Золото возвращается домой: Германия, доллар и доверие

30 июня 2025

Тихая кампания по репатриации золота, начатая Германией более десяти лет назад, переросла в глобальный пересмотр того, кто на самом деле контролирует суверенные резервы. Петер Бёрингер, архитектор немецкой программы репатриации золота, утверждает: то, что началось как парламентская дискуссия, теперь стало предметом стратегических решений в Центральных банках по всему миру.

«Я начал это в 2007 году. Много лет я был единственным, кто поднимал эти вопросы в Бундестаге», - рассказал Бёрингер в интервью Kitco News. - «Ответа пришлось ждать шесть лет, и лишь в 2013 году дело сдвинулось с мёртвой точки. Мы вернули 674 тонны - это был успех. Но я хотел вернуть всё золото».

С 2013 по 2017 годы Германия перевезла 300 тонн золота из Федерального резервного банка Нью-Йорка и ещё 374 тонны из Банка Франции обратно во Франкфурт. Это стало одной из крупнейших операций по физической передислокации золота государством с момента прекращения действия Бреттон-Вудской системы в 1971 году.

«Нам даже не вернули оригинальные слитки», - отметил Бёрингер. - «Они были переплавлены и заменены другими. Нам пришлось с этим смириться. А Форт-Нокс? Там не было аудита десятилетиями. Это недопустимо».

США утверждают, что в хранилище Форт-Нокс находится более 4500 тонн золота. Однако полноценного независимого аудита не проводилось с 1953 года. Последняя частичная инспекция состоялась в 2017 году, согласно данным Минфина США. Такая непрозрачность снова вызывает вопросы - особенно со стороны законодателей Германии и Австрии.

«После Второй мировой войны мы доверились долларовой системе - у нас просто не было выбора», - говорит Бёрингер. - «Но теперь дело не только в доверии. Речь идёт о контроле. Если ваши резервы находятся за границей, вы ими на самом деле не владеете».

Эта точка зрения всё чаще находит отражение в глобальных тенденциях. Согласно новому опросу за 2025 год, проведённому Форумом официальных финансовых и монетарных институтов (OMFIF), 70% Центральных банков заявили, что политическая нестабильность в США вынуждает их снижать долю доллара в резервах - по сравнению с 37% годом ранее. Каждый третий глава Центробанка планирует увеличить долю золота в течение ближайших двух лет, а 40% - в течение следующего десятилетия.

«Центральные банки потерпели не только экономическое, но и моральное банкротство», - утверждает Бёрингер. - «Мы печатаем деньги из воздуха. Нет твёрдой основы. Вся система фиатных валют нежизнеспособна. Нам снова нужно что-то физическое».

По данным Bloomberg, спотовая цена на золото сейчас составляет около 3330$ за унцию, что на 27% выше по сравнению с началом года. Бёрингер связывает рост с глобальным спросом со стороны центральных банков, обесцениванием валют и растущей осведомлённостью о «рисках хранения».

«Когда-то мы были страной денежной благоразумности», - говорит он. - «Теперь же обесцениваем валюту, как все остальные. В Конституции у нас прописан “долговой тормоз”, но он не соблюдается. Нет политической воли».

Немецкий «долговой тормоз» (Schuldenbremse) ограничивает ежегодное заимствование федерального бюджета уровнем 0,35% ВВП. С 2020 года это ограничение неоднократно приостанавливалось. Согласно данным МВФ, к 2026 году соотношение госдолга Германии к ВВП превысит 66% - максимальный показатель за последние более чем десять лет.

На вопрос, должна ли Германия увеличить золотой запас, Бёрингер отвечает однозначно: «Да, абсолютно. Нам нужно гораздо больше. И хранить его нужно у нас, а не за границей».

На сегодняшний день Германия владеет 3352 тоннами золота, что делает её вторым крупнейшим официальным держателем после США. Bundesbank сообщает, что по состоянию на 2023 год 50,5% этих запасов хранится во Франкфурте, остальное - в Нью-Йорке и Лондоне.

Биткойн нередко рассматривается как альтернативный резервный актив, но Бёрингер, известный своими либертарианскими взглядами, относится к нему с осторожностью.

«Биткоин - интересен. Мне нравится идея, стоящая за ним. Но это не суверенный резервный актив», - подчёркивает он. - «Центральные банки никогда не доверят свои резервы тому, что не могут контролировать». Бёрингер также отверг евро как реальную альтернативу доллару.

«Евро - это просто ещё одна фиатная валюта», - говорит он. - «Он ничем не лучше доллара. За ним ничего не стоит. Нет прозрачности. Нет фискального единства. Поэтому этот проект в итоге обречён».

Когда его спросили, может ли Германия поддержать создание нового хранилища золота в пределах Европы, Бёрингер признал, что идея заслуживает внимания - несмотря на её политическую деликатность.

«Об этом нельзя говорить вслух», - отметил он. - «Официальных планов нет. Но сам вопрос важен».

А что будет, если доля доллара в мировых резервах сократится с нынешних 58% до 50% к 2035 году, как прогнозирует МВФ?

«Если доллар опустится с 58% до 50%, это будет означать фрагментацию», - считает Бёрингер. - «И в таком мире золото становится единственным общим знаменателем».