладий упали от 2106$ до 1895$ за унцию. Спред между платиной и золотом составил 765$ за унцию, между платиной и палладием - 981$ за унцию. Восстановление продаж автомобилей позитивно скажется на рынках платины и палладия.
За прошлую неделю с 25 по 31 мая 2026 года золото удерживалось вблизи исторических максимумов в диапазоне от 4540 до 4560 долларов за унцию, реагируя на геополитику вокруг США и Ирана, динамику доллара и ожидания по ставкам ФРС.
Конец мая 2026 года выдался для рынка золота по-настоящему тревожным. Котировки металла скатились к уровням, которых не видели с конца марта, крупнейшие банки мира начали пересматривать свои прогнозы в сторону понижения.
Для Трампа золото - это не просто эстетика или инвестиция, а целое мировоззрение: символ власти, надёжности и недоверия к бумажным деньгам, подкреплённое его первыми успешными сделками ещё в 1970-х годах.
В первом квартале 2026 года мировой рынок золота продемонстрировал рекордный рост благодаря высокому инвестиционному спросу, активным покупкам центральных банков и росту цен на золото. Инвестиции в золото укрепили позиции драгоценного металла.
Несмотря на недавнее снижение цен, золото сохраняет сильные долгосрочные перспективы благодаря спросу как на защитный актив и инструмент диверсификации. Аналитики HSBC отмечают рост волатильности.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
