Решение Банка Англии - спасение в последнюю секунду?

30 сентября 2022

Приняв решение о возобновлении покупки облигаций, Банк Англии на этой неделе сделал прямо противоположное тому, что можно было ожидать в условиях стремительного роста инфляции, взрывного повышения процентных ставок и шаткости британской валюты: он снова запустил станок по печатанию денег. Это решение также может быть связано с выборами в Конгресс США 8 ноября 2022 года.

Скорее всего, Федеральная резервная система, уполномоченная Конгрессом, не позволит любимой Уолл-стрит Демократической партии Джо Байдена сокрушительно проиграть промежуточные выборы 8 ноября. Но именно этого и следовало ожидать, если бы фондовые рынки США рухнули перед выборами - а именно так всё и выглядело в последнее время.

Но поскольку показатели опросов для демократов катастрофичны, особенно для президента США Джо Байдена, а комфортное большинство демократов в Конгрессе США также стоит на кону, решение Банка Англии возобновить покупку облигаций могло быть лишь первым шагом международных Центральных банков по восстановлению «нормальности» на фондовых рынках.

И эта предполагаемая «нормальность» предусматривает, что проблемы, вызванные слишком большим количеством денег, (как предполагается) решаются ещё большим количеством денег. По крайней мере, таков нарратив, который, очевидно, очень успешно закрепился в сознании инвесторов. Настолько успешно, в конце концов, что они позволяют себе принимать совершенно нелогичные решения.

Потому что, если бы такая страна, как Турция или Венесуэла, объявила о таком шаге, как Банк Англии на этой неделе, инвесторы бежали бы оттуда толпами. Вместо этого они праздновали. Индекс DAX, американские фьючерсы и даже цена золота сразу же подскочили, когда стало известно о решении Лондона.

На самом деле, это полная бессмыслица, потому что с экономической точки зрения мера Банка Англии вообще не имеет смысла. Нельзя спасти рушащуюся валюту и вышедший из-под контроля рынок облигаций, подливая бензин в огонь и увеличивая денежную массу. С экономической точки зрения правильным было бы прямо противоположное. По крайней мере, так говорится в учебниках.

Однако, если посмотреть на этот вопрос под другим углом, получаются совершенно иные выводы: с политической точки зрения этот шаг вполне логичен. Стоит вспомнить, как высокая инфляция сместила тогдашнего президента США Джимми Картера, демократа, на выборах 1980 года. Аналогичный сценарий возможен и сегодня.

Однако если ФРС последует примеру Банка Англии и также вновь ослабит монетарные вожжи, это может не только предотвратить возможный обвал фондового рынка США, но и, напротив, спровоцировать своего рода покупательскую панику.

Это может спасти Демократическую партию в последнюю секунду от исторического поражения на выборах 8 ноября. И Джо Байден мог бы «выцарапать» эту победу, тогда как в случае оглушительного поражения демократов он полностью деградировал бы в беззубого тигра.

Но именно эти демократы, с их слабым президентом во главе, как никогда нужны со своими традиционными программами расходов в нынешней ситуации явно накренившейся финансовой системы, чтобы продолжать доводить игру по расширению денежной массы до крайности.

Вывод

Решение Банка Англии, которое на самом деле совершенно «нелогично» и бессмысленно с экономической точки зрения, снова неожиданно открыть шлюзы для денег, является первым подтверждением тезиса о том, что Центральные банки не дадут фондовым рынкам «утонуть» за несколько недель до выборов в Конгресс США.

Если ФРС последует примеру (гораздо более старого) Банка Англии и также ослабит денежные рычаги, то после больших потерь в акциях, облигациях и сырьевых товарах вскоре может начаться своего рода покупательская паника.

Это может дать правящим демократам огромную поддержку во время голосования 8 ноября и в то же время стать прелюдией к ралли на финансовых рынках в конце 2022 года.