Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Цена золота 2025: новый максимум или временный рост
8 декабря 2025
Использование золота в торговле, в качестве денежного якоря или средства сохранения стоимости насчитывает множество столетий. Золотые монеты свободно обращались, а банкноты можно было обменять на золото. По мере того как мир уходил от золотого стандарта, эти практики также постепенно сошли на нет.
Физическое золото по-прежнему накапливается и обращается в самых разных формах: стандартные слитки весом 400 тройских унций (около 12,4 кг), небольшие слитки разных размеров и монеты. Независимо от формы владения, золото остаётся активом, требующим хранения. Это увеличивает издержки и сопутствующие риски.
Подделка и порча золотых монет - старейший способ обесценивания валюты. Соскабливание и «обрезание» краёв монет было широко распространено. Такие обесценённые монеты передавались в расчётах как полноценные. Именно поэтому у золотых монет появились рифлёные края, призванные защитить их номинальную ценность.
В 1717 году сэр Исаак Ньютон, занимавший должность управляющего Королевским монетным двором Англии, установил цену тройской унции золота на уровне £3/17/10 (три фунта, 17 шиллингов и 10 пенсов). На долгие годы фиксированная цена золота стала основой золотого стандарта и валютной конвертируемости.
Установленное соотношение приравняло одну унцию золота к 15,5 унциям серебра. Со временем этот показатель изменился, и сегодня он составляет примерно 1:80 в пользу золота. За всю длительность периода, прошедшего с 1717 года, накопление золота, а не серебра, оказалось более выгодной инвестицией.
После установления цены в 1717 году официальный уровень составлял 19,75$ за унцию в 1792 году. Позднее официальная цена повысилась до 20,67$ в 1834 году и до 35$ в 1934-м. В 1972 году её окончательно зафиксировали на отметке 38$. Однако к тому моменту официальный курс уже утратил практическое значение, поскольку валюты перестали быть привязаны к золоту.
После отмены фиксированной цены золото утратило роль якоря мировой валютной системы. Это стало одним из факторов роста международной инфляции. Одновременно начался стремительный скачок стоимости золота, которая 21 января 1980 года достигла тогда рекордного уровня - 850$ за унцию.
В 1980 году цена золота в рандах была ниже долларовой из-за обменного курса примерно 1,20$ за R1. Это не опечатка. Для сравнения: на прошлой неделе соотношение составляло около 1$ за R17,20.
Таким образом, 21 января 1980 года цена золота в ЮАР была примерно R650 за унцию. Курс ранда опустился ниже 1$ уже в 1982 году. С тех пор он продолжил нисходящую динамику, обусловленную политической неопределённостью, долговым кризисом ЮАР в 1980-х годах, неудачной экономической политикой и уровнем внутренней инфляции, устойчиво превышающим показатели ключевых торговых партнёров страны. Достижение целевого ориентира инфляции на уровне 3% в год могло бы способствовать стабилизации обменного курса.
В октябре 2025 года был зафиксирован новый внутридневной максимум стоимости золота в долларах: 4381$ за унцию. При действовавшем тогда курсе 1$ за R17,38 цена золота составила R76.144 за унцию.
Рекордная стоимость золота объясняется сочетанием нескольких факторов: диверсификацией резервов Центральными банками, растущим инвестиционным спросом, восприятием золота как надёжного защитного актива и неопределённостью относительно дальнейшей динамики международной инфляции.
С начала этого года золото демонстрирует стремительный рост. 2 января 2025 года цена составляла 2623$ за унцию, а в пересчёте на ранды - R49.843. С начала года инвесторы в золото получили впечатляющую доходность.
Такой бурный рост цен последовал за многолетним периодом слабой динамики. Например, пик января 1980 года был превышен лишь в январе 2008 года. Ожидание положительной номинальной доходности оказалось очень длительным.
Цена в 850$, достигнутая в январе 1980-го, эквивалентна примерно 3350$ в текущих ценах после корректировки на инфляцию в США. Это означает, что предыдущий пик был преодолён в реальном выражении лишь в сентябре 2025 года.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
