Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Золото в 2026 году: прогноз цен и спрос на драгметалл
19 декабря 2025
После исторического ралли, переписавшего рекорды, золото входит в 2026 год в устойчивом состоянии - и именно этого, по мнению одного из канадских банков, и ждут долгосрочные инвесторы.
В 2025 году золото обновило исторические максимумы 48 раз. Рост был обусловлен сохраняющейся геополитической напряжённостью, агрессивными закупками со стороны Центральных банков и всё более заметным беспокойством глобального инвестиционного сообщества на фоне экономической и политической неопределённости. Хотя импульс ралли ослаб, цены закрепились на высоких уровнях. Это, по оценке сырьевых аналитиков под руководством Кристофера Лауни, стратега по золоту RBC Capital Markets, подтверждает, что недавний подъём был не спекулятивным пузырём, а результатом структурной переоценки роли золота в современных инвестиционных портфелях.
Согласно прогнозу Лауни на 2026 год, наименее сопротивляющийся путь для золота по-прежнему ведёт вверх - однако уже без той стремительности, которая наблюдалась годом ранее.
RBC ожидает, что в 2026 году золото будет преимущественно торговаться в диапазоне от 4500 до 5000 долларов за унцию, при этом во второй половине года котировки будут тяготеть к верхней границе этого коридора. Повторение взрывного роста 2025 года маловероятно, однако риски снижения выглядят ограниченными: прочная поддержка формируется значительно выше уровней, существовавших до 2024 года.
«На фоне сохраняющейся неопределённости золото на протяжении года доказало свою состоятельность. И если неопределённость не начнёт сходить на нет, стратегические основания для инвестиций в золото указывают на то, что путь наименьшего сопротивления для цен остаётся от бокового движения к росту», - отметил Лауни в отчёте.
По его словам, на рынке происходит фундаментальный сдвиг в структуре инвестиционного спроса, делающий его более устойчивым. Доли золота в инвестпортфелях структурно выросли: если раньше стандартным считалось распределение на уровне 2–5%, то теперь всё чаще речь идёт о 5–10%. Это отражает возвращение золота в статус базового инструмента диверсификации портфеля, а не лишь защитного актива «на крайний случай».
Он также подчеркнул, что текущие инвестиционные аллокации носят стратегический характер и выглядят вполне устойчивыми в обозримой перспективе.
«Если и есть ключевой вывод из 2025 года, который применим к 2026-му, то он заключается в следующем: при том что неопределённость может принимать разные формы, её хронический характер - будь то тарифы, геополитика, конфликты, внутренняя политика, приостановки работы правительства, законодательные инициативы и прочее - заставил инвесторов чувствовать себя недостаточно представленными в золоте. В сочетании с сильной ценовой динамикой и низкой корреляцией с другими активами это привело к более широкому признанию золота как стратегического элемента инвестиционных портфелей», - говорится в отчёте.
Центробанки и золото
Если инвесторы стали наиболее заметным источником спроса на золото, то Центральные банки, по прогнозу RBC, сохранят за собой роль его тихого, но решающего фундамента и в новом году.
Закупки официального сектора в период с 2022 по 2024 год превышали 1000 тонн в год. Хотя ожидается некоторое снижение объёмов, RBC всё равно прогнозирует значительные покупки на уровне около 750 тонн в 2026 году - что существенно выше исторических средних значений.
«Помимо самих объёмов, нарратив о масштабных и продолжающихся закупках со стороны Центральных банков формирует для широкого круга инвесторов своего рода “разрешительную среду”, поддерживающую дальнейшее увеличение доли золота в портфелях», - отмечают аналитики.
Значительная часть этого спроса по-прежнему приходится на Центральные банки развивающихся стран, многие из которых держат в золоте менее 15% своих резервов, тогда как в развитых экономиках этот показатель превышает 30%. Мотивы носят стратегический характер: диверсификация в сторону от доллара США, защита от санкционных рисков и обеспечение долгосрочной устойчивости международных резервов.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
