Аналитика: золото - между волатильностью и затишьем

13 августа 2024

С середины апреля 2024 года цене золота не удавалось продолжить восходящий тренд и развить устойчивый импульс к росту. Тем не менее, 17 июля она достигла нового исторического максимума в 2483$. Однако затем в течение недели цена резко упала на 130$, после чего быстро восстановилась до 2378$.

Как и ожидалось, цены на драгоценные металлы не смогли избежать распродажи на финансовых рынках в начале прошлой торговой недели. Достигнув панического минимума в 2363$, цена на золото в течение короткого времени снова торговалась в боковом диапазоне между 2300 и 2400 долларами США. Однако затем цены восстановились и превысили отметку 2428$.

Несмотря на несколько более высокие максимумы, золото продолжает находиться на качелях бурных взлётов и падениий, характерных для рынка золота с середины апреля.

Однако устойчивость цены золота впечатляет!

Несмотря на порой жестокие приступы распродаж, цена золота всегда восстанавливается в течение нескольких дней и упорно стремится снова вверх. Эти качества нельзя недооценивать. В то же время, однако, дивергенции и, следовательно, потенциальные сигналы разворота продолжают расти и вызывают определённый скептицизм, по крайней мере, на ближайшие один-три месяца.

Предсказуемый крах на финансовых рынках всего за три дня уничтожил рыночную капитализацию в размере 1,3$ трлн. только по акциям так называемой «великолепной семёрки» (NVIDIA, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Tesla и Meta Platforms), одновременно обвалив индекс DAX примерно на 1500 пунктов. Маржинальные требования также вызвали временное «кровопролитие» в драгоценных металлах, после которого цена золота, в частности, быстро восстановилась.

Несомненно, движение денег и ликвидность на финансовых рынках оказывают значительное влияние на стабильность рынка и ценообразование. Ликвидность характеризует способность рынка или актива быстро и без больших потерь конвертироваться в деньги или валюту.

На ликвидном рынке достаточно покупателей и продавцов, чтобы торговля велась по справедливой цене, что особенно важно в нестабильные времена, поскольку позволяет инвесторам гибко реагировать на изменения рынка и минимизировать потери.

Однако, поскольку Центральные банки по всему миру уже более двух десятилетий постоянно увеличивают денежную массу в банковской системе с помощью сверхнизких процентных ставок и таких мер денежно-кредитной политики, как «количественное смягчение», все сектора мирового «финансового казино» теперь тесно коррелируют друг с другом.

Кроме того, крупные спекулянты, такие как хедж-фонды, в поисках прибыли используют агрессивные рычаги во всех секторах. В чрезвычайных и панических ситуациях так называемые «автоматические выключатели» останавливают торги на бирже, что ещё больше ограничивает механизмы свободного рынка и доводит и без того искажённый процесс установления цен до абсурда.

В этом отношении резкое падение цен на золото и серебро было не сюрпризом, а привычной картиной, которая наблюдалась почти при каждом падении рынка за последние 25 лет. Однако тот, кто покупает драгоценные металлы в физическом виде и хранит их вне банковской системы, может спокойно относиться к волатильным колебаниям на рынках. В конце концов, драгоценные металлы в полной мере проявляют своё проверенное свойство «безопасного актива-убежища» только тогда, когда они хранятся вне системы фиатных денег с высоким уровнем заёмных средств и раздутой стоимостью.

Прогноз по золоту

После паники на прошлой неделе можно ожидать несколько более спокойной фазы рынка до заседания ФРС в Джексон Хоул 22 августа или до начала сентября. Однако в сентябре и октябре или до выборов в США 5 ноября фондовые рынки может ожидать очередная горячая волна.

Учитывая прочные уровни поддержки в районе 2280-2300 долларов и 2350-2370 долларов, тенденция на рынке золота остаётся явно восходящей.

В то же время ситуация в треугольнике консолидации должна несколько успокоиться. Геополитическая напряжённость в сочетании с небольшим ослаблением доллара США из-за катастрофической долговой политики США и прогнозируемого первого снижения процентной ставки в сентябре обеспечит приток новых покупателей на рынок золота.

Технически здоровая и характерная для сезона коррекция пока не произошла и в настоящее время не предвидится. Только ниже 2280$ можно говорить о смене направления движения. В противном случае продолжится запутанная консолидация, в ходе которой цена на золото будет тем не менее ползти всё выше и выше.