Как цена золота сможет достичь 3000$ за одну унцию

21 февраля 2024

Аналитики банка Citi считают, что цена золота может вырасти до 3000 долларов за унцию в ближайшие 12-18 месяцев, если материализуется один из трёх возможных катализаторов.

По словам Аакаша Доши, руководителя отдела исследований сырьевых товаров Citi в Северной Америке, эти три катализатора - резкое увеличение объёмов покупок со стороны Центробанков, возможная стагфляция или серьёзная глобальная рецессия.

Наиболее вероятным драйвером на пути к 3000$ за унцию является быстрое ускорение существующей, но медленно развивающейся тенденции: дедолларизация среди Центральных банков развивающихся стран, которая, в свою очередь, приведёт к кризису доверия к доллару США, - пишут аналитики Citi, включая Доши. Это может удвоить закупки золота Центральными банками и бросить вызов потреблению ювелирных изделий как основному фактору спроса на золото, добавил эксперт.

Покупки золота Центральными банками «ускорились до рекордных уровней за последние годы», поскольку они стремятся диверсифицировать свои резервы и снизить кредитный риск, отмечает Citi. Центральные банки Китая и России лидируют по закупкам золота, но Индия, Турция и Бразилия также увеличили свои закупки. За последние два года ЦБ купили более 1000 тонн золота нетто. «Если этот показатель быстро удвоится до 2000 тонн, то мы считаем, что это будет очень позитивно для рынка золота», - сказал Доши в разговоре с CNBC.

Ещё одним спусковым крючком может стать «серьёзная глобальная рецессия», которая может побудить ФРС США быстро снизить процентные ставки. «Это означало бы, что ставки будут снижены не до 3%, а до 1% или меньше - это привело бы нас к 3000$ за унцию», - пояснил Доши, отметив, однако, что такой сценарий маловероятен. Цена на золото, как правило, имеет обратную зависимость от процентных ставок. Когда процентные ставки падают, золото становится более привлекательным по сравнению с инвестициями с фиксированным доходом, такими как облигации, которые принесут меньшую прибыль в условиях низких процентных ставок.

Стагфляция - повышение уровня инфляции, замедление экономического роста и рост безработицы - может стать ещё одним спусковым крючком, хотя Доши назвал вероятность такого сценария «очень низкой». Помимо этих трёх возможных триггеров, Citi придерживается своего базового сценария для золотых слитков на уровне 2150$ во второй половине 2024 года и средней цены золота чуть выше 2000$ в первой половине года. Новый рекордный максимум может быть достигнут к концу 2024 года, добавил Доши.

Прогноз от UBS

В то время как рынок продолжает внимательно следить за каждым шагом Федеральной резервной системы США, многие аналитики уверены, что цены на драгоценные металлы испытают сильный подъём в 2024 году. В их число входит и международная финансовая организация UBS, которая по-прежнему с большим оптимизмом смотрит на золото, серебро и платину.

Стратег по драгоценным металлам инвестиционного банка Джони Тевес недавно предсказала резкий рост цен на золото и серебро, основываясь в первую очередь на предположении, что ФРС США в будущем снизит процентные ставки. «Мы ожидаем, что цены на золото будут расти благодаря смягчению политики ФРС. Это также сопровождается ослаблением доллара», - сказала в недавнем интервью Тевес, которая прогнозирует цену золота на уровне около 2200$ за унцию к концу 2024 года. «Независимо от того, когда и насколько ФРС снизит процентные ставки, рынок предполагает, что монетарная политика будет ослаблена, и это хорошо для золота».

Она также подчеркнула, что снижение процентных ставок ожидается, а макроэкономическая обстановка, характеризующаяся экономической и геополитической неопределённостью, оправдывает включение золота в инвестпортфель в качестве диверсификации. «Я думаю, что это поддерживает цену золота на высоком уровне», - добавила она. Продолжающиеся геополитические проблемы также поддерживают позиции золота как «безопасной гавани». Конфликт между Израилем и ХАМАСом стал причиной рекордной цены в 2100$ за унцию в начале этого года.

Тевес считает, что золото, вероятно, является лучшим игроком на данный момент, но другие драгоценные металлы вполне могут последовать его примеру. «Серебро и платина, вероятно, получат наибольшую выгоду от роста цен на золото, тем более что они сильно отставали от динамики цен в течение последнего года», - резюмировала Тевес.