Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Рост цен на золото в 2026 году: прогноз Wells Fargo
11 декабря 2025
Сильные закупки со стороны Центральных банков, продолжающееся ослабление доллара США, дополнительные снижения ставки ФРС и сохраняющаяся геополитическая неопределённость, по оценке Wells Fargo, приведут к тому, что в 2026 году цены на золото превысят текущие уровни и обновят исторические максимумы.
В опубликованном на этой неделе прогнозе на 2026 год аналитики Wells Fargo отмечают, что золото, по их мнению, станет одним из немногих ярких лидеров в сырьевом секторе в следующем году.
«Мы ожидаем дальнейшего роста котировок драгоценных и промышленных металлов в 2026 году, однако увеличение предложения нефти будет сдерживать совокупную доходность товарного сегмента», - говорится в отчёте. Аналитики добавили, что по-прежнему сохраняют нейтральный взгляд на сырьевые рынки в целом.
«Мы рассматриваем смягчение финансовых условий и улучшение макроэкономической среды в 2026 году как позитивный фактор для умеренного роста широкого круга активов, - уточняют специалисты. - Нейтральный рейтинг по сырьевым товарам обусловлен тем, что избыток предложения на энергетическом рынке будет ограничивать общую динамику».
Однако золото, по их мнению, сохранит потенциал роста и в следующем году - даже после впечатляющей динамики в 2025-м.
«Мы продолжаем позитивно оценивать восходящий тренд золота и драгоценных металлов в 2026 году, - отмечают аналитики. - Текущая рыночная конъюнктура благоприятствует опережающей динамике золота: глобальный спрос поддержан активными закупками Центральных банков, ослаблением доллара США, снижениями ключевой ставки ФРС и геополитической неопределённостью».
Wells Fargo прогнозирует, что многие из этих поддерживающих факторов сохранятся и в 2026 году, что позволит золоту продолжить рост, хотя темпы могут быть умереннее, чем в 2025 году.
«Центральные банки продолжают играть ключевую роль в ралли золота. Большинство факторов, которые изначально стимулировали покупки, сохраняются - инфляция и стремление к диверсификации на фоне геополитических рисков, - говорится в отчёте. - Кроме того, ожидаемые дополнительные снижения ставки ФРС и стабилизация доллара США могут способствовать дальнейшему росту и усилить интерес со стороны биржевых фондов».
Аналитики сырьевого подразделения Wells Fargo прогнозируют дополнительный рост золота на 5,8–10% в следующем году, ожидая, что котировки завершат 2026 год в диапазоне 4500–4700 долларов за унцию.
В эксклюзивном интервью Kitco News, опубликованном на прошлой неделе, руководитель подразделения глобальных акций и реальных активов Wells Fargo Investment Institute Самир Самана отметил, что снижение ставок, высокая неопределённость, ослабление доллара и коррекция на крипторынке формируют очень сильную основу для следующей фазы ралли золота, а многолетний восходящий тренд остаётся неизменным.
По словам Саманы, Федрезерв станет более склонен к мягкой политике по мере продолжения назначения новых членов команды Трампом, особенно после появления преемника Пауэлла, что может произойти уже в декабре. «Сейчас фаворитом выглядит Кевин Хассетт, - отметил он. - Вероятно, рынки будут всё больше прислушиваться к его комментариям, которые, как можно ожидать, будут близки к позиции губернатора Мирана. Скорее всего, он будет ориентироваться на ставку в диапазоне около 2% годовых».
Он отметил, что это снизит один из ключевых факторов, сдерживавших золото: альтернативные издержки владения активом, не приносящим доход. «По мере снижения ставок, особенно реальных, спрос на золото будет расти».
Самана также ожидает дальнейшего ослабления доллара. «Индекс доллара снизился почти на 15% - со 110 до 96 пунктов, а затем смог восстановиться лишь на 3–4%. Такая динамика очень неблагоприятна. На горизонте 12–15 месяцев доллар, вероятно, застопорится или, в худшем случае для золота, будет двигаться в боковике», - пояснил он.
По словам Саманы, на рынках продолжается широкая диверсификация, которая, по его мнению, будет поддерживать цены на золото.
«В мире, где сохраняется высокая неопределённость, инвесторы всё активнее ищут инструменты диверсификации, которые раньше обеспечивали облигации, - сказал он. - Похоже, золото становится ключевым элементом диверсификации в условиях устойчивой инфляции и снижения ставок ФРС при инфляции около 3%».
Ещё один фактор, который, по мнению Wells Fargo, будет способствовать росту золота, - относительное ослабление конкурентов жёлтого металла: акций, связанных с искусственным интеллектом, и криптоактивов.
«Частично капитал шёл в США благодаря высоким ставкам и относительной стабильности в мире, - отметил Самана. - Кроме того, впечатляющая динамика AI-сектора была причиной, по которой инвесторы конвертировали валюту в доллары и покупали американские бумаги. Но значительная часть этих факторов уже ослабла».
«AI сегодня - глобальная история, - продолжил он. - Инвесторы с той же вероятностью могут покупать акции Тайваня, Южной Кореи или Китая, поскольку центр тяжести технологического развития смещается. Можно сказать, что США становятся не менее неопределённой площадкой для инвестиций, чем другие развитые рынки, учитывая политические изменения».
По словам Саманы, глобальные фондовые рынки - и AI-сектор в частности - слишком тесно коррелированы, чтобы обеспечивать реальную диверсификацию. «Инвесторы понимают, что существуют трудно оценимые риски, и подход “покупать акции по всему миру” уже не работает. Нужны инструменты вне акционного сегмента».
На протяжении значительной части текущего ралли золота криптовалюты также выглядели привлекательными с точки зрения диверсификации и динамики, но ситуация изменилась. «Биткоин занимал эту нишу, но за последние 6–12 месяцев он заметно ослаб. Теперь очевидно, что именно золото остаётся устойчивым ориентиром».
Самана также указал, что золото фактически опережает фондовый рынок уже несколько лет. «Если смотреть динамику S&P 500 в терминах золота, пик пришёлся на конец 2021 года, - сказал он. - Сейчас мы уже четыре года наблюдаем устойчивое движение в пользу золота. Многие этого просто не замечают».
«Иногда нам сложно убедить инвесторов добавить сырьевые товары в портфель, - добавил он. - Но если рассматривать комплексно - это отличный инструмент диверсификации. А если выделить золото, то оно демонстрирует сильные результаты уже на протяжении значительного времени».
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
