Рынок золота не обращает внимания на инфляцию и процентные ставки в США, поскольку инвесторов не волнуют альтернативные издержки в мире с беспрецедентной геополитической и экономической неопределённостью.
Общественное мнение о биткоине за последние годы заметно изменилось: криптовалютные активы теперь поддерживают одни из крупнейших управляющих активами компании на планете. Кто вообще покупает биткоин?
Россия рассматривает возможность отмены экспортных пошлин на золото, поскольку страна стремится увеличить доходы за счёт оживления судоходства. Россия находится на втором месте по добыче золота в мире.
Многие традиционные корреляции исчезли, поскольку цена на золото достигла рекордных отметок за последние два месяца. Многие эксперты считают, что у рынка всё ещё есть значительный потенциал, но не все так думают.
Недавний рост цен на золото в значительной степени объясняется геополитической напряжённостью и экономической неопределённостью, однако аналитик Лобо Тиггре считает, что есть и другие катализаторы роста цен.
Доминирующий статус доллара США в качестве резервной валюты, скорее всего, сохранится, поскольку даже самая обсуждаемая альтернатива - китайский юань - не рассматривается в качестве надёжной альтернативы.
Золото, драгоценный металл, издавна считающийся безопасным активом для сохранения капитала, на прошлой неделе заметно подорожало на фоне геополитической напряжённости и экономической неопределённости.
Ожидается, что в 2024 году мировой дефицит серебра вырастет на 17% до 215,3 млн. унций, поскольку спрос увеличится на 2% благодаря активному промышленному потреблению, а общее предложение сократится на 1%.
Банк России 12 апреля 2024 года выпустил в обращение памятную серебряную монету «Орден Красной Звезды» номиналом 3 рубля. С лицевой и оборотной сторон монеты по окружности имеется выступающий кант.
Банк России 12 апреля 2024 года выпустил в обращение памятную серебряную монету «Б.Ф. Сафонов» номиналом 2 рубля. С лицевой и оборотной сторон монеты по окружности имеется выступающий кант.
Около 76% всего золота, проданного в мире по итогам 2022 года, было получено в результате добычи на месторождениях. Очевидно, что золотодобывающие компании оказывают заметное влияние на стоимость жёлтого драгметалла.
В то же время затраты на производство значительно растут. Те немногие горнодобывающие компании, которые ещё могли производить золото при себестоимости менее 1000$ за унцию, сегодня практически не существуют.
В прошлом году себестоимость добычи золота выросла на 18% и составила 1276$ за унцию. Однако цена золота не последовала этому примеру до конца 2022 года. Помимо прочего, к концу года резко возрос спрос, а также производственные затраты. И хотя в 1 квартале 2023 года спрос на физическое золото, похоже, приостановится, факторы, влияющие на производственные затраты, ставят под сомнение перспективы цен на золото.
Перспективы
Основные горнодобывающие компании мира оказывают немалое влияние на рынок золота. Кроме того, не следует забывать о том, что они часто пользуются эффектом масштабирования и являются одними из самых конкурентоспособных компаний. Поэтому анализ их производственных затрат представляется уместным.
В 2022 году средние производственные затраты горнодобывающих компаний выросли на 18%. В 2023 году компании ожидают довольно стабильных производственных затрат в связи со снижением сырьевой инфляции. Но в любом случае, маловероятно, что затраты снова заметно упадут ниже уровня 2022 года. Таким образом, новый максимум производственных затрат в 1276$ за унцию является историческим значением, значительно превышающим последний рекорд в 1116$ за унцию в 2012 году.
Цена золота
Исторически цена золота обычно торгуется на 45-60% выше себестоимости производства. В долгосрочной перспективе прослеживается хорошая корреляция между ценой золота и себестоимостью производства. При средних затратах на производство выше 1250$ за унцию в 2022 году, следовательно, «фундаментальная» цена золота находится в диапазоне от (как минимум) 1850$ до (как максимум) 2040$ за унцию. Таким образом, мы видим, что цена золота в 2022 году была недооценена.
Сильный «бычий» рынок цены золота в конце 2022 года, когда почти 10% добычи золота было нерентабельным, привёл к выравниванию цены с «фундаментальной» ценой 2022 года. Рассматривая перспективы на этот год, важно также отметить, что фундаментальное значение цены 2023 года вряд ли будет ниже значения 2022 года. Нижняя граница развития цен на золото в этом случае, скорее всего, будет располагаться между 1900$ и 2000$ за унцию.
Если рост производственных затрат продолжится, особенно в случае устойчивой инфляции, цена на золото, очевидно, отметит новые важные максимумы. Важно обратить также внимание на постепенный, но постоянный рост себестоимости производства золота с 2016 года, который, похоже, является долгосрочной тенденцией, усиленной в 2022 году инфляционным шоком. Поэтому ключевой вопрос в 2023 году заключается не только в том, будут ли затраты на производство выше, но и в том, сохранится ли эта тенденция роста затрат или нет.
Экономисты и инвесторы расходятся во мнениях по одному вопросу: Будут ли в конечном итоге всегда покупатели или продавцы? Существует также вопрос о том, повышается ли цена золота из-за высокого спроса, и поэтому горнодобывающие компании гарантированно смогут продавать его по цене, покрывающей их производственные затраты, или же сначала существует предложение, которое само создаёт спрос.
Чтобы лучше понять, какая из двух сторон (покупатель или продавец) оказывает большее влияние на цену золота, следует рассмотреть принцип эластичности. Эластичность сравнивает изменения в спросе (или предложении) с изменениями в рыночной цене. Если спрос (или предложение) растёт быстрее, чем цена золота, то эластичность имеет значение больше 1. Если же, наоборот, рост цен на золото сопровождается снижением спроса (или предложения), то эластичность считается отрицательной.
Предложение золота
Анализ имеющихся данных с 2010 года позволяет сделать следующие выводы:
Эластичность спроса по отношению к цене золота положительна в 90% случаев. Это означает, что рост цен на золото обычно сопровождается увеличением физического спроса. Чем дороже золото, тем больше на него спрос. Тем не менее, рост спроса обычно меньше, чем рост цены, поскольку средняя эластичность за последние 10 лет составляет 0,62. И наоборот, в то же время мы можем наблюдать, что рост (или падение) спроса на золото обычно сопровождается ещё более сильным ростом (или падением) цены на золото.
С другой стороны, мы наблюдаем, что эластичность предложения золота к цене золота в среднем составляла 1,2 за последние 10 лет. Это означает, что рост цены золота сопровождается ещё более сильным ростом предложения золота. Эластичность предложения золота от добычи на рудниках, на долю которой приходится 76% общего предложения, ещё значительно выше: её значение составляет 2,3! Таким образом, небольшой рост цен на золото сопровождается сильным увеличением предложения золота за счёт добычи.
И наоборот, можно с уверенностью предположить, что увеличение предложения на рудниках означает несколько более высокую цену на золото. Сокращение предложения на рудниках, таким образом, будет сопровождаться менее выраженным снижением цены золота.
Интересно, кстати, отметить, что в 2017 году цена золота реагировала противоположным образом на спрос и предложение. Это ознаменовало начало нового цикла «бычьего» рынка в то время. 2022 год также демонстрирует очень необычное явление. В то время как цена на золото в 2022 году оставалась практически стабильной, спрос значительно вырос (+17%), а предложение увеличилось совсем незначительно (+1,28%).
Вывод
В 2022 году затраты на производство золота достигли нового исторического максимума (+18%), что впоследствии отразилось на цене золота. В конце 2022 и начале 2023 года цена золота «идеально» догнала свою фундаментальную стоимость, когда она торговалась между 1800$ и 2050$ за унцию. Теперь вопрос заключается в том, сохранится ли тенденция роста себестоимости производства золота, наблюдавшаяся в течение шести лет, и останется ли спрос таким же сильным, каким он был в конце 2022 года.
Кажется очевидным, что спрос оказывает усиливающее влияние на колебания цены золота. Тем не менее, физическое предложение золота также кажется очень чувствительным к изменениям цен, но, в частности, предложение золота от добычи на рудниках, похоже, не подходит для объяснения большинства колебаний цен. Поэтому следует отметить, что спрос косвенно и эффективно в какой-то мере управляет рынком золота.
Однако этот спрос может быть удовлетворен только на основе производственных затрат, которые, в свою очередь, определяются горнодобывающими компаниями. Таким образом, хотя цена золота подвержена некоторому краткосрочному «шуму», обусловленному спросом, фундаментальная стоимость золота определяется затратами на его производство.
В начале 2023 года спрос на золото ослаб после достижения впечатляющих уровней в конце 2022 года. Производственные затраты, которые несут горнодобывающие компании, должны остаться в целом стабильными в 2023 году, хотя ещё предстоит выяснить, подтвердят ли первые опубликованные цифры этот прогноз.
Недавний рост золота до новых исторических максимумов обрадовал многолетних держателей драгоценных металлов, поскольку их вера в этот класс активов подтвердилась, но он был несколько омрачён ростом курса биткоина.
Николас Фраппелл, глава отдела институциональных рынков ABC Refinery рассказал в недавнем интервью о факторах, которые, по его мнению, будут влиять на цену золота в 2024 году. На что рассчитывать инвесторам до конца года.
Серебро - это финансовый актив и важнейшее промышленное сырьё, сферы применения которого постоянно расширяются. Многообразие значения этого драгметалла означает, что его цена определяется различными факторами.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Цена на золото недавно достигла нового исторического максимума, приведя участников рынка золота в состояние эйфории, сообщает Investing News. Но так ли это на самом деле? Какие перспективы у золота?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
Золотых монет в мире очень много. Но не каждая монета из золота может считаться инвестиционной. При инвестировании капитала в золото необходимо сразу узнать, какие монеты подходят для этого лучше всего.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
