Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
По данным нового материала испанского издания El Pais, реальные объёмы «теневых» закупок золота Китаем превышают официальные показатели более чем в десять раз, а фактические золотые резервы страны уступают только запасам США.
«Цена золота обновляет исторические максимумы, и, по мнению рыночных аналитиков, одним из ключевых невидимых драйверов этого стремительного ралли выступает Китай, - пишут Инма Бонет и Гильермо Абрила в испанской газете. - С начала 2025 года драгоценный металл подорожал более чем на 40%, достигнув в октябре отметки 4380$ за унцию - абсолютного рекорда, хотя в последние недели котировки немного откатились. На фоне усиливающегося интереса со стороны Центробанков, стремящихся укрепить резервы за счёт активов, традиционно считающихся устойчивыми, спрос растёт».
«Несмотря на глобальный характер этого тренда, многие аналитики особенно выделяют Пекин: по их мнению, азиатский гигант приобретает значительно больше золота, чем официально декларирует. И именно этот скрытый спрос становится одним из определяющих факторов крупнейшего за десятилетия роста цен на золото», - отмечают авторы.
Бонет и Абрила указывают, что независимые данные о движении золота сильно расходятся с официальными заявлениями Народного банка Китая (НБК). «Разрыв в показателях, на который указывают консультанты ряда международных инвестбанков, лишь усиливает уверенность в том, что значительная часть закупок остаётся вне отчётности. Такой подход вписывается в стратегию Китая по защите от геополитических рисков и снижению зависимости от доллара США и валютных активов в условиях нарастающей фрагментации мировой экономики», - говорится в статье.
Майкл Хейг, руководитель отдела исследований сырьевых рынков Société Générale, отмечает, что накопление золота является способом укрепить защиту национальной валюты. По его словам, активное наращивание золотых резервов началось вскоре после начала конфликта между Россией на Украиной (Россия является одним из ведущих мировых производителей золота), когда западные правительства заморозили российские золотые запасы, долларовые активы и другие средства за рубежом.
«Государства, которые опасаются оказаться под подобными мерами, начали беспокоиться и стремятся вернуть золото под собственный контроль», - сказал Хейг, добавив, что избрание Дональда Трампа лишь ускорило этот тренд. «У многих возникло стремление снизить долю американских активов, поскольку и они могут быть изъяты», - подчеркнул он.
Согласно официальным данным НБК, Китай наращивает золотые резервы 12 месяцев подряд. На конец октября объём слитков достиг 2304 тонн, что составляет 8% от совокупных резервов страны. По этому показателю Китай занимает шестое место в мире среди государств - держателей золота.
Однако, по мнению Брюса Икэмидзу, директора Японской ассоциации оптового рынка слитков (JBMA), официальные данные существенно занижены.
«Общий объём резервов НБК более чем вдвое превышает официальные показатели - порядка 5000 тонн», - заявил он El Pais. Если такие оценки верны, Китай выходит на второе место в мире, почти приблизившись к 8133 тоннам, которыми владеют США. Икэмидзу отметил, что НБК уже многие месяцы сокращает долю долларовых активов и увеличивает закупки золота, проводя масштабную «перестройку структуры резервов» с упором на снижение зависимости от американской валюты.
По расчётам Société Générale, основанным на сравнении объёмов импорта золота, внутреннего производства и официальных резервов, реальные закупки Китая могут превышать официальные в десять раз - 250 тонн против заявленных 25. В основе анализа - данные об экспорте золота из Великобритании, которые считаются одним из наиболее достоверных индикаторов физических перемещений металла. Эти расчёты показывают, что с середины 2022 года Китай увеличил свои резервы более чем на 1080 тонн.
«Это не разовые покупки, а планомерное и устойчивое накопление», - подчёркивают Бонет и Абрила. «По их оценкам, в периоды активных закупок Пекин приобретает в среднем 33 тонны золота ежемесячно - темп, достаточно умеренный, чтобы не дестабилизировать рынок, крайне чувствительный к крупным сделкам».
При таком темпе, отмечают авторы, стране потребуется около десяти лет, чтобы довести долю золота в резервах до 20%.
Адриан Эш, директор по исследованиям лондонской BullionVault, обратил внимание на то, что Китай продолжает публично сообщать о закупках золота даже на фоне рекордных цен, хотя определить их истинный масштаб «в конечном итоге невозможно».
«Бывали периоды, когда Китай вовсе не раскрывал изменения в своих резервах, но в этот раз они сообщают даже о росте на одну тонну», - сказал он. - «Тем самым подаётся ясный сигнал: покупать золото - разумный шаг».
По словам Эша, всё происходящее отражает формирование геополитической среды, в которой отношения между государствами характеризуются растущим недоверием. Он отметил, что Россия оплачивала поставки ударных беспилотников из Ирана золотом. «В такие периоды это исключительно полезный актив», - добавил он, указав, что одновременный рост золотых резервов у столь разных стран, как Индия и Польша, не свидетельствует о прочности глобальной системы.
«Мы живём в многополярном мире», - отметил Икэмидзу. И хотя доллар США остаётся ключевой резервной валютой, государства ищут альтернативные активы.
«Чему вы отдадите предпочтение?» - задаёт он вопрос. «Российскому рублю? Евро или японской йене, которые, по сути, принадлежат к западной архитектуре?». Икэмидзу резюмировал: «Единственный актив, которому сегодня действительно доверяют, - это золото».
Аналитики подчёркивают, что происходящее - не пузырь. Хейг сообщил, что Société Générale прогнозирует преодоление золотом отметки 5000$ за унцию в рамках «устойчивого долгосрочного восходящего тренда», поскольку НБК и другие Центробанки стараются не перегреть рынок и не спровоцировать ещё более стремительный рост цен.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
