В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Рынок золота вновь подбирается к сопротивлению в районе 4100$ за унцию: устойчивый инвестиционный спрос продолжает поддерживать высокие котировки. Однако, как отмечают аналитики, усиление волатильности на фондовом рынке и в сегменте криптовалют может создать нисходящее давление на драгметалл.
Несмотря на то что золото подешевело примерно на 6% по сравнению с рекордными уровнями прошлого месяца - около 4360$ за унцию, - корректировка оказалась значительно мягче, чем у биткоина. Криптовалюта, проверяющая прочность поддержки вблизи 85.000 долларов за монету, снизилась уже на 31% от своих максимумов.
«Золото не обязательно выигрывает от снижения фондовых индексов на фоне просадки технологического сектора или ослабления криптовалют», - отметила Суки Купер, руководитель глобальных исследований по товарным рынкам в Standard Chartered, в своей новой аналитической записке. «Маржин-коллы могут оказать давление на золото в краткосрочной перспективе, если фондовый рынок продолжит испытывать спад».
Золоту также не удаётся привлечь свежий бычий импульс из-за растущей неопределённости относительно дальнейших шагов Федеральной резервной системы. Купер пояснила, что Standard Chartered ожидает сохранения процентных ставок без изменений на следующем заседании.
«Протоколы заседания ФРС отражают явное нежелание снижать ставку, а публикация данных по занятости за ноябрь была перенесена на период после заседания», - указала она.
Несмотря на рост нисходящих рисков, Купер подчеркнула, что потенциал снижения остаётся ограниченным благодаря устойчивому и широкому инвестиционному спросу. Рост золота до исторических максимумов в октябре был обусловлен беспрецедентными притоками в биржевые фонды, обеспеченные золотом (ETP). Хотя активность в ETP несколько снизилась, Купер отметила, что физический рынок демонстрирует значительно большую устойчивость, чем можно было бы ожидать на фоне рекордных цен.
Кроме того, по её словам, круг инвесторов, работающих с золотом, расширяется, что создаёт прочную основу для будущего спроса.
«Опытные держатели золота начали сокращать вложения после пандемии во втором квартале 2021 года, что указывало на более гибкий характер потоков в ETP», - сказала она. «Однако в этот раз устоявшиеся инвесторы - включая пенсионные фонды - продолжили наращивать позиции в золоте в третьем квартале 2025 года, и их текущие вложения всё ещё не достигли пиковых уровней. Важно, что категория "investment advisor", в которую входят, в частности, семейные офисы, продолжила увеличивать вложения в третьем квартале. Новая волна интереса пока не проходила проверку на устойчивость, но, судя по косвенным данным, многие новые участники рынка всё ещё держат позиции ниже целевых уровней».
Купер также отметила, что торговые потоки свидетельствуют о растущей уверенности инвесторов в устойчивости цен на золото выше отметки 4000$ за унцию.
«Короткие позиции в крупнейшем золотом ETP резко снизились - на 36% - за последние две недели октября по сравнению с серединой месяца, опустившись до уровней, которые последний раз наблюдались в феврале. Снижение коротких позиций совпало с коррекцией цен от рекордных максимумов, что говорит о растущей уверенности рынка в консолидации котировок в текущем диапазоне», - отметила она. «Имплицитная волатильность на горизонте один месяц остаётся повышенной: хотя она и снизилась после всплеска, она всё ещё держится около апрельских значений. Показатель риск-реверса за месяц также снизился от пиковых уровней с июня, но всё ещё устойчиво указывает в пользу колл-опционов».
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
