Аналитик Natixis Бернар Дадда рассматривает три возможных сценария снижения цен на золото, однако считает серьёзное падение маловероятным из-за изменившейся структуры рынка и устойчивого инвестиционного спроса.
Аналитики UBS считают текущее снижение котировок золота краткосрочным и ожидают рост цены до 4200-4700 долларов за одну унцию благодаря устойчивому мировому спросу и активным покупкам Центробанков.
Рынок золота продолжает снижаться: котировки опустились ниже 4000$ за унцию на фоне новостей о торговых переговорах между США и Китаем и роста фондовых индексов. Аналитики считают, что текущее падение носит коррекционный характер.
Золото демонстрирует уверенный рост и, по ожиданиям участников конференции LBMA 2025, может приблизиться к уровню 5000$ за унцию уже в следующем году. При этом сильный инвестиционный спрос остаётся ключевым фактором.
Всемирный банк ожидает умеренный рост цен на золото и серебро в 2026 году после стремительного ралли, однако уже в 2027 году прогнозирует снижение котировок. Факторами влияния остаются инвестспрос и геополитическая напряжённость.
Рынок золота вошёл в фазу охлаждения после ралли, однако фундаментальные факторы: спрос Центробанков, долговая нагрузка и политика ФРС - продолжают поддерживать долгосрочный восходящий тренд.
Citigroup и Morgan Stanley создают собственные хранилища в Лондоне, чтобы конкурировать с JPMorgan на мировом рынке золота на фоне роста цен и повышенного интереса инвесторов. Это увеличит ликвидность рынка драгметаллов.
Золото удерживается около 4000$ за унцию, и эксперты спорят, отражает ли этот уровень новую фазу роста или признаки формирующегося пузыря. Джим О’Нил отмечает, что на рынок влияют и дедолларизация, и ожидания по ставкам.
Золото временно консолидируется около 4000$ за унцию, однако эксперты считают, что в условиях высокой геополитической и экономической неопределённости у него сохраняется значительный долгосрочный потенциал роста.
Золото консолидируется ниже отметки в 4000$, однако аналитики ING ожидают новый рост цен благодаря снижению ставок ФРС, устойчивому спросу инвесторов и активным покупкам Центробанков. Средняя цена золота может достичь 4100$.
Крах облигаций и сила доллара - риск для финрынков
3 октября 2022
Укрепление доллара США представляет собой беспрецедентный риск для всей финансовой системы. В этих условиях владение физическим золотом вне банковской системы является весьма целесообразным, поскольку оно позволяет в полной мере застраховаться от этих рисков.
Инвесторам стоит обратить внимание на другую, ещё более важную проблему, которую предвидит ФРС и о которой, вероятно, придётся неоднократно говорить в ближайшие недели. Дело в том, что в условиях резкого роста процентных ставок существует риск того, что обслуживание долга станет непосильным для правительства США.
Данные ФРС Сент-Луиса за второй квартал 2022 года показывают, что процентные платежи в бюджет США уже сейчас выше, чем когда-либо. 600 миллиардов долларов - это уже рекорд, но в третьем квартале эта сумма грозит действительно взорваться. Бюджет, предусмотренный на обслуживание долга, может превысить бюджет на оборону, впервые за всю историю.
Стоит посмотреть на бюджет США на 2020 год до того, как повышение процентных ставок ещё больше увеличило статью расходов на погашение долга. На процентные расходы было заложено всего 345$ млрд. Эта сумма уже почти удвоилась, не считая последнего повышения процентных ставок.
Американское государство находится в ситуации, когда доходов недостаточно для финансирования расходов. В этом нет ничего нового: страна из года в год фиксирует дефицит бюджета и выпускает всё больше новых долговых обязательств для его покрытия. Облигации любой компании, попавшей в такую долговую спираль (и вынужденной занимать всё больше, чтобы год за годом осуществлять выплаты), несомненно, будут оцениваться хуже, чем государственные облигации США.
Пока что повторяющаяся долговая проблема не слишком беспокоит рынки облигаций. Казначейские облигации США считаются самыми надёжными и заслуживающими доверия финансовыми инструментами. Они часто используются в качестве залога в планах финансирования.
Однако 2022 год знаменует собой резкое изменение. Гособлигации США уже не являются той тихой гаванью, которой они были во время последних крупных кризисов, например, в 2008 году, когда рухнули фондовые рынки. В этом году мы наблюдаем даже обратное развитие событий: крах рынка облигаций тянет за собой вниз рынок акций. Падение 20-летних казначейских облигаций США является самым сильным с момента окончания Второй мировой войны. Впервые возникают сомнения в способности США и дальше увеличивать дефицит бюджета за счёт выпуска новых долговых обязательств.
Великобритания
Эта внезапная потеря доверия перед лицом продолжающегося бегства вперёд в бюджетной политике также затрагивает Великобританию. Рынки наказаны недавними решениями нового премьер-министра, которые ставят под сомнение то, что Великобритания сможет сбалансировать свой бюджет в краткосрочной перспективе. В последние дни 10-летние гособлигации Великобритании резко упали. Всего за несколько дней рынок уничтожил достижения последних 20 лет в секторе, который ранее считался безопасным и не очень спекулятивным!
Обвал в Великобритании побудил Банк Англии спешно объявить о новой программе покупки государственных облигаций, чтобы остановить падение рынка облигаций Великобритании. Монетизация долга в Великобритании, которая была ненадолго приостановлена, сейчас продолжается. Центральному банку не потребовалось много времени, чтобы снова прибегнуть к смягчению денежно-кредитной политики перед лицом проблемы финансирования долга в своей стране. Теперь существует риск, что британская валюта заплатит цену за повторный запуск печатного станка.
Крах рынка гособлигаций стал событием, задающим тон в последние несколько дней. На этом рынке распродажа была ещё более сильной, чем на рынке спекулятивных долговых обязательств. Во время предыдущих коррекций рынок некачественных облигаций рухнул, в то время как государственные облигации служили безопасной гаванью. Так было в 2008 году и в 2020 годах.
Беспрецедентный обвал на рынке государственных облигаций представляет угрозу для всех активов. Распространение краха на валютные рынки уже становится заметным: британский фунт переживает совершенно новое измерение волатильности, напоминающее поведение азиатских валют в конце 1997 года.
Золото
Курс золота в долларах США продолжает ослабевать, но не так быстро, как другие валюты. В других валютах мира золото приближается к максимальным значениям. Тот факт, что золото в британских фунтах продолжает торговаться вблизи своих рекордных максимумов, указывает на новое восходящее движение в этой валюте.
В евро цена золота протестировала линию поддержки своего восходящего тренда. Пока жёлтый драгметалл торгуется выше 1660 евро, тренд остаётся непоколебимым.
Но золото начинает демонстрировать превосходство, особенно по сравнению с фондовыми рынками. Сила доллара влияет на S&P 500 больше, чем на рынок золота. В долларовом выражении цена золота падает, но медленнее, чем фондовый рынок.
Во время последнего кризиса евро в 2015 году доллар подорожал на 25%. Затем цена золота упала на 25% в течение нескольких месяцев. На этот раз с 2021 года доллар подорожал уже на 30%, в то время как цена золота упала всего на 12%. Если бы стоимость драгметалла вела себя так же, как в 2015 году, и её коррекция в точности повторяла обратное развитие доллара, то сегодня золото должно было бы торговаться по цене менее 1300$ за унцию!
Экспоненциальный «бычий» рынок доллара, связанный с крахом рынка государственных облигаций, представляет собой беспрецедентную угрозу для всей финансовой системы.
В этих условиях владение физическим золотом вне банковской системы является весьма целесообразным, поскольку оно позволяет в полной мере застраховаться от этих рисков.
Коррекция цен на «бумажное золото» позволяет приобрести этот хедж по относительно низким ценам, даже несмотря на то, что премии на физическое золото выросли в последние недели. Это ещё раз доказывает, что физический рынок существенно отличается от рынка производных инструментов на золото.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
Золото подорожало выше 4200$ за унцию, а привычные объяснения — инфляция, ослабление доллара и страх пузыря ИИ — не раскрывают всей картины. По мнению Morgan Stanley, ключевым драйвером роста стал глобальный финансовый сдвиг.
Сектор драгметаллов переживает рост, но аналитики считают, что перспективы золота выглядят значительно устойчивее по сравнению с серебром, платиной и палладием. Аналитик Рукайя Ибрагим из BCA Research подтверждает этот тезис.
Несостоявшийся прорыв золота выше 3400$ за унцию и стабильный рынок труда могут удержать цены в текущем диапазоне в краткосрочной перспективе. Тем не менее у золота сохраняется значительный потенциал роста в этом году.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
