Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Прогноз Bank of America: золото вырастет до 4000$ за унцию
17 июня 2025
Цены на золото вновь опустились ниже отметки 3400$ за унцию на фоне отсутствия региональной эскалации конфликта между Израилем и Ираном. Однако, несмотря на продолжающуюся консолидацию драгметалла, аналитики по сырьевым товарам из Bank of America считают, что у золота всё ещё есть потенциал роста до 4000$ за унцию.
В свежем отчёте команда экспертов по драгоценным металлам во главе с Майклом Видмером отметила, что у золота сохраняется значительный потенциал роста, поскольку инвестиционный спрос только начал формироваться. В то же время аналитики предостерегают, что нестабильность на Ближнем Востоке вряд ли станет устойчивым фактором, поддерживающим рост цен на жёлтый металл.
Хотя золото традиционно считается защитным активом, исторически спрос, вызванный отдельными событиями, редко бывает долгосрочным. Некоторые аналитики отмечают, что в начале недели на золото оказывает давление продаж, так как конфликт не затронул поставки нефти - событие, которое обычно приводит к росту цен на нефть, разгоняет инфляцию и влияет на глобальный экономический рост.
«Когда речь заходит о золоте, войны не всегда становятся однозначным драйвером роста цен», - отмечают аналитики. «Тем не менее, конфликт добавляется к совокупности факторов, которые уже поддерживают спрос на золото».
Вместо того чтобы сосредотачиваться на отдельных геополитических событиях, аналитики Bank of America следят за более широкой макроэкономической картиной и усиливающимся позиционированием золота как важного мирового валютного актива.
Это происходит на фоне стремительного роста государственного долга США, темпы которого становятся всё менее устойчивыми. По мнению аналитиков банка, интерес к золоту усиливается на фоне обсуждения в Конгрессе нового бюджета с налоговыми послаблениями, способными увеличить дефицит на триллионы долларов.
«Рынок не ожидает, что обеспокоенность по поводу устойчивости бюджетной политики исчезнет вне зависимости от исхода переговоров в Сенате», - говорят аналитики. - «Волатильность процентных ставок и ослабление доллара США должны сохранить спрос на золото, особенно если Минфин или ФРС будут вынуждены вмешаться в ситуацию и поддержать рынки. Таким образом, несмотря на то что войны и конфликты редко становятся устойчивыми драйверами роста цен, мы видим путь к росту золота до 4000$ за унцию в течение следующих 12 месяцев».
Хотя рынок золота выглядит немного перегретым из-за консолидации цен на высоких уровнях, в Bank of America считают, что потенциал роста сохраняется.
«По нашим оценкам, инвесторы направили около 3,5% своих портфелей (включая глобальные акции, облигации инвестиционного и высокодоходного уровней) в золото - это не выглядит чрезмерным и всё ещё ниже рекордных значений 2011 года», - подчёркивают аналитики. - «Тем временем Центральные банки продолжают наращивать свои золотые резервы. Сейчас их объёмы эквивалентны почти 18% совокупного государственного долга США, по сравнению с 13% десять лет назад».
«Эти цифры должны стать тревожным сигналом для американских законодателей», - добавляют они. - «Если обеспокоенность торговыми отношениями и дефицитом бюджета США сохранится, всё больше Центральных банков будут диверсифицироваться в сторону золота, а не американских гособлигаций».
Если спрос останется стабильным, аналитики прогнозируют, что цены на золото продолжат консолидироваться в диапазоне от 3000$ до 3500$ за унцию.
Дополнительным фактором поддержки золота является расширяющееся ралли на рынке драгоценных металлов: серебро и платина также демонстрируют признаки роста.
«Хотя серебро в последние месяцы показывало слабую динамику, на рынке сохранялся дефицит предложения, в первую очередь из-за ограниченного объёма добычи. Поэтому участники рынка давно ожидали, что соотношение цен золота и серебра нормализуется - что и произошло на фоне роста активов в ETF, обеспеченных физическим серебром», - отмечают в Bank of America. - «Наша целевая цена на серебро в четвёртом квартале 2025 года составляла 40$ за унцию. И хотя рост произошёл чуть раньше, чем мы предполагали, мы сохраняем свой прогноз. Если торговые разногласия сойдут на нет и глобальный рост ускорится, у серебра есть все шансы на новый виток роста».
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
