Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Золото вышло на исторические максимумы благодаря росту спроса и глобальной экономической неопределённости. Статья объясняет, как исторические цены, инфляция и валютные курсы влияют на текущую стоимость металла.
Серебро поднялось выше 58$ за унцию на фоне стремительно сокращающихся запасов, повышенного спроса со стороны инвесторов и признаков возможного дефицита физического металла. Аналитики считают, что текущее ралли - лишь начало.
Deutsche Bank прогнозирует рост цен на золото до 5000$ за унцию к 2026 году на фоне сильного официального спроса, ограниченного предложения и стабилизации инвестиционных потоков. Центральные банки продолжат наращивать закупки для резервов.
В ноябре розничные инвесторы обеспечили взрывной рост активности на рынке драгоценных металлов, что привело к рекордным объёмам торгов на CME и стремительному росту цен на серебро. Драгметалл впервые превысило 55$ за унцию.
Китай тайно увеличивает объёмы закупок золота, и фактические резервы страны могут многократно превышать официально опубликованные данные Китая. Скрытый спрос Пекина стал одним из главных факторов роста цен на золото.
Серебро продолжает торговаться выше 58$ за унцию благодаря острому дефициту физического металла и усилению инвестиционного спроса на фоне ожидаемых снижений ставок ФРС. Аналитики отмечают, что рынок вошёл в фазу переоценки.
В 2025 году Индия стала главным фактором рекордного мирового спроса на серебро, подняв цены выше 59$ за унцию благодаря масштабным закупкам и росту импорта. ЦБ Индии может разрешить кредитование под залог серебра.
Американский банк Wells Fargo ожидает, что в 2026 году золото обновит исторические максимумы благодаря активным покупкам центробанков, снижению ставок ФРС, ослаблению доллара и геополитической неопределённости.
Центральные банки по всему миру увеличивают свои покупки золота. Боб Минтер, глава отдела инвестиционных стратегий Aberdeen Standard Investment, считает это стратегическим шагом при отказе от доллара США на фоне геополитической напряжённости.
В интервью Kitco News Минтер отметил, что использование доллара в качестве инструмента внешней политики США при четырёх последних президентах побудило развивающиеся рынки диверсифицировать свои валютные резервы. «Все четыре президента использовали резервный статус доллара в качестве инструмента или рычага внешней политики США», - сказал Минтер, подчеркнув политическую нейтральность этой тенденции.
Этот переход на золото рассматривается как решительная стабилизация валюты в условиях неопределённости мировой финансовой ситуации. «Вы стабилизируете свою валюту с помощью золота. Вы не стабилизируете её с помощью криптовалюты. Поэтому золото - это ключ к важной части денежной системы», - сказал Минтер, указывая на непреходящую ценность и стабильность золота по сравнению с волатильными криптовалютами.
Минтер также отметил динамику рынка золота, в частности роль ETF и корреляцию между реальной доходностью и ценой золота, как важные факторы, влияющие на развитие цены золота. Несмотря на недавнюю распродажу золота инвесторами в ETF-фонды, Минтер считает возможным восстановление цены, так как покупки Центральных банков продолжают достигать рекордных значений, поскольку они стремятся снизить риск, связанный с доминированием доллара в валютных резервах.
Добыча золота в США
В 2023 году производство золота в США упало шестой год подряд. Динамика акций золотодобывающих компаний просто катастрофична, даже на фоне неоднократных рекордов цен на золото.
В прошлом году американские горнодобывающие компании произвели 168 тонн золота. Таковы данные первой оценки, опубликованной на этой неделе Геологической службой США (USGS). Это означает, что производство золота в США сократилось ещё на один год.
В 2023 году отрасль произвела 173 тонны золота - это на 2,9% меньше, чем годом ранее. При этом производство золота в США падает уже шесть лет подряд. При этом с 1991 года среднегодовое падение производства в золотодобывающей промышленности США составляет 1,5%. С пика 1999 года (366 тонн) добыча золота сократилась на 54%.
В декабре прошлого 2023 года золотые рудники страны впервые за двенадцать месяцев произвели более 15 тонн золота. Однако в годовом исчислении произошло снижение на 2,6%.
В чем же причины? Почему из года в год в США добывается всё меньше золота? В последнее время американские шахты борются с ростом затрат на разведку и добычу. Финансирование горнодобывающих проектов также было затруднено в течение многих лет. В целом, однако, минерализация горных пород также снижается на протяжении десятилетий, и практически не открываются рентабельные месторождения золота.
Результаты деятельности американских горнодобывающих компаний на фондовом рынке в прошлом году также были отрезвляющими для инвесторов. Несмотря на неоднократные рекорды цен на золото, индекс Dow Jones US Gold Mining Index за последние 12 месяцев потерял около 25%. Причём значительно: только с конца года этот индекс упал на 23%. А начиная с промежуточного максимума в апреле 2023 года, он снизился на 38%.
Это означает, что горнодобывающий сектор по-прежнему остаётся непривлекательным для институциональных инвесторов. Это усугубляет проблемы с финансированием для золотодобывающих и сырьевых компаний. Однако крупнейшие золотодобывающие компании, котирующиеся на бирже, продолжают выплачивать достойные, хотя и снижающиеся, дивиденды. В случае с лидером отрасли Newmont Mining доходность ещё недавно составляла 3%.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
Золото подорожало выше 4200$ за унцию, а привычные объяснения — инфляция, ослабление доллара и страх пузыря ИИ — не раскрывают всей картины. По мнению Morgan Stanley, ключевым драйвером роста стал глобальный финансовый сдвиг.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
