Вольф Рихтер: инфляция для ФРС снова в приоритете

29 ноября 2021

Вольф Рихтер: инфляция для ФРС снова в приоритете

Джером Пауэлл был переназначен главой ФРС США. В связи с этим он выступил с заявлением, в котором поблагодарил за своё назначение. Но, как и следовало ожидать, его заявление неожиданно поставило борьбу с инфляцией на первое место - и это после того, как его ведомство довело инфляцию до 30-летнего максимума путём рекордного печатания денег и сжатия процентных ставок. Более того, он упрямо отвергал эту инфляцию как нечто, что быстро пройдёт само по себе.

В его заявлении не было ни слова о том, что эта инфляция «временная» или «мимолётная» и что ФРС нужно быть «терпеливой» и ждать, пока она пройдёт сама по себе. Но инфляция внезапно стала реальной проблемой, с которой нужно было бороться. Главным приоритетом Пауэлла сейчас является «предотвращение закрепления более высокой инфляции».

«Беспрецедентное оживление экономики и затяжные последствия пандемии привели к дисбалансу спроса и предложения, дефициту и резкому росту инфляции. Мы знаем, что высокая инфляция ложится тяжёлым бременем на семьи, особенно на тех, кто не в состоянии покрыть возросшие расходы на предметы первой необходимости, такие как продукты питания, жильё и транспорт. Мы будем использовать наши инструменты как для поддержки экономики и сильного рынка труда, так и для предотвращения закрепления более высокой инфляции», - рассказал Пауэлл в своём заявлении.

«Другими ключевыми приоритетами являются...», - сказал он, назвав, в общем, обычный список, который можно было бы ожидать, от «сохранения устойчивости и стабильности финансовой системы» и т. д. Это похоже на начало разворота в отношении инфляции.

Объяснил ли Байден Джерому Пауэллу, какой неприятностью стала инфляция, что люди расстроены, обеспокоены и очень недовольны, потому что рост их зарплат съедается ростом цен, и что это вредит людям, которые зарабатывают на жизнь? Говорил ли он, что ФРС пора «слезть со своей высокой лошади» и что-то сделать с этим безумным ростом цен?

Подавление инфляции требует политического согласия между ФРС и Белым домом. Они должны быть на одной волне, когда говорят с американцами о борьбе с инфляцией. Волкер и Рейган разобрались с этим в начале первого срока Рейгана. Сегодня подавление инфляции означает более быстрое прекращение QE. До сих пор ФРС продолжала печатать деньги, бессовестно игнорируя инфляцию, которая сейчас превышает 6%, если судить по индексу потребительских цен.

Она только что сократила объём закупок ценных бумаг со 120$ млрд. в октябре до 105$ млрд. в ноябре и до 90$ млрд. в декабре. Но ФРС всё ещё печатает деньги! Поэтому стоит ожидать того, что выкуп активов закончится раньше, чем ранее объявленный срок - середина 2022 года. Подавление инфляции будет означать, что после окончания QE некоторые облигации с истекающим сроком погашения могут быть сняты с баланса без замены, сократив баланс - подобно тому, как это делала ФРС с конца 2017 года по август 2019 года.

Масштабная волна QE с марта 2020 года - 4,4$ трлн., напечатанных за 20 месяцев - подтолкнула долгосрочные процентные ставки к рекордно низким значениям и привела цены на активы, включая жильё, к рекордным максимумам, способствуя росту инфляции до самого высокого уровня за последние три десятилетия. Прекращение QE и последующее сокращение баланса позволит повысить долгосрочные процентные ставки и положить конец ажиотажу на финансовых рынках.

Подавление инфляции будет означать, что краткосрочные процентные ставки приблизятся к уровню инфляции и, если инфляция не замедлится, они будут подняты выше уровня инфляции. Так что мы можем посчитать. Доходность 2-летних гособлигаций недавно выросла на 7 базисных пунктов до 0,59%, самого высокого уровня с марта 2020 года, а доходность 10-летних государственных облигаций выросла на 8 базисных пунктов до 1,63%.

Однако рынок государственных облигаций по-прежнему сдерживается продолжающимся масштабным QE и гигантским балансом ФРС, которая владеет около 25% всех рыночных государственных облигаций. Это главный участник торгов, который только покупает, несмотря ни на что. Он покупает дорого и ничего не продаёт. ФРС не занимается торговлей ценными бумагами, так как она создаёт деньги и использует их для поглощения ценных бумаг. Это оказывает огромное влияние на рынок. А долгосрочная доходность может значительно вырасти только тогда, когда ФРС уйдет с рынка, прекратит покупки, а затем начнёт сокращать свой баланс.

Золотая монета "Георгий Победоносец" - КУПИТЬ

Читайте также:
Клинт Зигнер: инфляция - это не временное явление

Клинт Зигнер: инфляция - это не временное явление

Джефф Томас: кругом одни «пузыри» как в ванне

Джефф Томас: кругом одни «пузыри» как в ванне

Кристофер Экклстоун: инфляция будет толкать золото вверх

Кристофер Экклстоун: инфляция будет толкать золото вверх

Центробанки изменили своё отношение к инфляции

Центробанки изменили своё отношение к инфляции

Гарет Соловэй: прогнозы на 2022 год

Гарет Соловэй: прогнозы на 2022 год

Джеймс Терк: печатание денег вышло из берегов

Джеймс Терк: печатание денег вышло из берегов

Джон Дуди: пиковая цена золота будет 3000$

Джон Дуди: пиковая цена золота будет 3000$

Гарет Соловэй: золото следит за инфляцией

Гарет Соловэй: золото следит за инфляцией

Лори Уильямс: прогнозы по золоту от Murenbeeld

Лори Уильямс: прогнозы по золоту от Murenbeeld

Инфляция в США стала настоящей проблемой

Инфляция в США стала настоящей проблемой

Инфляция в мире набирает обороты - кто виноват?

Инфляция в мире набирает обороты - кто виноват?

Инфляция: Эффект Кантильона уже в действии

Инфляция: Эффект Кантильона уже в действии

Инфляция в США на максимуме за 30 лет

Инфляция в США на максимуме за 30 лет

Зелёная энергетика потребует ещё больше металлов

Зелёная энергетика потребует ещё больше металлов

Тодд Хорвиц: США на пути к катастрофе

Тодд Хорвиц: США на пути к катастрофе

Почему золото не стоит гораздо дороже?

Почему золото не стоит гораздо дороже?

Аналитика: инфляция пришла, чтобы остаться надолго

Аналитика: инфляция пришла, чтобы остаться надолго

Джеффри Гундлах про золото и инфляцию в США

Джеффри Гундлах про золото и инфляцию в США

ANZ Bank: цена золота 1600$ в конце 2022 года

ANZ Bank: цена золота 1600$ в конце 2022 года

Геральд Селенте: прогнозы на 2022 год

Геральд Селенте: прогнозы на 2022 год

Израиль провёл симуляцию кибератак на финсистему

Израиль провёл симуляцию кибератак на финсистему

Прогноз по золоту на 2022 год от трёх банков

Прогноз по золоту на 2022 год от трёх банков

BlackRock: перспективы золота в 2022 году

BlackRock: перспективы золота в 2022 году

ABN AMRO: прогноз по рынку золота в 2022 году

ABN AMRO: прогноз по рынку золота в 2022 году

ЗМД: итоги мирового рынка золота в 2021 году

ЗМД: итоги мирового рынка золота в 2021 году