Высокий спрос на золото от Центробанков в 2024 году

12 сентября 2024

Спрос на золото со стороны Центральных банков был важнейшим драйвером впечатляющего ценового ралли драгоценного металла в текущем 2024 году, и, по мнению одной из исследовательских компаний, эта тенденция не исчезнет в ближайшее время.

В недавнем отчёте аналитик Рукайя Ибрагим из канадской компании BCA Research заявила, что блеск золота продолжает превосходить блеск других сырьевых товаров, поскольку на него наблюдается высокий спрос, в частности со стороны Центральных банков развивающихся стран.

«Покупки золота Центральными банками, вероятно, останутся «попутным ветром» для жёлтого драгметалла, поддерживая продолжение ценового ралли в ближайшие годы», - сказала аналитик.

Ибрагим отметила, что с 2022 года закупки золота Центральными банками составили четверть от общего объёма мирового спроса, что более чем в два раза превышает средний пятилетний показатель, составляющий около 11%.

Она объяснила, что, учитывая роль золота как глобального монетарного металла, неудивительно, что Центральные банки увеличивают свои резервы. Ибрагим отметила, что, поскольку поставки ограничены, золото выступает в качестве естественного «хеджа» против инфляции и девальвации бумажных валют.

Она добавила, что золото также является геополитическим «хеджем», поскольку оно не несёт никаких рисков для третьих сторон. В мире, где западные союзники вооружают доллар США, золото является привлекательной альтернативной валютой.

«В отличие от традиционных валют, доступ Центрального банка к его золотым запасам не может быть заблокирован другими правительствами», - пояснила она. «Реакция Запада на военные действия России на Украине в конечном итоге подчёркивает уязвимость хранения резервов в традиционных валютах».

Монреальская исследовательская компания также ожидает, что золото будет служить средством защиты от геополитической неопределённости, поскольку риски рецессии продолжают расти.

«Центральные банки обычно увеличивают свои закупки в периоды снижения экономической активности», - сказала Ибрагим. «В этом смысле высокая вероятность экономического спада в ближайшие 12 месяцев будет совпадать с активными покупками золота Центральными банками».

В то время как общая тенденция среди Центральных банков развивающихся рынков остаётся положительной для золота, большое внимание приковано к Китаю, который не объявлял о новых покупках в течение последних четырёх месяцев после 18-месячной серии покупок.

По словам аналитика, несмотря на паузу в последние четыре месяца, Китай ещё далеко не закончил накапливать золото в резервах.

«Мы считаем, что ЦБ Китая чувствителен к высоким ценам на золото в краткосрочной перспективе, но не чувствителен к ценам в долгосрочной перспективе. Его стратегическое стремление снизить риски для активов, номинированных в долларах США, будет доминировать и продолжать стимулировать накопление золота, независимо от уровня цен», - сказала она. «Таким образом, отсутствие сообщений о покупках золота со стороны ЦБ Китая за последние три месяца может быть просто паузой, а не устойчивым прекращением покупок».

Ибрагим добавила, что эта новая тенденция может быть лишь частью более широкой стратегии.

«Не исключено, что власти предпочитают быть менее прозрачными в отношении своих покупок. Стоит вспомнить, что в прошлом ЦБ Китая часто скрывал свои закупки золота, сообщая о них с многолетней задержкой», - сказала она.

В настоящее время на золото приходится около 5% иностранных резервов Китая. По мнению BCA Research, Народному банку Китая может потребоваться 10 лет, чтобы увеличить свои золотые запасы на 15%. Чтобы достичь этой цели, Центробанку придётся покупать 120 тонн золота ежеквартально.

«Рекордная ежеквартальная покупка китайского ЦБ в размере 78 тонн в третьем квартале 2023 года составляет примерно три четверти от этого объёма. Для сравнения: 480 тонн ежегодных закупок золота в рамках этого сценария составляют 11% от общего годового спроса на золото в 2023 году», - сказала Ибрагим.