В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов, однако после стремительного ралли рынок входит в фазу стабилизации. Аналитики считают, что это не конец восходящего тренда, а естественная передышка перед новым ростом.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Аналитик State Street Аakash Doshi считает, что вероятность роста цены золота выше 5000$ за унцию в 2026 году приблизилась к 40%, несмотря на возможную краткосрочную волатильность. Поддержку рынку золота оказывают несколько факторов.
Золото и серебро продолжают мощный рост, а аналитики LBMA прогнозируют в 2026 году сохранение восходящего тренда на фоне снижения ставок ФРС, геополитической напряжённости и активных покупок Центральных банков.
Николас Фраппелл: золото в 2024 году и факторы влияния
26 марта 2024
Николас Фраппелл, глава отдела институциональных рынков ABC Refinery рассказал в недавнем интервью о факторах, которые, по его мнению, будут влиять на цену золота в 2024 году, включая ФРС США, курс доллара и покупки Центральных банков.
Выступая на съезде Ассоциации старателей и золотодобытчиков Канады (PDAC), он сказал, что рынок, возможно, неправильно оценивает серьёзность намерений ФРС США по снижению инфляции - он ожидает, что процентные ставки «останутся немного выше ещё долго».
Отвечая на вопрос о том, сможет ли ФРС обеспечить «мягкую посадку» американской экономики, Фраппелл сказал, что склонен ответить утвердительно. «Существует так много событий, которые совершенно не зависят от ФРС и не зависят от нас. Эти события могут вмешаться и вызвать потрясения в экономике, которые мы не можем предвидеть», - пояснил он. «Но если вы посмотрите на 2024 год, то пока всё выглядит хорошо. Многие люди всё ещё настроены относительно пессимистично. Я же настроен нейтрально или слегка оптимистично».
Что касается доллара, то Фраппелл также настроен несколько оптимистично на этот год. Хотя он признает, что многие надёжные источники считают, что доллар переоценен на 10-12% по отношению к другим валютам, но это не означает, что в ближайшее время ситуация изменится. По словам Фраппелла, хотя сила доллара и является препятствием для золота, покупки Центральных банков, скорее всего, окажут драгметаллу поддержку. «Я не удивлюсь повторению цифр и объёмов покупок последних двух лет», - сказал он.
Фраппелл также назвал возможные цели по цене золота на 2024 год: 2360 и 2580 долларов за одну тройскую унцию. При этом он назвал 2580$ за унцию «гораздо менее вероятным сценарием».
Перспективы золота
По мере усиления инфляционного давления и ужесточения процентных ставок со стороны ФРС США золото становится всё более привлекательным активом в качестве «безопасной гавани».
Брайен Лундин, издатель Gold Newsletter и генеральный директор New Orleans Investment Conference, прокомментировал эту тенденцию в интервью Kitco News: «Учитывая текущее инфляционное давление и позицию ФРС в отношении процентных ставок, золото должно благоприятно отреагировать в ближайшей перспективе».
Другие финансовые институты, такие как банк JPMorgan, считают, что цена золота может вырасти до 2300$ за унцию к 2025 году под влиянием ожидаемых корректировок процентных ставок и сохраняющейся геополитической напряжённости.
В таких экономических условиях роль золота выходит за традиционные инвестиционные рамки, обеспечивая хеджирование от инфляции и противодействие волатильности финансовых рынков в целом. Исторические данные подтверждают эффективность золота в аналогичных экономических сценариях в прошлом, где оно обычно дорожало на фоне растущей инфляции и снижения реальных процентных ставок.
Предстоящие президентские выборы в США делают рынок золота ещё более сложным. В интервью Лундин пояснил: «Годы выборов часто приносят волатильность на рынок, и цены на золото не являются исключением, поскольку в прошлом они подвергались значительным колебаниям». Эта оценка соответствует общим настроениям рынка, который рассматривает золото как бастион стабильности во времена политических потрясений и неопределённости. Он считает, что ФРС впервые снизит процентные ставки не позднее июля этого года, утверждая, что более поздний срок будет выглядеть слишком политизированным в связи с выборами в ноябре.
Текущая геополитическая напряжённость и конфликты подчеркивают статус золота как «безопасной гавани». Инвесторам следует сохранять бдительность. Лундин рекомендует стратегический подход к инвестированию в золото в эти неспокойные времена: «Инвесторы должны внимательно следить за развитием геополитических событий и соответствующим образом корректировать свои стратегии инвестирования в золото, чтобы быть уверенными в том, что они смогут пережить потенциальную турбулентность рынка».
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
