Цены на золото демонстрируют лучший старт года с 1980 года и, по оценке Saxo Bank, могут вырасти до 5500$ за унцию на фоне фискальных рисков и геополитической неопределённости. Серебро уже перешло в зону ценового пузыря.
2025 год стал переломным для рынка золота: рекордный спрос, рост цен и активное участие инвесторов и Центробанков закрепили за металлом статус ключевого защитного актива. В 2026 году ожидается сохранения восходящего тренда.
Банк CIBC сохраняет оптимизм по золоту и серебру, ожидая рост цен до 6000$ за унцию уже в этом году, несмотря на недавнюю волатильность на рынках. Геополитическая неопределённость и слабый доллар поддерживают спрос на золото.
Рынок токенизированного золота стремительно развивается, объединяя физическое золото с возможностями блокчейна и открывая инвесторам новые форматы владения, ликвидности и использования драгоценного металла.
Инвестиционный спрос остаётся ключевым фактором поддержки рынка золота, при этом цифровые активы, включая обеспеченный золотом стейблкоин Tether Gold (XAU₮), усиливают своё влияние быстрее традиционных ETF.
Аналитики американского банка Goldman Sachs сейчас прогнозируют, что рецессия приведёт к тому, что цена золота достигнет 2500$ за унцию - это на 32% больше, чем в настоящее время. Насколько можно доверять этому заявлению? Не много, по нескольким причинам.
Основанием для снижения предыдущего целевого уровня в 2300$ за унцию послужило «продолжающееся восстановление мировой экономики и лишь умеренная инфляция».
Годом ранее Goldman заявил, что повысит свой прогноз с 2000$ до 2300$, поскольку «Федеральная резервная система может быть склонна к инфляционному уклону на фоне роста геополитической напряжённости, повышенной политической и социальной неопределённости в США, а также растущей второй волны, связанной с COVID-19». Теперь мы должны поверить, что цена золота побьёт все предыдущие прогнозы Goldman, но по другим причинам; причинам, которые постоянно меняются?
Goldman ошибается в том, что рецессия приведёт к росту цены золота
Рецессия - это экономическое событие. Экономические события или деятельность любого рода не имеют никакого отношения к цене золота. Повышение цены золота связано с потерей покупательной способности доллара США. Если бы не фактическая потеря покупательной способности доллара на 99% за последнее столетие, цена драгметалла была бы намного ниже. Например, если бы фактическая потеря покупательной способности доллара была ближе к 98%, то цена золота была бы ближе к 1000$ за унцию. Даже случайные наблюдения за золотом и инфляцией, какими бы несовершенными они ни были, кажется, противоречат ожиданиям Goldman о том, что стоимость драгметалла будет расти из-за рецессии.
Goldman и золото не сочетаются
Наконец, предсказания и заявления Goldman Sachs о золоте и его цене противоречивы и небезупречны. Например, в конце июля 2020 года главный инвестиционный директор подразделения Goldman Sachs по управлению частным капиталом сделала следующее заявление в интервью CNBC: «Мы считаем, что золото уместно только в том случае, если вы твёрдо уверены, что доллар США будет обесцениваться. У нас нет такого мнения... Поэтому все эти волнения и шумиха вокруг золота - это не то, во что мы верим».
По иронии судьбы, заявление г-жи Моссавар-Рахмани было сделано вскоре после того, как группа товарных аналитиков из Goldman повысила свой 12-месячный прогноз по золоту с 2000 до 2300 долларов. Кто говорит от имени Goldman Sachs, когда речь идёт о золоте?
Прошлые прогнозы от Goldman
У Goldman Sachs плохой послужной список, когда дело доходит до прогнозирования цен на золото. Вероятно, самый вопиющий пример произошёл после того, как стоимость золота достигла пика в 1895$ за унцию после 2011 года. «Цена на золото должна продолжить расти в 2012 году.... С прогнозом, что цена вырастет с 1607$ сегодня до 1940$ за унцию». После этого громкого заявления цена золота продолжила падать, достигнув минимума в 1049$ за унцию в декабре 2015 года.
Рекомендация: если у вас есть вопросы по поводу последнего прогноза Goldman Sachs по ценам на золото, то вы можете сделать три вещи: 1) игнорировать, 2) провести собственное исследование или 3) сделать оба вышеуказанных варианта.
Bank of America ожидает, что цена золота может вырасти до 6000$ за унцию уже к середине 2026 года на фоне сокращения предложения, активных покупок со стороны Центробанков и роста интереса инвесторов к защитным активам.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
