Обзор рынка драгметаллов с 8 по 14 ноября 2022 года

15 ноября 2022

Цены на драгоценные металлы на прошедшей неделе продолжали расти под влиянием ослабления курса доллара США и падения доходностей казначейских облигаций. Завершение промежуточных выборов в Конгресс США добавило уверенности участникам рынка в ожидаемом смягчении денежно-кредитной политики ФРС, что также поддерживало интерес к рисковым активам и ослабляло курс доллара.

Поддержку рынкам драгоценных металлов также оказал крах криптобиржи FTX, которая входила в тройку крупнейших криптовалютных бирж. Хаос на рынке криптовалют привёл к перетоку средств в традиционные страховые активы, подстегнув начавшийся ранее рост цен.

Китайские власти начали постепенное ослабление политики «нулевой терпимости» к COVID-19 и дополнительную поддержку китайской экономики, что оказало поддержку рынкам платины и палладия.

Текущая неделя отметится многочисленными выступлениями представителей регуляторов, а также публикацией важной экономической статистики по крупнейшим экономикам мира. Это может повысить волатильность цен на рынках драгоценных металлов по итогам выступлений и выхода статистики.

Представители ФРС всё чаще высказываются в пользу замедления темпов повышения процентной ставки в ближайшие месяцы, так как её размер начинает оказывать негативное влияние на рост американской экономики. При этом повышение может в какой-то момент 2023 года вовсе остановиться, например, при достижении ставки в 4,5%. Следующее заседание состоится 13-14 декабря 2022 года.

Спрос на золото в Азии на прошедшей неделе продолжал расти на фоне сезона свадеб и фестивалей в Индии, но в Китае активность немного снизилась из-за вспышки COVID-19. Премия при покупке золота в Китае в начале ноября составляла около 36$ за унцию. Импорт золота в сентябре в Китай составил 152 тонны (-30 тонн м/м), что также значительно выше импорта за сентябрь 2021 года. По мере приближения к концу года и празднованию китайского нового года, как оптовый, так и розничный спрос на золото в стране будут расти.

Правительство РФ приняло решение продлить сроки введения обязательной маркировки ювелирных изделий из драгоценных камней и металлов. Постановление об этом подписано, сообщает пресс-служба правительства. Для ювелирных изделий, произведённых в России или ввезённых из стран Евразийского экономического союза, необходимость наличия такой маркировки переносится с 1 марта 2023 года на 1 марта 2024 года. Для ювелирных изделий, ввезённых из других государств, а также для изделий, заявленных в качестве остатков, этот срок переносится с 1 марта 2024 года на 1 сентября 2024 года.

Это может означать, что отмена НДС при покупке слитков из драгоценных металлов для юридических лиц вновь откладывается. Для торгующих инструментами GLDRUB_TOM и SLVRUB_TOM, вероятно, также откладывается возможность вывода купленного металла с уполномоченных складов Московской биржи

Золото

На прошедшей неделе цены на золото выросли от уровня 1711$ до уровня 1765$ за унцию, протестировав сильный уровень сопротивления в 1770$ за унцию. Основными причинами столь бурного роста стали: ослабление курса доллара США, снижение доходностей казначейских облигаций, вероятное замедление темпов ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США, закрытие спекулятивных коротких позиций. Кроме того, позитивное влияние на рынок оказывает смягчение правил карантина в Китае, а также хаос на рынке криптовалют после банкротства биржи FTX.

Инвесторы, однако, продолжали выходить из ETF, хотя темпы выхода значительно замедлились. По данным WGC, сокращение запасов в ETF, инвестирующих в золото, на 45-й неделе, закончившейся 11 ноября, составило 9,3 тонн. Общий уровень запасов в ETF составлял 3470,4 тонн золота, что на 79,5 тонн ниже уровня конца 2021 года. В октябре запасы в ETF сократились на 59,1 тонну.

Серебро

Цены на серебро на прошедшей неделе снижались до 21,06$ за унцию, после чего резко выросли до 22,07$ за унцию в корреляции с рынком золота. В настоящее время цены на серебро стабилизировались вблизи уровня 21,70$ за унцию. Соотношение цен между золотом и серебром (gold/silver ratio) составило 81,60 (среднее значение за 5 лет - 79,50). Соотношение между ценами на платину и серебро составило 46,47 (среднее значение за 5 лет - 57).

Платина и палладий

Рынки платины и палладия в прошедший период получили наибольшую поддержку среди драгоценных металлов, так как вероятное замедление цикла агрессивного ужесточения ДКП со стороны Центральных банков, делает экономическую рецессию более мягкой, а значит сокращение промышленного потребления металлов будет не слишком сильным.

Цены на платину на прошедшей неделе в корреляции с рынком золота росли до 1074$ за унцию, после чего снизились до 1019$ за унцию. Динамика в растущем тренде пока сохраняется.

Цены на палладий протестировали уровень поддержки 1820$ за унцию, после чего восстановились до 2004$ за унцию. Спред между платиной и золотом составил 719$ за унцию, между платиной и палладием - 992$ за унцию. Allied Market Research опубликовала отчёт, в котором ожидает роста рынка палладия. Рост потребления будет обусловлен восстановлением промышленного потребления металла, в первую очередь, в автомобильной промышленности.

10 ноября были опубликованы стандарты выбросов Евро-7, которые оказались более строгими, чем ожидалось. Это положительно скажется на ценах платины и палладия и на будущем потреблении этих металлов. Стандарты вступят в силу ближе к 2030 году, поэтому не окажут немедленного влияния на спрос, но в целом будут позитивно влиять на цены.

Источник: банк «Открытие»