Золото завершает текущий 2025 год на рекордных уровнях благодаря сочетанию стагфляционных условий, интересу Центральных банков и росту инвестиций в ETF. В 2026 году ожидаются дополнительные драйверы роста цен.
Goldman Sachs ожидает роста цен на золото до 4900$ за унцию к 2026 году на фоне устойчивых закупок Центральных банков и увеличения вложений в золотые ETF. Даже небольшие притоки капитала от частных инвесторов могут поддержать рынок.
Tether стремительно усиливает своё влияние на мировой рынок золота, наращивая запасы физического металла и инвестируя в компании, работающие с роялти и стримингом. Компания может стать драйвером спроса на золото.
Серебро поднялось выше 58$ за унцию на фоне стремительно сокращающихся запасов, повышенного спроса со стороны инвесторов и признаков возможного дефицита физического металла. Аналитики считают, что текущее ралли - лишь начало.
Deutsche Bank прогнозирует рост цен на золото до 5000$ за унцию к 2026 году на фоне сильного официального спроса, ограниченного предложения и стабилизации инвестиционных потоков. Центральные банки продолжат наращивать закупки для резервов.
Китай тайно увеличивает объёмы закупок золота, и фактические резервы страны могут многократно превышать официально опубликованные данные Китая. Скрытый спрос Пекина стал одним из главных факторов роста цен на золото.
Цены на золото продолжают держаться возле 4100 долларов за одну тройскую унцию благодаря устойчивому инвестиционному спросу, несмотря на коррекцию биткоина и рост неопределённости вокруг дальнейших решений ФРС.
В ноябре розничные инвесторы обеспечили взрывной рост активности на рынке драгоценных металлов, что привело к рекордным объёмам торгов на CME и стремительному росту цен на серебро. Драгметалл впервые превысило 55$ за унцию.
Серебро продолжает торговаться выше 58$ за унцию благодаря острому дефициту физического металла и усилению инвестиционного спроса на фоне ожидаемых снижений ставок ФРС. Аналитики отмечают, что рынок вошёл в фазу переоценки.
В 2025 году Индия стала главным фактором рекордного мирового спроса на серебро, подняв цены выше 59$ за унцию благодаря масштабным закупкам и росту импорта. ЦБ Индии может разрешить кредитование под залог серебра.
Политика Харрис и Трампа: влияние на доллар и золото
10 октября 2024
Как Камала Харрис, так и Дональд Трамп придерживаются политики, которая отрицательно скажется на долларе США и положительно на цене золота. Это означает, что исход президентских выборов в ноябре 2024 года, независимо от результата, соответствует прогнозу о том, что курс доллара продолжит снижаться, а цена золота в долларах США будет расти как минимум ещё в течение 12 месяцев.
Хотя Харрис и Трамп окажут схожее влияние на долгосрочные тренды на валютных и золотых рынках, между ключевыми политиками есть существенные различия. Давайте рассмотрим некоторые детали.
Харрис предложила увеличить ставку налога на прирост капитала и ввести налог на нереализованные приросты капитала, чтобы обеспечить минимальную ставку налога в 25% для очень богатых налогоплательщиков. Если эти изменения будут реализованы, они снизят инвестиции и, следовательно, экономический прогресс. Кроме того, это будет благом для налоговой службы и частных компаний по налоговому планированию и отчётности, поскольку дополнительная сложность, связанная с включением расчётов нереализованных приростов капитала в налогооблагаемый доход, потребует значительных дополнительных ресурсов как в правительстве, так и в частном секторе. Эти дополнительные ресурсы будут не только непродуктивными, но и контрпродуктивными.
К слову, когда политики вводят новые налоги, они обычно предполагают, что мир будет продолжать функционировать как обычно, просто государству будет платиться больше денег. Однако налоги меняют поведение, и иногда так сильно, что новые или увеличенные налоги приводят к снижению государственных доходов. Примером этого является то, что почти все страны, которые ввели налог на богатство, в конечном итоге отменили его, поскольку он привёл к утечке капитала, что, в свою очередь, повлияло на экономику и снизило доходы государства.
Реальность такова, что обещание забрать больше денег у очень богатых людей звучит хорошо для многих избирателей, но чем богаче налогоплательщик, тем мобильнее его капитал.
Хотя Камала Харрис попыталась смягчить свою позицию по вопросам энергетики (например, сказав, что больше не выступает за запрет на гидроразрыв пласта и больше не говорит о «Новом зелёном курсе», который она когда-то поддерживала), при режиме Харрис, вероятно, станет сложнее получать разрешения на проекты по добыче нефти и газа в рамках общего увеличения государственного регулирования бизнеса. Кроме того, почти наверняка правительство выделит гораздо больше средств на возобновляемую энергетику. Эти меры приведут к росту цен на электроэнергию и увеличению риска энергетических дефицитов, что негативно скажется на экономике США.
Наконец, правительство Харрис, вероятно, продлит войну между Украиной и Россией, что вызовет катастрофические последствия для Украины - и, возможно, для всей Европы, если будет эскалация - в отношении человеческих жизней и инфраструктуры, а также негативно скажется на дефиците бюджета США. Напротив, правительство Трампа было бы более склонно к тому, чтобы найти решение, которое положит конец бессмысленным разрушениям.
Трамп выступает за снижение налогов, что было бы плюсом, если бы он также выступал за сокращение государственных расходов, чтобы компенсировать связанные с этим меньшие государственные доходы. Однако, похоже, что не рассматриваются никакие значимые сокращения расходов. Следовательно, снижение налогов ускорит рост государственного долга, что приведёт к повышению процентных ставок и вытеснению частного долга государственным долгом.
Трамп также поддерживает введение пошлин на все импортируемые товары, предполагая высокие тарифы на все импортные товары из Китая. Более того, он заявил, что будет использовать тарифы как оружие против любой страны, которая ведёт себя так, как он считает неприемлемым, включая любые страны, пытающиеся отказаться от международной валютной системы, основанной на долларе США.
Пошлины, которые накладываются на импорт в США, оплачиваются импортёрами, базирующимися в США, и перекладываются на американских потребителей, поэтому одним из последствий увеличения тарифов будет значительный рост стоимости жизни в США. Другим следствием станет начало процесса изменения цепочек поставок и переноса производства в ответ на внезапные, навязанные правительством изменения в затратах. Этот процесс будет длительным и дорогим.
Нет никаких сомнений в том, что тарифы Трампа приведут к ответным мерам со стороны других государств, при этом предсказуемыми последствиями будут меньшие рынки сбыта и более низкие прибыли для американских компаний, которые экспортируют из США или работают за пределами страны. Кроме того, вероятно, возникнут международные торговые блоки, исключающие участие США.
С долгосрочной точки зрения тарифы и угроза тарифов как оружия для наказания правительств, которые президент считает непокорными, уменьшат международный спрос на доллар США и могут способствовать упадку нынешней мировой валютной системы. Это произойдёт не в последнюю очередь потому, что заградительные тарифы приведут к меньшему международному обмену товарами и услугами в долларах США.
Во многом это связано с тем, что спрос со стороны нерезидентов на доллар США основывается на том, что США имеют большие, ликвидные, открытые и безопасные рынки. Американские финансовые рынки останутся большими и ликвидными в обозримом будущем, но международный спрос на доллар будет снижаться в той степени, в которой эти рынки больше не будут восприниматься как открытые и безопасные.
Отказ от доллара США займёт много лет, поскольку в настоящее время нет альтернативы. Однако введение тарифов Трампа увеличит срочность создания альтернативы и может уже в следующем году оказать ощутимое влияние на валютный рынок. Кстати, решение администрации Байдена в 2022 году запретить российским банкам пользоваться системой SWIFT было воспринято многими зарубежными правительствами, компаниями и состоятельными людьми как «предупреждение», хотя оно было неэффективным. Если Трамп будет избран и сделает то, что он анонсировал по тарифам, это будет «прямым предупреждением».
В заключение можно сказать, что правительство Харрис попытается ввести более высокие налоговые ставки, что приведёт к снижению инвестиций и ослаблению экономики США. Кроме того, цены на энергию вырастут, больше ресурсов будет направлено на неэффективные источники энергии, а война между Украиной и Россией, вероятно, продолжится или даже эскалирует. Правительство Трампа не допустит этих ошибок, но агрессивные и масштабные тарифы поднимут стоимость жизни и серьёзно нарушат международные торговые и инвестиционные связи. Общим для Харрис и Трампа является то, что их запланированные действия обеспечат продолжение стремительного роста долговой нагрузки правительства США. Кажется, что обе стороны американской политики имеют в качестве неофициальных целей более слабый доллар и более высокую цену на золото.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
Золото подорожало выше 4200$ за унцию, а привычные объяснения — инфляция, ослабление доллара и страх пузыря ИИ — не раскрывают всей картины. По мнению Morgan Stanley, ключевым драйвером роста стал глобальный финансовый сдвиг.
Сектор драгметаллов переживает рост, но аналитики считают, что перспективы золота выглядят значительно устойчивее по сравнению с серебром, платиной и палладием. Аналитик Рукайя Ибрагим из BCA Research подтверждает этот тезис.
Несостоявшийся прорыв золота выше 3400$ за унцию и стабильный рынок труда могут удержать цены в текущем диапазоне в краткосрочной перспективе. Тем не менее у золота сохраняется значительный потенциал роста в этом году.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
