Защита от кризиса - это золото, биткоин и наличные

26 октября 2023

Государственные облигации в настоящее время не являются предпочтительной «тихой гаванью» для инвесторов. В то время как цены на золото и биткоин сильно выросли, обвала доходности облигаций не произошло.

Во вторник утром, 24 октября, одна тройская унция золота на спотовом рынке стоила 1976 долларов, что соответствовало 1853 евро. Таким образом, по сравнению с предыдущей неделей цена на золото выросла ещё на 3% или на 1,9% (в евро).

Последние две недели прошли под знаком усиления неприятия риска среди инвесторов на фоне ближневосточного конфликта. Это способствовало росту цены на золото. Курс биткоина в последнее время также вновь значительно вырос: с середины октября его цена составляет около 33.760 долларов США за единицу - это плюс 25%.

В отличие от этого государственные облигации зачастую не могли воспользоваться преимуществами тенденции перехода к более защитным формам инвестиций. Для многих инвесторов приоритетом стало хранение наличных денег. Таким образом, доходность по государственным ценным бумагам практически не выросла, что соответствовало бы росту цен на облигации и усилению спроса.

Однако такое развитие событий всё же вписывается в контекст сохраняющихся высоких ожиданий по процентным ставкам в западных валютных зонах. С другой стороны, хорошо заметен отток капитала с фондовых рынков, индексы которых в последнее время значительно снизились.

Доходность 10-летних государственных облигаций США за прошедшую неделю даже вновь выросла до 4,81%. Процентные ставки в Германии практически не изменились по сравнению с предыдущей неделей. Напротив, доходность в других странах Еврозоны несколько снизилась.

Какое влияние оказывают ставки по облигациям на цену золота? В целом можно сказать, что когда государственные облигации с хорошим кредитным рейтингом приносят более высокие процентные ставки, их привлекательность для институциональных инвесторов, ориентированных на сохранение капитала, возрастает. Напротив, беспроцентное золото как форма инвестиций в обычное время кажется таким управляющим капиталом менее выгодным.

Автоматизированные торговые системы также реагируют на подобные воздействия. Однако доходность облигаций - лишь один из многих аспектов, играющих роль в формировании спроса на золото и его цены. Когда на рынках капитала ищут безопасное убежище, драгоценные металлы часто растут, в то время как доходность облигаций падает.