Альфонсо Пеккатьелло: ФРС уничтожит ваши активы

22 сентября 2022

Аналитик Альфонсо Пеккатьелло дал недавно интервью аналитической компании Stansberry Research, во время которого они поговорили об инфляции, политике процентных ставок в США и возможности инвестирования в текущих непростых условиях.

Редактор финансового бюллетеня The Macro Compass считает, что Федеральная резервная система США сохранит агрессивную политику повышения процентных ставок в обозримом будущем. Он считает, что некоторые сектора, такие как основные услуги и аренда жилья, отстают от остального рынка в плане восстановления после высокой инфляции: «Те компоненты, о которых ФРС заботится больше всего, будут восстанавливаться дольше всего. Это займёт некоторое время. ФРС очень разочарована».

По мнению Пеккатьелло, Федеральная резервная система намерена поддерживать высокие расходы в настоящее время, чтобы сдержать инфляцию в долгосрочной перспективе: «Они могут затормозить частный сектор, пока не достигнут своей цели..... И они делают это, ужесточая условия для всех нас».

Что касается инвестиций, то в настоящее время он советует набраться терпения и подождать, пока инфляционное давление ослабнет, прежде чем снова выходить на рынок: «Если у нас будет больше доказательств того, что Федеральная резервная система и Европейский центральный банк выигрывают свои инфляционные битвы, тогда придёт время входить в определённые активы, и золото будет одним из первых, на которые я обращу внимание».

Что касается энергетического кризиса в Европе, то Пеккатьелло сказал, что Европа переживёт зиму, но она будет «стоить от 7% до 10% ВВП» и сильно ударит по частному сектору.

Прогноз по золоту

Рынки, похоже, продолжают рассматривать золото в качестве страховки от колебаний курса доллара США, который всё ещё считается мировой резервной валютой.

Поскольку цена золота за тройскую унцию обычно указывается в долларах США, то можно легко упустить из виду важное событие: в последние годы цена золота во многих других валютах выросла намного больше, чем при расчёте в долларах США. Причина: многие валюты сильно потеряли в цене по отношению к доллару США; достаточно вспомнить евро и японскую иену.

Совершенно очевидно, что доллар США по-прежнему является «первым выбором» в мире фиатных денег с точки зрения многих инвесторов. Мировые инвесторы по-прежнему делают ставку на американский доллар по сравнению с другими фиатными валютами - в последнее время особенно потому, что Центральный банк США продолжает повышать процентные ставки более активно, чем другие Центробанки.

Долгосрочный анализ показывает, что цена золота росла «автономно» с течением времени, независимо от взлётов и падений внешней стоимости доллара. Однако в более краткосрочной перспективе стоимость драгметалла иногда негативно реагировала, когда курс доллар дорожал по отношению к другим фиатным валютам.

Однако в долгосрочной перспективе - как безошибочно показывает опыт - золото дорожает по отношению ко всем фиатным валютам, больше по отношению к одной и меньше по отношению к другой валюте.

Это справедливо и по отношению к доллару США; ведь ни на что другое не указывает рост цены золота в долларах США с течением времени. В этом смысле рынки, похоже, рассматривают золото как страховой полис против мировой резервной валюты, доллара США. В то время, когда многие инвесторы стремятся уменьшить свою зависимость от американской валюты, можно ожидать дополнительного спроса на золото, что должно положительно сказаться на его цене.

К этому добавляются всё более острые проблемы в международной кредитно-денежной архитектуре. Безошибочным признаком того, что эти проблемы заметно обостряются, является гиперинфляция, охватившая многие страны мира, что делает разумным долгосрочное хранение хотя бы части ликвидных активов в виде физического золота и серебра.