Бегство Центробанков в золото усиливается

29 марта 2024

Повсеместная покупка золота со стороны инвесторов разного уровня отражает тенденции и устремления нашего времени. Несколько факторов указывают на то, что для золота начинается совершенно новая эра, которая явно отличается от предыдущих эпох.

В международной обстановке, характеризующейся многочисленными проблемами и атмосферой неопределённости, золото вызывает всё больший интерес. Продолжающаяся деглобализация и современные социальные устремления также усиливают важность независимого актива, не подчиняющегося государственной власти. Хотя новый мир всё ещё ждёт своего часа, в конечном итоге золото покупают прежде всего Центральные банки стран «глобального Юга». Это явный признак глубоких перемен, поскольку различные державы стремятся изменить международную финансовую систему.

С начала текущего 2024 года спрос на золото со стороны Центробанков остаётся на очень высоком уровне. В январе было куплено почти 40 тонн драгметалла, что продолжает тенденцию последних месяцев. Особенно высокими были закупки золота в 2023 году: ЦБ увеличили свои запасы в общей сложности более чем на 1000 тонн, почти на столько же, сколько в 2022 году. Таким образом, цена золота достигла нового рекорда как в долларах, так и в евро. Такое развитие событий тем более удивительно на фоне роста процентных ставок, которые в прошлом снижали привлекательность золота из-за его недостаточной доходности.

Меняющийся мир

Китай играет решающую роль в этом контексте. В условиях нестабильности на финансовом рынке и рынке недвижимости страны, которая характеризуется нестабильностью в различных регионах, правительство под руководством Си Цзиньпина уже более года ежемесячно увеличивает свои золотые резервы. В настоящее время Китай занимает 6 место в мире по объёму золотых запасов, а общий объём резервов страны, безусловно, превышает официальные данные.

Происходят глобальные перемены. В отличие от предыдущих десятилетий, больше всего золота покупают не Центробанки западных стран, а восточные государства «глобального Юга». Самые крупные покупки в январе совершили Турция, Китай, Индия, Казахстан и Иордания. Хотя их золотые запасы меньше, чем у промышленно развитых стран, они покупают значительно больше золота. Это признак исторического развития, перелома глобального баланса сил и появления на международной арене новых государств. Их намерение разрушить гегемонию доллара имеет огромное значение, поскольку дефицит бюджета США, экспоненциальный рост национального долга и международные конфликты всё больше угрожают стабильности американской валюты.

Стратегическое решение

Интерес этих стран к золоту также свидетельствует о потере доверия к западным институтам и односторонне навязываемым правилам. Тот факт, что система SWIFT используется США в качестве инструмента для введения санкций - будь то против Ирана в 2015 году или России в 2022 году, - стал решающим фактором. Чтобы приобрести золото, многие ЦБ теперь скрывают объём своих закупок от МВФ или прибегают к альтернативным финансовым инструментам. Более 50% сделок Центральных банков на рынке золота теперь осуществляются анонимно.

Страны «глобального Юга» также являются крупными экспортёрами сырья (особенно критически важного) и поэтому прекрасно понимают, что золото также является реальным ресурсом - в отличие от денег, которые являются всего лишь социальной конвенцией, основанной исключительно на доверии пользователей. В мире, где многие страны сталкиваются с рекордными уровнями задолженности, погашение которой усложняется ростом процентных ставок, владение реальными активами, такими как золото, становится вопросом стабильности и, следовательно, наивысшим приоритетом.

Будучи ценностью, не зависящей от монетарной политики, а также кредитных и контрагентских рисков, золото является формой страхования. Кредиторы и инвесторы признают, что страны, увеличивающие свои золотые запасы, защищают себя от финансовой нестабильности. Это часто приводит в движение благотворный цикл, который облегчает этим странам доступ к иностранному капиталу и помогает снизить стоимость заимствований.

Новая эра?

Хотя Центральные банки регулярно покупают золото уже несколько лет, доля жёлтого драгметалла в их резервах сейчас значительно ниже, чем в прошлом. Если сейчас на золото приходится 20% активов, находящихся на их балансах, то в 1980-х годах этот показатель превышал 70%. Когда международная напряжённость ослабла благодаря финансовой глобализации и легкодоступным дешёвым деньгам, Центральные банки сократили свои золотые запасы. Во время финансового кризиса 2007-2008 годов золото составляло лишь 10% денежных и валютных резервов этих финансовых учреждений.

Однако из-за международных конфликтов и продолжающейся нестабильности финансовой системы с 2008 года объём золотых запасов снова неуклонно растёт. Эта тенденция должна сохраниться, по крайней мере, до тех пор, пока через несколько лет доля золота в общих резервах не вернётся к 40%, что является средним историческим показателем.

В целом, несколько факторов указывают на то, что для золота начинается совершенно новая эра, которая явно отличается от предыдущих эпох:

Спрос в основном обусловлен госучреждениями, Центробанками. Инвесторы по всему миру внимательно следят за этими покупками;
Золото избавляется от своей исторической связи с долларом США;
Многие страны будут продолжать стремиться к дедолларизации торговли и валютных резервов;
Политическая и экономическая неопределённость будет расти, особенно в этом году, когда по всему миру грядут крупные выборы, затрагивающие 60% мирового ВВП;
Инфляция сохранится, особенно в западных странах, в основном из-за рекордного уровня глобального долга, демографических изменений, растущего дефицита, изменения климата, цифровой трансформации, возврата к протекционизму и международных конфликтов;
Дедолларизация торговли и резервов по-прежнему будет определять развитие многих стран.

Инфляция также должна стимулировать покупку золота частными инвесторами. Германия, по-видимому, является одной из наиболее пострадавших стран. В стране, где за столетие сменилось восемь валют и где гиперинфляция 1930-х годов запечатлелась в коллективной памяти, золото рассматривается как средство защиты активов. После финансового кризиса 2008 года, когда доходность облигаций продолжала падать, немцы купили больше золота, чем когда-либо прежде. Несмотря на восстановление процентных ставок, инфляция теперь снижает реальную стоимость доходов, что, похоже, является новой причиной для многих инвесторов покупать золото, как в Германии, так и в других странах.

Преимущества золота

Не в последнюю очередь покупка золота также отражает тенденции и устремления нашего времени. В то время как взаимозависимость государств снижается в результате прогрессирующей деглобализации, а восстановление прочных границ становится необходимостью для многих стран, золото, по своей природе свободное от иностранного влияния, является синонимом суверенитета. На индивидуальном уровне растущее стремление к свободе в обществе, которое стремится к постоянной слежке, заставляет большое количество частных лиц обращаться к этому независимому активу. Кстати, введение цифровых денег Центрального банка (CBDC) станет катализатором в этом контексте.

ЦЕНЫ и НОВОСТИ ежедневно в Telegram - СМОТРЕТЬ