Золото завершает текущий 2025 год на рекордных уровнях благодаря сочетанию стагфляционных условий, интересу Центральных банков и росту инвестиций в ETF. В 2026 году ожидаются дополнительные драйверы роста цен.
Goldman Sachs ожидает роста цен на золото до 4900$ за унцию к 2026 году на фоне устойчивых закупок Центральных банков и увеличения вложений в золотые ETF. Даже небольшие притоки капитала от частных инвесторов могут поддержать рынок.
Tether стремительно усиливает своё влияние на мировой рынок золота, наращивая запасы физического металла и инвестируя в компании, работающие с роялти и стримингом. Компания может стать драйвером спроса на золото.
Серебро поднялось выше 58$ за унцию на фоне стремительно сокращающихся запасов, повышенного спроса со стороны инвесторов и признаков возможного дефицита физического металла. Аналитики считают, что текущее ралли - лишь начало.
Deutsche Bank прогнозирует рост цен на золото до 5000$ за унцию к 2026 году на фоне сильного официального спроса, ограниченного предложения и стабилизации инвестиционных потоков. Центральные банки продолжат наращивать закупки для резервов.
Китай тайно увеличивает объёмы закупок золота, и фактические резервы страны могут многократно превышать официально опубликованные данные Китая. Скрытый спрос Пекина стал одним из главных факторов роста цен на золото.
Цены на золото продолжают держаться возле 4100 долларов за одну тройскую унцию благодаря устойчивому инвестиционному спросу, несмотря на коррекцию биткоина и рост неопределённости вокруг дальнейших решений ФРС.
В ноябре розничные инвесторы обеспечили взрывной рост активности на рынке драгоценных металлов, что привело к рекордным объёмам торгов на CME и стремительному росту цен на серебро. Драгметалл впервые превысило 55$ за унцию.
Серебро продолжает торговаться выше 58$ за унцию благодаря острому дефициту физического металла и усилению инвестиционного спроса на фоне ожидаемых снижений ставок ФРС. Аналитики отмечают, что рынок вошёл в фазу переоценки.
В 2025 году Индия стала главным фактором рекордного мирового спроса на серебро, подняв цены выше 59$ за унцию благодаря масштабным закупкам и росту импорта. ЦБ Индии может разрешить кредитование под залог серебра.
Рынки драгоценных металлов на прошедшей неделе двигались разнонаправленно: цена на золото выросла, а серебра и платиноидов понизилась. Вышедшие данные по инфляции в США за июнь заметно поддержали цены на золото, но опасения по поводу быстро распространяющегося штамма «дельта» COVID-19 могут замедлить восстановление экономики, что негативно сказывается на спросе в сегменте промышленных драгоценных металлов.
Укрепление курса доллара ограничивало потенциал роста цен на золото. Сохранение мягкой риторики от главы ФРС США на фоне существенного роста цен продолжило удивлять инвесторов. Вероятность ухудшения ситуации в мировой экономике на фоне распространения штамма «дельта» COVID-19 может поддержать цены на защитные активы ближе к концу текущего квартала.
Текущая неделя отметится заседаниями трёх Центральных банков, а также немногословностью представителей ФРС ввиду приближающейся июльской встречи. Опубликованная на прошлой неделе «Бежевая книга» ФРС США показала, что рост числа рабочих мест в начале июля способствовал укреплению американской экономики. Однако цены также росли «темпами выше среднего» и компании, похоже, не уверены в том, что инфляция не останется на повышенном уровне. В докладе отмечалась обеспокоенность компаний продолжающимися сбоями в цепочках поставок.
Выступление главы ФРС США перед Сенатом отметилось интересными заявлениями. В частности, было сказано, что: очень сложно сказать точно, что представляет собой «существенный дальнейший прогресс»; поступающие данные по инфляции оказались выше ожиданий; в ходе июльского заседания состоится ещё один раунд дискуссий о сворачивании программы выкупа активов. При этом Джером Пауэлл заявил, что возможно изменение политики ФРС, если инфляция останется существенно выше ожиданий. В целом ФРС начала демонстрировать сомнения в том, что высокая инфляция является временным явлением, хотя пока не перестает это утверждать. В связи с противоречивыми заявлениями регулятора инвесторы проявляют осторожный подход к торговле, оценивая увеличившиеся риски изменения денежно-кредитной политики.
Со стороны ЕЦБ прозвучали сообщения о том, что банк должен дождаться ускорения базовой инфляции, прежде чем ужесточать политику и пересматривать среднесрочные прогнозы.
Банк Японии в ходе июльского заседания не изменил денежно-кредитную политику, заявив, что экономика движется к умеренному восстановлению. Также опубликован план программы, направленной на увеличение финансирования мер для борьбы с изменением климата: регулятор будет предоставлять целевые кредиты финансовым институтам под нулевой процент сроком на год с возможностью пролонгирования любое количество раз. Темпы восстановления японской экономики в прогнозах Банка Японии несколько ухудшились.
Цены на золото на прошедшей неделе выросли до $1832/унц под влиянием повысившейся инфляции в ряде крупных экономик. Сильный доллар США, однако, ограничивал рост цен, и рынок вновь протестировал уровень поддержки $1800/унц, после чего произошел отскок вверх до $1815/унц. Сезонно низкий спрос на физический металл и приближающееся июльское заседание ФРС США ограничивают рост цен.
Цены на серебро на прошедшей неделе в корреляции с рынком золота протестировали уровень сопротивления $26,5/унц, после чего наблюдалась коррекция вниз до уровня поддержки $25/унц. Соотношение цен между золотом и серебром выросло до 72,45 (среднее значение за 5 лет - 79,5). Соотношение платина/серебро составляет 42,56 (среднее значение за 5 лет - 57). По данным Refinitive, объёмы средств под управлением крупнейших ETF, инвестирующих в золото за прошедшую неделю снизились на 0,6%, а инвестирующих в серебро, подросли 0,6%.
Цены на платину на прошлой неделе вырастали до $1143/унц в корреляции с рынком золота, после чего вернулись к уровню $1070/унц. Спред между золотом и платиной составил $737/унц, между палладием и платиной расширился до $1 520/унц.
По данным статистического бюро ЮАР, производство платиноидов в стране в мае 2021 г. выросло на 27% г/г против роста на 276,1% г/г в апреле. Стоимость палладия в течение недели понизилась от $2830/унц до $2587/унц в ожидании снижения спроса в автомобильной промышленности. Наблюдался активный выход инвесторов из ETF-фондов, инвестирующих в палладий. По мнению банка UBS, палладий, вероятно, достиг «пика» в этом году и в 2022 г. будет торговаться ниже, т.к. спрос на палладиевые автокатализаторы может снизиться в результате замены палладия на платину.
Компания Sucden придерживается аналогичного взгляда на металл, ожидая возвращение профицита на рынок в 2021 г. в связи с падением спроса в автомобильной промышленности и средние цены в 3 квартале 2021 г. на уровне $1035 – 1185/унц. Ожидания могут оказаться справедливыми, т.к. продажи легковых автомобилей в Китае в июне снизились на 5,3% г/г до 1,6 млн. единиц.
По оценке Metals Focus, в этом году мировой спрос на палладий со стороны автомобильной промышленности оценивается на уровне 9,1 млн. унций, что составляет более 80% от общего мирового потребления палладия. Около 740 тыс. унций (7%) палладия потребляется в электронике, половина из этого объёма приходится на многослойные керамические конденсаторы (MLCC), преимущественно для использования в аэрокосмической и военной промышленности. Поскольку проблема цепочки поставок сохраняется, существуют опасения, что, если спрос в этих секторах снизится, настроение в отношении палладия также может ухудшиться.
Ввиду дефицита полупроводников автомобильная промышленность ожидает недопроизводство 2,3 млн. единиц в 2021 г. Высокий уровень неопределённости, связанный с несинхронизированным восстановлением экономики и сбоями в цепочке поставок, вызванными пандемией, сохранится во второй половине этого года и будет по-прежнему оказывать давление на потребности в сырьевых ресурсах. По данным Refinitive, за прошедший период вложения в крупнейшие ETF, инвестирующие в платину не изменились, а инвестирующие в палладий, понизились на 1,2%.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
Золото подорожало выше 4200$ за унцию, а привычные объяснения — инфляция, ослабление доллара и страх пузыря ИИ — не раскрывают всей картины. По мнению Morgan Stanley, ключевым драйвером роста стал глобальный финансовый сдвиг.
Сектор драгметаллов переживает рост, но аналитики считают, что перспективы золота выглядят значительно устойчивее по сравнению с серебром, платиной и палладием. Аналитик Рукайя Ибрагим из BCA Research подтверждает этот тезис.
Несостоявшийся прорыв золота выше 3400$ за унцию и стабильный рынок труда могут удержать цены в текущем диапазоне в краткосрочной перспективе. Тем не менее у золота сохраняется значительный потенциал роста в этом году.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
