Золото - «тихая гавань» для будущих поколений

7 ноября 2023

Некоторые политические кризисы переросли в войны и уже привели к тому, что цена золота в различных валютах достигла нового рекордного уровня - даже в евро. На протяжении многих поколений люди присягали на верность традиционной, но нестареющей защите от кризисов - золоту.

Одно должно быть ясно каждому инвестору: тот, кто с начала тысячелетия полагался на такие финансовые активы, как наличные деньги, деньги до востребования, срочные депозиты или государственные облигации, стал значительно беднее из-за потери покупательной способности, понесённой с тех пор. Если после финансового кризиса (2008-2009 годы) главной проблемой были низкие процентные ставки, то в настоящее время высокая инфляция не позволяет, в частности, немецким инвесторам добиться положительных реальных процентных ставок.

В сентябре инфляция в 4,5% более чем в два раза превысила целевой показатель Европейского центрального банка в 2%, в то время как доходность по немецким государственным облигациям с оставшимся сроком обращения один год (3,4% годовых) и десять лет (2,8% годовых) была значительно ниже. В настоящее время существует множество признаков того, что в долгосрочной перспективе мы не увидим положительных реальных процентных ставок (доходность > инфляции) в Германии. Из-за геополитических рисков и последствий изменения климата такие важные жизненные расходы, как энергия и продукты питания, скорее всего, будут дорожать, чем дешеветь.

Кроме того, мировые Центральные банки, скорее всего, всегда будут уделять должное внимание долговой устойчивости стран при формировании своей денежно-кредитной политики. Поэтому риск инфляции может оставаться серьёзной проблемой дольше, чем ожидается, особенно для инвесторов. Хотя страны и страдают от роста процентных расходов, они могут утешать себя тем, что в будущем им придётся погашать горы долгов уже обесцененными деньгами.

Золото - это стабильность

Многие инвесторы критикуют тот факт, что золото не приносит ни процентов, ни дивидендов, и поэтому предпочитают акции как класс активов. Например, за последние десять лет доходность ETF на индекс MSCI World в годовом исчислении составила более 10% процентов, в то время как доходность золота составила менее 7% процентов. С точки зрения корректировки на риск оценка двух результатов инвестирования является относительной по следующим причинам:

1) Интенсивность колебаний цен (волатильность) золота за последние пять лет была на 4,8 процентных пункта ниже;

2) С точки зрения максимальной просадки (отката цены) инвестиции в акции были на 8,1 процентного пункта выше, чем покупка золота.

Огромное преимущество акций заключается в том, что Центральные банки сделают всё возможное, чтобы предотвратить длительный экономический ущерб, поскольку многие из них имеют фундаментальное значение для функционирования экономики. С другой стороны, вечная кризисная валюта - золото - выглядит убедительно благодаря своей «внутренней ценности» и историческому удорожанию, которое можно наблюдать по всему миру. Именно поэтому золото воспринимается прежде всего как синоним безопасности и стабильности.