Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов, однако после стремительного ралли рынок входит в фазу стабилизации. Аналитики считают, что это не конец восходящего тренда, а естественная передышка перед новым ростом.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Аналитик State Street Аakash Doshi считает, что вероятность роста цены золота выше 5000$ за унцию в 2026 году приблизилась к 40%, несмотря на возможную краткосрочную волатильность. Поддержку рынку золота оказывают несколько факторов.
Золото и серебро продолжают мощный рост, а аналитики LBMA прогнозируют в 2026 году сохранение восходящего тренда на фоне снижения ставок ФРС, геополитической напряжённости и активных покупок Центральных банков.
Тави Коста: доминирование доллара США подходит к концу?
1 августа 2024
Доллару США грозит потенциальный крах, вызванный «трансформационными событиями» на валютных рынках. Такой точки зрения придерживается Тави Коста, партнёр и макростратег Crescat Capital, которой он поделился в недавнем интервью порталу Kitco News.
По словам аналитика, чистые процентные платежи в процентах от ВВП, по прогнозам, достигнут самого высокого уровня за последние два столетия. Этот сдвиг указывает на грядущее обесценивание доллара США по отношению к другим валютам. Коста пояснил: «Реальность такова, что чистые процентные платежи в процентах от ВВП, по прогнозам, достигнут самого высокого уровня за более чем два столетия. Потенциальная выгода от снижения процентных ставок для облегчения растущих платежей по обслуживанию долга начинает перевешивать борьбу с инфляцией. Необходимость финансовых репрессий в экономике США как никогда очевидна».
В 2023 году США потратили 658$ млрд. на чистые процентные расходы, что составило 2,4% ВВП. Согласно прогнозам на 2024 год, процентные расходы вырастут до 892$ млрд., что на 36% больше, чем в предыдущем году. Эта тенденция обусловлена ростом процентных ставок и увеличением госдолга. Ожидается, что к 2025 году процентные расходы достигнут 3,2% ВВП, а к 2034 году они могут подняться до 4,1% ВВП. Такая траектория свидетельствует о значительном финансовом давлении на федеральный бюджет, что требует принятия мер по управлению этими расходами.
Ставки ФРС
Коста подчеркнул необходимость многократного снижения ставок ФРС. «Я думаю, что будет несколько снижений ставок. И причина этого в том, что три снижения ставок сократят выплаты по долгу почти на треть. Это не решит проблему, но, безусловно, поставит США в более выгодное положение», - отметил он. Исторические прецеденты, такие как управление долгом Британской империи, говорят о том, что США может понадобиться снизить доходность, чтобы сократить расходы на обслуживание долга. Коста добавил: «Это весьма вероятно в ближайшие два-три года».
В настоящее время ФРС США сохраняет целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 5,25-5,50% с июля 2023 года, что является одним из самых высоких уровней за последние два десятилетия. Несмотря на поддержание высоких ставок для борьбы с инфляцией, ФРС внимательно следит за инфляционными рисками и, как ожидается, рассмотрит вопрос о снижении ставок, как только появится уверенность в том, что инфляция устойчиво движется к целевому уровню 2%. Инструмент CME FedWatch указывает на растущую вероятность снижения ставок к концу 2024 года, в зависимости от траектории инфляции и экономических условий.
Доллар и драгметаллы
Снижение курса доллара может иметь значительные последствия для сырьевых товаров, в частности золота и серебра. Коста отметил, что Центральные банки уже накапливают золото, и ожидается, что эта тенденция продолжится. «Следующий подъём цен на золото, серебро, медь и так далее произойдёт на фоне снижения курса доллара», - считает эксперт. «Исторически сложилось так, что когда доллар обесценивается по отношению к другим фиатным валютам, это даёт толчок другим бизнесам. Компании, занимающиеся добычей природных ресурсов, как правило, очень хорошо себя чувствуют. Очень хорошо идут дела на развивающихся рынках. Я не удивлюсь, если на фоне этих сделок мы увидим ещё один значительный скачок цен на золото, серебро, другие драгметаллы, медь и так далее».
На данный момент спотовое золото торгуется по цене около 2420$ за унцию, а серебро держится на уровне 29,19$ за унцию. Эти цены отражают устойчивость рынка, обусловленную такими факторами, как геополитическая неопределённость, покупки Центральных банков и ожидания будущего снижения ставок ФРС. Аналитики банка J.P. Morgan прогнозируют, что цены на золото составят в среднем 2500$ за унцию к четвёртому кварталу 2024 года, если предположить, что цикл снижения ставок ФРС начнётся в ноябре 2024 года.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
