Фактор стабильности золота. Зачем его покупать?

23 ноября 2022

Конфликт на Украине, возросшие опасения рецессии и чрезвычайно высокая инфляция не смогли заставить инвесторов массово бежать в золото, которое считается «тихой гаванью» в нестабильные времена. Тем не менее, в пользу покупки золота по-прежнему говорит многое - в том числе, относительно низкая интенсивность колебаний цен, то есть волатильность.

«В принципе, можно сказать, что жёлтый драгметалл выполняет эффективную защитную функцию в текущем 2022 году - особенно если сравнить показатели цены золота, рассчитанной в евро, с динамикой важных фондовых индексов и криптовалют.

Благодаря поразительной силе доллара, золото в качестве защитного актива от кризисов и инфляции на сегодняшний день выросло в цене более чем на 5% и, таким образом, смогло компенсировать по меньшей мере половину текущей инфляции. Жёлтый драгметалл смог опередить по доходности другие активы, например, по сравнению с большинством фондовых индексов и криптовалют. Криптовалюты биткоин и эфириум - две наиболее важные цифровые валюты в мире - в этом году, например, упали более чем на 65% и почти на 70% соответственно.

Те, кто покупает золото, должны рассматривать эти инвестиции не столько как «приносящие доход», сколько как «приносящие стабильность».

Благодаря своей долгосрочной отрицательной корреляции с акциями, долларом и процентными ставками, золото действует как «успокоительное средство» в портфеле со встроенным потенциалом увеличения общей доходности.

Однако инвестиции в золото становятся особенно интересными и благодаря другому сопутствующему обстоятельству: по сравнению с другими классами активов, оно колеблется менее сильно, чем сырьевые товары, криптовалюты, а также важные фондовые индексы голубых фишек, которые могут содержать до нескольких сотен (S&P-500) или даже нескольких тысяч фондовых корпораций (Russell-2000), несмотря на отсутствие диверсификации.

Индексы волатильности, разработанные и рассчитанные американским оператором фьючерсной биржи Chicago Board Options Exchange (CBOE), можно отнести к особо значимым, поскольку они были получены не на основе прошлых значений, а определены на основе текущих цен опционов на соответствующий базовый актив. Таким образом, этот финансовый математический коэффициент отражает интенсивность колебаний цен, ожидаемую рынком, а не волатильность, зарегистрированную в прошлом.

При интерпретации волатильности инвесторам всегда следует помнить, что она используется для оценки как потенциального риска потерь, так и конкретной возможности возврата инвестиций. Чем выше (ниже) его волатильность, тем выше (ниже) связанный с ним риск потерь, с одной стороны, и потенциальная возможность получения прибыли - с другой.

Перспективы

Цена золота, похоже, взяла передышку после стремительного ралли на 9% на пике менее чем за две недели. Несмотря на снижающуюся инфляцию в США, центральные банкиры ФРС в последнее время дают в основном «ястребиные» комментарии.

Это означает, что дальнейшее повышение ключевых процентных ставок должно сдерживать игроков на рынках золота от масштабных покупок. На фьючерсных рынках, однако, настроение изменилось со «скептического» на «оптимистическое», особенно среди крупных фьючерсных спекулянтов. Опыт показывает, что события на фьючерсных рынках оказывают особенно сильное влияние на цену золота.

С точки зрения графика, можно сказать, что жёлтый драгметалл успешно вышел из среднесрочного нисходящего канала. В ближайшие торговые дни важные экономические показатели из США и Европы могут придать антикризисному золоту новый импульс. Если экономические данные окажутся слабее ожиданий, опасения по поводу процентных ставок должны ослабнуть, что, возможно, поможет цене золота подняться до более высоких уровней.