Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Goldman Sachs поднял прогноз золота до 4900$ в 2026 году
12 декабря 2025
Американский инвестиционный банк Goldman Sachs заявил в среду, что видит существенный потенциал роста по своему прогнозу цены на золото к концу 2026 года - до 4900 долларов за унцию.
«В последнее время ряд инвесторов выступают за увеличение доли золота в портфелях», - отмечают аналитики банка. По их словам, на рынке сохраняются низкие уровни позиционирования в золоте, а потенциальные изменения в подходах к диверсификации могут усилить привлекательность драгоценного металла.
Эти комментарии перекликаются с недавними заявлениями Дана Струвена, руководителя исследований нефтяного рынка в Goldman Sachs. 26 ноября в эфире Bloomberg TV он отметил, что даже небольшое смещение розничных инвесторов в сторону диверсификации может обеспечить дополнительный существенный рост к прогнозу банка в 4900$ за унцию.
«Мы ожидаем почти 20%-ого дополнительного повышения цены к концу 2026 года, сохраняя прогноз на уровне 4900$ за тройскую унцию», - сказал он. «Рост, вероятно, будет не таким быстрым, как в текущем году - с начала 2025 года цена поднялась почти на 60%, - но два ключевых фактора, обеспечивших ралли 2025 года, по нашему мнению, сохранятся и в 2026-м».
Первым фактором он назвал структурно более высокие закупки золота Центральными банками. «После заморозки резервов ЦБ России в 2022 году управляющие резервами в развивающихся странах ясно осознали необходимость диверсификации в пользу золота - единственного по-настоящему надёжного актива, если он хранится в национальных хранилищах».
Второй ключевой фактор - цикл снижения ставок Федеральной резервной системой. «Снижение ставок ФРС традиционно стимулирует приток средств в золотые ETF, поскольку золото как актив без доходности становится более востребованным», - отметил Струвен. «Наши экономисты ожидают ещё 75 базисных пунктов снижения».
«Мы видим поддержку как со стороны Центральных банков, так и со стороны частных инвесторов».
Струвена также спросили, как текущая устойчивость доллара США влияет на прогноз по золоту, учитывая, что фактор ослабления доллара ранее входил в расчёты.
«Я бы рассматривал здесь возможное расширение темы диверсификации, которая пока в основном ограничена Центральными банками», - ответил он. «Если же это движение распространится и на частный сектор, оно обеспечит дополнительный подъём к уже достаточно оптимистичному прогнозу».
«Ключевой момент, объясняющий масштаб возможного роста благодаря частной диверсификации, заключается в том, что рынок золота относительно невелик», - пояснил Струвен. «Глобальные золотые ETF примерно в 70 раз меньше по стоимости, чем рынок казначейских облигаций США. Поэтому даже небольшой переток капитала из мирового долгового рынка способен дать золоту значительный импульс».
По словам Струвена, это ещё одна причина того, что золото остаётся главной длинной товарной рекомендацией Goldman Sachs.
«Даже в базовом сценарии у золота значительный потенциал роста. А в ситуациях, когда рынки могут показывать менее уверенную динамику - например, на фоне дискуссий о фискальной траектории или вопросов о независимости ФРС, - золото может проявить себя ещё лучше, чем в нашем позитивном базовом сценарии».
6 октября Goldman Sachs повысил прогноз цены золота на конец 2026 года с 4300 до 4900 долларов за унцию, отметив, что дополнительный рост будет обеспечен сильными притоками в западные ETF и устойчивыми закупками Центральных банков.
«Мы считаем, что риски по нашему обновлённому прогнозу по-прежнему в сторону повышения, поскольку частная диверсификация на относительно небольшом рынке золота может привести к росту ETF-сделок выше нашей модели, основанной на ставках», - написали аналитики банка. По их словам, Goldman ожидает увеличения объёмов западных ETF по мере того, как Федеральная резервная система снизит ставку по федеральным фондам на 100 базисных пунктов ко 2 кварталу 2026 года.
Банк также прогнозирует, что средний объём закупок золота Центральными банками составит 80 тонн в 2025 году и 70 тонн в 2026 году. В Goldman полагают, что Центробанки развивающихся стран будут продолжать перераспределять резервы от доллара США в пользу золота.
Спотовая цена золота с начала года выросла почти на 60% благодаря сильным закупкам Центральных банков, росту спроса на золотые ETF, ослаблению доллара и усилению интереса со стороны розничных инвесторов, ищущих защиту от торговых и геополитических рисков.
«В то же время более динамичные спекулятивные позиции остаются в целом стабильными», - отметили аналитики. «После значительного роста в сентябре объёмы западных ETF полностью соответствуют нашей оценке, основанной на динамике ставок в США, что говорит о том, что нынешний подъём в ETF не является избыточным».
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
