10 октября 2024
Хотя Харрис и Трамп окажут схожее влияние на долгосрочные тренды на валютных и золотых рынках, между ключевыми политиками есть существенные различия. Давайте рассмотрим некоторые детали.
Харрис предложила увеличить ставку налога на прирост капитала и ввести налог на нереализованные приросты капитала, чтобы обеспечить минимальную ставку налога в 25% для очень богатых налогоплательщиков. Если эти изменения будут реализованы, они снизят инвестиции и, следовательно, экономический прогресс. Кроме того, это будет благом для налоговой службы и частных компаний по налоговому планированию и отчётности, поскольку дополнительная сложность, связанная с включением расчётов нереализованных приростов капитала в налогооблагаемый доход, потребует значительных дополнительных ресурсов как в правительстве, так и в частном секторе. Эти дополнительные ресурсы будут не только непродуктивными, но и контрпродуктивными.
К слову, когда политики вводят новые налоги, они обычно предполагают, что мир будет продолжать функционировать как обычно, просто государству будет платиться больше денег. Однако налоги меняют поведение, и иногда так сильно, что новые или увеличенные налоги приводят к снижению государственных доходов. Примером этого является то, что почти все страны, которые ввели налог на богатство, в конечном итоге отменили его, поскольку он привёл к утечке капитала, что, в свою очередь, повлияло на экономику и снизило доходы государства.
Реальность такова, что обещание забрать больше денег у очень богатых людей звучит хорошо для многих избирателей, но чем богаче налогоплательщик, тем мобильнее его капитал.
Хотя Камала Харрис попыталась смягчить свою позицию по вопросам энергетики (например, сказав, что больше не выступает за запрет на гидроразрыв пласта и больше не говорит о «Новом зелёном курсе», который она когда-то поддерживала), при режиме Харрис, вероятно, станет сложнее получать разрешения на проекты по добыче нефти и газа в рамках общего увеличения государственного регулирования бизнеса. Кроме того, почти наверняка правительство выделит гораздо больше средств на возобновляемую энергетику. Эти меры приведут к росту цен на электроэнергию и увеличению риска энергетических дефицитов, что негативно скажется на экономике США.
Наконец, правительство Харрис, вероятно, продлит войну между Украиной и Россией, что вызовет катастрофические последствия для Украины - и, возможно, для всей Европы, если будет эскалация - в отношении человеческих жизней и инфраструктуры, а также негативно скажется на дефиците бюджета США. Напротив, правительство Трампа было бы более склонно к тому, чтобы найти решение, которое положит конец бессмысленным разрушениям.
Трамп выступает за снижение налогов, что было бы плюсом, если бы он также выступал за сокращение государственных расходов, чтобы компенсировать связанные с этим меньшие государственные доходы. Однако, похоже, что не рассматриваются никакие значимые сокращения расходов. Следовательно, снижение налогов ускорит рост государственного долга, что приведёт к повышению процентных ставок и вытеснению частного долга государственным долгом.
Трамп также поддерживает введение пошлин на все импортируемые товары, предполагая высокие тарифы на все импортные товары из Китая. Более того, он заявил, что будет использовать тарифы как оружие против любой страны, которая ведёт себя так, как он считает неприемлемым, включая любые страны, пытающиеся отказаться от международной валютной системы, основанной на долларе США.
Пошлины, которые накладываются на импорт в США, оплачиваются импортёрами, базирующимися в США, и перекладываются на американских потребителей, поэтому одним из последствий увеличения тарифов будет значительный рост стоимости жизни в США. Другим следствием станет начало процесса изменения цепочек поставок и переноса производства в ответ на внезапные, навязанные правительством изменения в затратах. Этот процесс будет длительным и дорогим.
Нет никаких сомнений в том, что тарифы Трампа приведут к ответным мерам со стороны других государств, при этом предсказуемыми последствиями будут меньшие рынки сбыта и более низкие прибыли для американских компаний, которые экспортируют из США или работают за пределами страны. Кроме того, вероятно, возникнут международные торговые блоки, исключающие участие США.
С долгосрочной точки зрения тарифы и угроза тарифов как оружия для наказания правительств, которые президент считает непокорными, уменьшат международный спрос на доллар США и могут способствовать упадку нынешней мировой валютной системы. Это произойдёт не в последнюю очередь потому, что заградительные тарифы приведут к меньшему международному обмену товарами и услугами в долларах США.
Во многом это связано с тем, что спрос со стороны нерезидентов на доллар США основывается на том, что США имеют большие, ликвидные, открытые и безопасные рынки. Американские финансовые рынки останутся большими и ликвидными в обозримом будущем, но международный спрос на доллар будет снижаться в той степени, в которой эти рынки больше не будут восприниматься как открытые и безопасные.
Отказ от доллара США займёт много лет, поскольку в настоящее время нет альтернативы. Однако введение тарифов Трампа увеличит срочность создания альтернативы и может уже в следующем году оказать ощутимое влияние на валютный рынок. Кстати, решение администрации Байдена в 2022 году запретить российским банкам пользоваться системой SWIFT было воспринято многими зарубежными правительствами, компаниями и состоятельными людьми как «предупреждение», хотя оно было неэффективным. Если Трамп будет избран и сделает то, что он анонсировал по тарифам, это будет «прямым предупреждением».
В заключение можно сказать, что правительство Харрис попытается ввести более высокие налоговые ставки, что приведёт к снижению инвестиций и ослаблению экономики США. Кроме того, цены на энергию вырастут, больше ресурсов будет направлено на неэффективные источники энергии, а война между Украиной и Россией, вероятно, продолжится или даже эскалирует. Правительство Трампа не допустит этих ошибок, но агрессивные и масштабные тарифы поднимут стоимость жизни и серьёзно нарушат международные торговые и инвестиционные связи. Общим для Харрис и Трампа является то, что их запланированные действия обеспечат продолжение стремительного роста долговой нагрузки правительства США. Кажется, что обе стороны американской политики имеют в качестве неофициальных целей более слабый доллар и более высокую цену на золото.
После удержания выше уровня поддержки в 2600$ в начале октября золото вновь сталкивается с сильным давлением со стороны продавцов, так как цены не смогли закрепиться на рекордных максимумах выше 2800$ за унцию.
Выборы 2024 года в США вызывают много споров о том, кто из кандидатов будет лучше для финансовых рынков. Один из инвесторов-миллиардеров предупредил о негативном влиянии администрации Харрис на стоимость активов.
Не только рынок золота в этом году увидел беспрецедентный рост цен, но и спрос также нарушил установленные тенденции. Физический спрос оставался высоким, несмотря на рост цен, если опираться на данные сети супермаркетов Costco.
Хотя инвестиционный спрос на золото был довольно слабым в течение большей части 2024 года, настроение на рынке начинает меняться, поскольку цены находятся близко к историческим максимумам и увеличились более чем на 30%.
Когда мировая экономика сталкивается с нестабильностью, инвесторы начинают искать активы, способные сохранить их капитал и минимизировать риски. Одним из таких активов традиционно является золото.
США сейчас вступает в цикл смягчения денежно-кредитной политики и снижения процентных ставок на фоне высокой инфляции. В последний раз такое происходило в 1970-х годах - десятилетии, когда инфляция вышла из-под контроля.
Цены на золото продолжают демонстрировать впечатляющую устойчивость, удерживаясь около рекордных уровней, так как ряд факторов укрепляют его статус ведущего защитного актива. Инвесторы ждут выборы в США.
Цены на золото демонстрируют уверенный рост: спотовая цена драгметалла выросла более чем на 31$ и достигла 2772,67$ за одну унцию. Этот скачок объясняется сочетанием глобальных факторов и устойчивым оптимизмом инвесторов.
Цикл выборов 2024 года в США отличается от предыдущих тем, что криптовалюты стали важной темой для избирателей. При этом кандидат в президенты Дональд Трамп, как считают многие, окажет положительное влияние на рынок криптовалют.
США предстоит экономическая и политическая расплата, которая может стать самой сложной в их истории, предупреждает финансовый эксперт Питер Грандич. На его взгляд, традиционное господство доллара США находится под угрозой.
В преддверии выборов в США аналитики JPMorgan прогнозируют рост интереса к биткоину и золоту, особенно при победе Дональда Трампа, поскольку розничные инвесторы видят в этих активах защиту от обесценивания валюты.
Россия станет следующей страной, в которой будет внедрена цифровая валюта Центробанка (CBDC) для общего пользования, поскольку Банк России объявил о планах по внедрению цифровых рублей для россиян к июлю 2025 года.
Дедолларизация стала актуальной темой на фоне растущей силы блока БРИКС и растущего госдолга США. Центральные банки некоторых стран мира продолжают наращивать золотые резервы, чтобы укрепить свою валюту.
После достижения рекордных максимумов за последние шесть дней рынок золота приостановил рост из-за технического давления продаж перед выходными. Инвесторы не должны исключать возможную коррекцию цен.
Золото недавно вновь подтвердило своё лидерство в качестве главного защитного актива в периоды экономической и геополитической нестабильности. Но при этом нельзя отрицать, что золоту нужно быть готовым к цифровому будущему.
Самая большая загадка в мире криптовалют - это личность Сатоши Накамото, анонимного создателя Биткоина (BTC). Однако, согласно предстоящему документальному фильму от HBO, эта головоломка вскоре будет решена.
В июле этого года стало известно, что Аргентина перевела значительную часть своих золотых резервов Центрального банка за границу. Теперь два хедж-фонда пытаются конфисковать суверенное золото страны в качестве оплаты за свои убытки.
Bitcoin (BTC) пережил прорывной год в плане институционального принятия благодаря запуску нескольких спотовых биржевых фондов (ETF) на BTC в США. Главная криптовалюта мира находится на пути к тому, чтобы стать «золотом 21 века».
Центробанки продолжают оставаться ключевым фактором, способствующим беспрецедентному росту цен на золото в этом году, с каждым месяцем устанавливая новые рекорды. Но кто незаметно скупает так много золота?
Хотя мировому рынку золота не удаётся привлечь новую волну роста после недавних рекордных максимумов, ценовое ралли жёлтого драгметалла далеко не окончено, согласно мнению одного из аналитиков рынка драгметаллов.