Центробанки изменили своё отношение к инфляции

15 декабря 2021

Центробанки изменили своё отношение к инфляции

Важнейшие Центральные банки мира примут на этой неделе решение о новом направлении своей денежно-кредитной политики. Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк находятся в центре внимания финансовых рынков.

В течение долгого времени банкиры этих двух крупнейших Центробанков несли перед собой мантру о временном росте инфляции. Тем временем, спираль роста цен грозит обрести самостоятельную жизнь и, вместе со спиралью роста заработной платы, превратиться в замкнутый порочный круг. Поэтому в последние несколько недель можно было наблюдать изменение риторики в высказываниях центральных банкиров.

Сначала эти изменения произошли с ФРС США, а затем, с задержкой в несколько недель, и в Европейском центральном банке. Например, Изабель Шнабель, представитель Германии в Совете управляющих ЕЦБ, неожиданно подчеркнула риски сохранения чрезмерно высоких темпов инфляции и высказалась за переориентацию политики ЕЦБ в сторону быстрого сокращения объёмов печатания денег.

Давление идёт сверху

Как в США, так и в Европе лица, ответственные за фискальную политику, оказывают всё большее давление на лиц, ответственных за денежно-кредитную политику, с тем чтобы они прекратили проводить ультра мягкую денежно-кредитную политику и начали бороться с инфляцией. Это требование политиков также является причиной внезапной смены позиции председателя ФРС США Джерома Пауэлла, которого недавно высмеивали в карикатурах как психически ненормального пациента, твёрдо одержимого иллюзией временной инфляции.

Только когда президент США Джо Байден пригрозил ему истечением срока контракта в начале 2022 года, Пауэлл перешёл в лагерь борцов с инфляцией. Это также оказало давление на ЕЦБ, который продолжал упорно утверждать, что инфляция не является устойчивой проблемой и исчезнет сама по себе. Теперь, когда прояснилась окончательная позиция по инфляции, инвесторы решили поверить американцам.

В результате этого евро оказался под давлением распродаж, а доллар США, наоборот, стал пользоваться спросом среди инвесторов, так как ожидается сокращение объёмов его печатания, плюс ожидание более высоких процентных ставок в США. Если бы ЕЦБ настаивал на продолжении своей прежней политики в отношении инфляции, то мог бы произойти настоящий обвал евро.

Именно это и переживает сейчас Центральный банк Турции (TCMB) в отношении турецкой лиры. Несмотря на обвал своей валюты, TCMB вновь снизит процентные ставки на 100 базисных пунктов до 14% годовых на своём следующем заседании. И это несмотря на то, что годовой уровень инфляции в Турции в последнее время вырос до более чем 20% - в Стамбуле она составляет даже более 25%.

Либо президент Эрдоган прекратит оказывать своё влияние на ЦБ Турции и воздержится от своих постоянных требований о снижении процентных ставок, либо Турцию ждёт экономический и социальный крах - задолго до президентских выборов в 2023 году.

Что будет дальше?

Для того чтобы справиться с инфляционными страхами населения и вызванным ими недовольством политиков, с одной стороны, и «пузырями» цен на активы - с другой, основные Центральные банки пытаются как можно мягче выйти из ультра мягкой денежно-кредитной политики, которая была актуальна во время острой фазы коронавирусного кризиса.

«Но отказ от избыточной ликвидности и нулевых процентных ставок сопряжён с высокими рисками».

Глобальная экономика продолжает страдать от вызванных коронакризисом ограничений и потрясений. Тем не менее, в разгар кризиса цены на активы взлетели до рекордных уровней. Экономический рост во время пандемии был полностью обусловлен программами спасения и поддержки, финансируемыми Центральными банками за счёт свеже напечатанных денег.

Слишком быстрое сокращение этого важнейшего источника денег создаёт огромные риски, особенно если пандемия не исчезнет быстро, а некоторые сектора экономики продолжат полагаться на большие объёмы государственной помощи.

Если Центробанки слишком замедлят темпы роста в ответ на внешнее давление, произойдёт обвал на финансовых рынках, зависимых от ликвидности, с негативными последствиями для реальной экономики. Это балансирование между сдерживанием инфляции и финансовым крахом станет настоящим вызовом для лиц, ответственных за денежно-кредитную политику.

ФРС США уже начала в ноябре сокращать ежемесячный объём покупки государственных и ипотечных облигаций со 120$ млрд. до 105$ млрд. На заседании Федерального комитета по открытым рынкам в среду должно быть принято решение о дополнительном сокращении объёма кредитования на 15$ млрд. в месяц.

Уже с мая следующего года, после полного сворачивания программы покупки облигаций, может произойти первое повышение ставки на 25 базисных пунктов, за которым последуют ещё две корректировки ставки на такое же значение до конца 2022 года.

Ожидается, что ЕЦБ, по крайней мере, свернёт свою программу экстренного печатания денег к концу марта 2022 года. Это означает, что ЕЦБ будет направлять на рынок ценных бумаг на 80 млрд. евро в месяц меньше денег. В результате останется более старая и параллельная программа APP (Asset Purchase Programme) с ежемесячной покупкой ценных бумаг на 20 млрд. евро. В зависимости от дальнейшего развития пандемии и состояния экономики, ЕЦБ хочет сохранить гибкость, позволяющую в короткие сроки значительно увеличить программу APP.

В отличие от ФРС США или Банка Англии, ЕЦБ не намерен повышать процентные ставки в обозримом будущем. Это должно способствовать ослаблению евро по отношению к доллару США. Это может положительно сказаться на котировках золота в евро при условии, что цена золота в долларах США останется стабильной.

Самая популярная золотая монета в РФ - Георгий Победоносец по выгодным ценам!
Клубная цена от 10 шт. и ОПТ от 100 шт. - КУПИТЬ

Читайте также:
Джеймс Терк: печатание денег вышло из берегов

Джеймс Терк: печатание денег вышло из берегов

Клинт Зигнер: инфляция - это не временное явление

Клинт Зигнер: инфляция - это не временное явление

Израиль провёл симуляцию кибератак на финсистему

Израиль провёл симуляцию кибератак на финсистему

Фрэнк Холмс: биткоин может помочь Турции

Фрэнк Холмс: биткоин может помочь Турции

Инфляция в США на максимуме за 30 лет

Инфляция в США на максимуме за 30 лет

Зелёная энергетика потребует ещё больше металлов

Зелёная энергетика потребует ещё больше металлов

Джефф Томас: кругом одни «пузыри» как в ванне

Джефф Томас: кругом одни «пузыри» как в ванне

Тодд Хорвиц: США на пути к катастрофе

Тодд Хорвиц: США на пути к катастрофе

Почему золото не стоит гораздо дороже?

Почему золото не стоит гораздо дороже?

Вольф Рихтер: инфляция для ФРС снова в приоритете

Вольф Рихтер: инфляция для ФРС снова в приоритете

Аналитика: инфляция пришла, чтобы остаться надолго

Аналитика: инфляция пришла, чтобы остаться надолго

Джеффри Гундлах про золото и инфляцию в США

Джеффри Гундлах про золото и инфляцию в США

Геральд Селенте: прогнозы на 2022 год

Геральд Селенте: прогнозы на 2022 год

Кристофер Экклстоун: инфляция будет толкать золото вверх

Кристофер Экклстоун: инфляция будет толкать золото вверх

Гарет Соловэй: прогнозы на 2022 год

Гарет Соловэй: прогнозы на 2022 год

ЗМД: итоги мирового рынка золота в 2021 году

ЗМД: итоги мирового рынка золота в 2021 году

Что сдерживало рост золота в 2021 году?

Что сдерживало рост золота в 2021 году?

Ценообразование золота по итогам 2021 года

Ценообразование золота по итогам 2021 года

Марк Фабер: ФРС не остановит финансовую помощь

Марк Фабер: ФРС не остановит финансовую помощь

Даг Кейси: когда ФРС обрушит финансовую систему?

Даг Кейси: когда ФРС обрушит финансовую систему?

Ник Баришефф: вовремя покинуть рынок акций

Ник Баришефф: вовремя покинуть рынок акций

Банки: инвестиции в GLD за 3 квартал 2021

Банки: инвестиции в GLD за 3 квартал 2021

Рост импорта серебра в США в 2021 году

Рост импорта серебра в США в 2021 году

Читайте также:

МОНЕТЫ В МОСКВЕ

В России выгодно покупать золотые инвестиционные монеты на перспективу. Подробности СМОТРЕТЬ-->