Серебро в тени золота: неожиданный рост на рынке

30 сентября 2024

Недавний рост серебра остался незамеченным на фоне ценового ралли золота. Серебро, которое служит как защитным активом, так и важным материалом для промышленного использования, поднялось более чем на 36% в этом году, обогнав золото, которое показало доходность в 30%.

Кроме того, хотя золото недавно было в центре внимания, серебро тихо взлетело с чуть менее 20$ за унцию в октябре прошлого 2023 года до 12-летнего максимума более 32$ за унцию на прошлой неделе - опережая золото с ошеломляющим приростом в 65% за тот же 11-месячный период.

Цена на серебро получает выгоду от этого исторического ралли золота и снижения ставки ФРС на 50 базисных пунктов, но основной спрос на серебро был вызван промышленным сектором. Использование серебра в фотоэлектрических продуктах, таких как солнечные панели, почти удвоилось по сравнению с прошлым годом.

В январе Институт серебра прогнозировал, что мировой спрос на серебро в 2024 году достигнет почти рекордного уровня в 1,2 млрд. унций, что на 1% больше, чем в прошлом году. Этот рост в основном обусловлен промышленным использованием, особенно в быстро развивающемся секторе солнечной энергетики. Мы наблюдаем четвёртый год подряд структурного дефицита на рынке серебра. Ожидается, что дефицит увеличится на 17%, достигнув 215,3 млн. унций.

Ралли промышленных металлов после широкого пакета стимулов Китая может стать ещё одним ключевым драйвером следующего этапа роста «белого драгметалла». Центральный банк Китая представил на этой неделе самый большой пакет стимулов с момента пандемии.

«Серебро продолжит расти в течение следующих кварталов благодаря последовательным снижением ставок и продолжающимся стимулам Китая», - заявила Амелия Сяо Фу, глава отдела товарных рынков BOCI, добавив, что она видит цену серебра на уровне 37$.

Рост цен на серебро выше 32$ на прошлой неделе также объясняется высоким спросом в период фестивалей и свадебного сезона в Индии - период, который традиционно сопровождается увеличением покупок драгоценных металлов.

Положительная тенденция, вероятно, продолжится, поскольку обильный муссон в этом году улучшил перспективы урожая, что, в свою очередь, может повысить располагаемый доход фермеров - основной потребительской группы.

Импорт серебра в Индию вырос с 158$ млн. в августе 2023 года до 1,33$ млрд. в августе 2024 года. Одним из ключевых факторов, способствующих этому росту, стало решение индийского правительства снизить пошлины на импорт золота и серебра с 15% до 6%, что увеличило спрос.

С учётом более чем 3,5 млн. свадеб, ожидаемых в этом году, спрос на ювелирные изделия из золота и серебра, по прогнозам, вырастет на 25%, что добавит ещё больше поддержки для роста цен.

Эксперты, такие как Раджеш Рокде, прогнозируют дальнейший рост цен из-за повышенного потребительского интереса. Рокде, известный ювелир, сказал следующее: «Цены на серебро могут продолжить рост, так как спрос остаётся высоким, особенно с учётом сниженных затрат на импорт».

С учётом того, что фьючерсы на серебро готовятся закрыться на 12-летнем месячном/квартальном максимуме выше 32$, последнее подобное достижение было во время значительного роста в четвёртом квартале 2010 года. После этого события драгметалл начал расти до исторического максимума 50$ за унцию в течение 100 дней. Если это является ведущим индикатором для прогнозирования будущего поведения цен на серебро, то мы можем увидеть серебро на уровне 50$ к первому кварталу 2025 года.

Тем не менее, соотношение золота к серебру остаётся исторически высоким - 84 к 1, что указывает на значительную недооценённость серебра по сравнению с золотом. Поскольку серебро превосходило золото в процентном выражении во время предыдущих «бычьих» рынков драгметаллов, неудивительно, что «золото бедняка» может значительно вырасти в заключительном квартале 2024 года, особенно с учётом того, что ФРС продолжает снижать процентные ставки.