В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов, однако после стремительного ралли рынок входит в фазу стабилизации. Аналитики считают, что это не конец восходящего тренда, а естественная передышка перед новым ростом.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро продолжают мощный рост, а аналитики LBMA прогнозируют в 2026 году сохранение восходящего тренда на фоне снижения ставок ФРС, геополитической напряжённости и активных покупок Центральных банков.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Аналитик State Street Аakash Doshi считает, что вероятность роста цены золота выше 5000$ за унцию в 2026 году приблизилась к 40%, несмотря на возможную краткосрочную волатильность. Поддержку рынку золота оказывают несколько факторов.
Роберт Минтер: ралли золота 2024 года продолжается
17 июля 2024
Ожидания того, что Федеральная резервная система США снизит процентные ставки, подтолкнули цены на золото к новым рекордным максимумам, но один из аналитиков рынка считает, что лучшее время для цены золота ещё впереди.
В интервью Kitco News Роберт Минтер, директор по инвестиционной стратегии в компании abrdn, сказал, что высказывания председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла перед Конгрессом на прошлой неделе, похоже, стали переломным моментом, которого так долго ждали все финансовые рынки.
В ходе двухдневных выступлений на Капитолийском холме Пауэлл заявил Конгрессу, что риски для экономики сейчас сбалансированы. «Повышенная инфляция - не единственный риск, с которым мы сталкиваемся», - сказал Пауэлл в своём подготовленном выступлении.
После комментариев, прозвучавших на прошлой неделе, цены на золото сумели удержаться на уровне 2400$ за унцию и теперь пробили верхнюю границу двухмесячной консолидации, а августовские фьючерсы на золото достигли нового исторического максимума - 2470,20$ за одну унцию.
Ценовое ралли происходит на фоне того, что рынки уже практически полностью оценили возможность снижения ставки в сентябре текущего 2024 года.
Минтер заявил, что он не удивлён тем, что Пауэлл и Федеральная резервная система сместили акцент с инфляции. Он отметил, что рост потребительского долга в условиях повышенных процентных ставок может представлять более значительные риски для экономики США.
Минтер указал на то, что повышение процентных ставок привело к росту автокредитов, а также процентных ставок по кредитным картам.
«Дело не только в ставке ФРС. Это не только ставка прайм-рейта. По многим продуктам кредитного рынка ставки выше, чем были раньше», - сказал он. «Всё это говорит о том, что свободы действий будет гораздо меньше. Для того чтобы возникли проблемы, не потребуется большого напряжения на рынке труда».
Хотя риски растут, Минтер считает, что всё ещё есть шанс, что ФРС сможет избежать рецессии, поэтому у золота такой большой потенциал.
«Рисков много, и Федеральная резервная система немного опоздала, но не смертельно», - сказал он. «Именно поэтому есть все основания для сентябрьского снижения ставки. Поскольку ФРС отстаёт, они будут делать немного больше, немного быстрее, чтобы попытаться наверстать упущенное».
Минтер считает, что в таких условиях спрос со стороны инвесторов приведёт к значительному росту цен на золото - это лишь вопрос времени.
Что касается того, насколько высоко могут подняться цены на золото, Минтер добавил, что он больше не ориентируется на конкретную ценовую цель, поскольку уделяет больше внимания тренду и потенциалу роста.
Благодаря новым рекордным значениям цена золота в 2024 году вырастет более чем на 19%, но Минтер считает, что это только начало полного раскрытия потенциала жёлтого драгметалла.
Минтер отметил, что доля акций в биржевых продуктах, обеспеченных физическим драгметаллом, упала до уровня 2019 года. Он добавил, что все покупки во время пандемии были полностью свёрнуты за последние два года. По мнению аналитика, эта тенденция уже начинает реализовываться и будет только набирать обороты, поскольку Федеральная резервная система приступает к новому циклу смягчения.
«Пауэлл своими комментариями на прошлой неделе отправил инвесторам приглашение на «золотую вечеринку», и теперь мы просто ждём ответов», - сказал он. «Если проанализировать три последних цикла ФРС, то в итоге золото выросло на 57%, 235% и 69%».
В то же время Минтер заявил, что не ожидает, что Центральные банки прекратят программы покупки золота в ближайшее время, поскольку они продолжают диверсифицировать свои активы в сторону от доллара США. Он отметил, что Центробанки развивающихся стран держат в золоте лишь около 5% своих иностранных резервов, в то время как западные ЦБ держат в золоте около 12% своих активов.
В то же время он ожидает, что серебро превзойдёт золото по доходности, поскольку рынок драгоценных металлов набирает обороты.
«В 2000 году золото выросло в цене на 57%, а серебро - на 65%; в 2006 году золото выросло на 235%, а серебро - на 318%; а в конце 2018 года золото выросло на 69%, а серебро - на 101%», - сказал он. «Серебро - это более высокая бета-игра».
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
