В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов, однако после стремительного ралли рынок входит в фазу стабилизации. Аналитики считают, что это не конец восходящего тренда, а естественная передышка перед новым ростом.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Аналитик State Street Аakash Doshi считает, что вероятность роста цены золота выше 5000$ за унцию в 2026 году приблизилась к 40%, несмотря на возможную краткосрочную волатильность. Поддержку рынку золота оказывают несколько факторов.
Золото и серебро продолжают мощный рост, а аналитики LBMA прогнозируют в 2026 году сохранение восходящего тренда на фоне снижения ставок ФРС, геополитической напряжённости и активных покупок Центральных банков.
Золото на высоте: как серебро и платина набирают обороты
30 сентября 2024
В начале месяца аналитики предупреждали инвесторов о том, что сентябрь может быть сложным месяцем для рынка драгоценных металлов, исходя из недавней истории. Но сейчас можно сказать, что по крайней мере в этом году это сезонное проклятие было снято.
На прошлой неделе декабрьские фьючерсы на золото достигли 2700$ за унцию, и хотя цена снизилась почти на 1% от этих рекордных высот, у золота всё ещё много потенциала для роста. Даже несмотря на пятничные распродажи, драгоценный металл завершил неделю на рекордном уровне около 2670$ за унцию. При этом цены в этом месяце выросли на 5,6%.
Золото демонстрирует лучший месячный прирост с марта, когда начался этот беспрецедентный забег на рекордные высоты.
Ценовое ралли золота впечатляет, и хотя оно привлекает много внимания, пришло время обратить внимание на другие драгоценные металлы. Несмотря на недавнюю волатильность на рынке серебра, этот драгметалл начинает набирать новую динамику.
В пятницу серебро завершило торговый день под давлением продаж после того, как цены поднялись до нового 12-летнего максимума в 33$ за унцию. Декабрьские фьючерсы на серебро на момент последней сделки стоили 31,74$ за унцию, что почти на 2% ниже в течение дня. Однако, если рассмотреть более длительный временной отрезок, цены на серебро выросли на 4,6% с прошлой недели и на 8,8% за месяц.
За год цены на золото выросли на 28,8%, а на серебро - почти на 32%.
Серебро
Серебро получило новый импульс на этой неделе после того, как Китай запустил самый впечатляющий пакет стимулов со времён кризиса, вызванного пандемией COVID-19. Правительство увеличивает ликвидность на финансовых рынках и снижает процентные ставки, чтобы вывести свою экономику из дефляционной спирали и вернуть её к целевому росту.
Меры Китая по поддержке экономики - это хорошие новости, поскольку одна из его крупнейших отраслей - производство фотоэлектрических солнечных панелей, для которых требуется много серебра. Почти 50% спроса на серебро приходится на промышленное использование, причём большая часть этого спроса исходит от сектора солнечной энергетики.
По данным Института серебра, спрос на серебро для фотоэлектрических солнечных панелей в этом году, по прогнозам, составит около 19% мирового спроса на серебро, что эквивалентно 232 миллионам унций.
Тем не менее, несмотря на эти позитивные шаги, есть и плохие новости. По мнению некоторых аналитиков, меры стимулирования Китая могут быть запоздалыми и недостаточными. Экономисты из Capital Economics оценивают, что эти меры могут повысить ВВП примерно на 0,4%.
«Меры стимулирования не являются панацеей от структурных проблем сектора, поэтому мы считаем, что разворот цен на промышленные металлы, вызванный мерами стимулирования, скорее всего, будет недолговечным», - отметил Киран Томпкинс, экономист по климату и товарам из Capital Economics, в своём недавнем сообщении.
Платина
Если двигаться дальше по цепочке стоимости, становится ясно, что платина тоже начинает движение. Октябрьские фьючерсы на платину завершают неделю выше 1000$ за унцию. Цены торгуются на самом высоком уровне за последние 10 недель.
Платина становится привлекательным активом для наблюдения, так как некоторые аналитики считают этот драгметалл значительно недооценённым, если учитывать его фундаментальные показатели.
На этой неделе Всемирный совет по инвестициям в платину (WPIC) увеличил свои долгосрочные прогнозы дефицита. Ожидается, что дефицит предложения платины в среднем составит около 769 тысяч унций в период с 2025 по 2028 год, что является пониженной оценкой по сравнению с январским долгосрочным прогнозом дефицита в 546 тысяч унций.
«В целом, убедительные элементы устойчивого спроса, риски со стороны предложения и сокращающийся запас подчёркивают привлекательность платины в качестве инвестиционного актива», - отметили аналитики WPIC в своём отчёте.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
