Золото завершает текущий 2025 год на рекордных уровнях благодаря сочетанию стагфляционных условий, интересу Центральных банков и росту инвестиций в ETF. В 2026 году ожидаются дополнительные драйверы роста цен.
Goldman Sachs ожидает роста цен на золото до 4900$ за унцию к 2026 году на фоне устойчивых закупок Центральных банков и увеличения вложений в золотые ETF. Даже небольшие притоки капитала от частных инвесторов могут поддержать рынок.
Банк UBS ожидает роста цен на золото до 4500-4900 долларов за унцию к 2026 году благодаря устойчивому спросу со стороны Центробанков, инвесторов и ETF, а также на фоне мягкой политики ФРС США и ослабления доллара.
Tether стремительно усиливает своё влияние на мировой рынок золота, наращивая запасы физического металла и инвестируя в компании, работающие с роялти и стримингом. Компания может стать драйвером спроса на золото.
Серебро поднялось выше 58$ за унцию на фоне стремительно сокращающихся запасов, повышенного спроса со стороны инвесторов и признаков возможного дефицита физического металла. Аналитики считают, что текущее ралли - лишь начало.
Китай тайно увеличивает объёмы закупок золота, и фактические резервы страны могут многократно превышать официально опубликованные данные Китая. Скрытый спрос Пекина стал одним из главных факторов роста цен на золото.
Deutsche Bank прогнозирует рост цен на золото до 5000$ за унцию к 2026 году на фоне сильного официального спроса, ограниченного предложения и стабилизации инвестиционных потоков. Центральные банки продолжат наращивать закупки для резервов.
Цены на золото продолжают держаться возле 4100 долларов за одну тройскую унцию благодаря устойчивому инвестиционному спросу, несмотря на коррекцию биткоина и рост неопределённости вокруг дальнейших решений ФРС.
В ноябре розничные инвесторы обеспечили взрывной рост активности на рынке драгоценных металлов, что привело к рекордным объёмам торгов на CME и стремительному росту цен на серебро. Драгметалл впервые превысило 55$ за унцию.
Серебро продолжает торговаться выше 58$ за унцию благодаря острому дефициту физического металла и усилению инвестиционного спроса на фоне ожидаемых снижений ставок ФРС. Аналитики отмечают, что рынок вошёл в фазу переоценки.
Золото возвращается домой: Германия, доллар и доверие
30 июня 2025
Тихая кампания по репатриации золота, начатая Германией более десяти лет назад, переросла в глобальный пересмотр того, кто на самом деле контролирует суверенные резервы. Петер Бёрингер, архитектор немецкой программы репатриации золота, утверждает: то, что началось как парламентская дискуссия, теперь стало предметом стратегических решений в Центральных банках по всему миру.
«Я начал это в 2007 году. Много лет я был единственным, кто поднимал эти вопросы в Бундестаге», - рассказал Бёрингер в интервью Kitco News. - «Ответа пришлось ждать шесть лет, и лишь в 2013 году дело сдвинулось с мёртвой точки. Мы вернули 674 тонны - это был успех. Но я хотел вернуть всё золото».
С 2013 по 2017 годы Германия перевезла 300 тонн золота из Федерального резервного банка Нью-Йорка и ещё 374 тонны из Банка Франции обратно во Франкфурт. Это стало одной из крупнейших операций по физической передислокации золота государством с момента прекращения действия Бреттон-Вудской системы в 1971 году.
«Нам даже не вернули оригинальные слитки», - отметил Бёрингер. - «Они были переплавлены и заменены другими. Нам пришлось с этим смириться. А Форт-Нокс? Там не было аудита десятилетиями. Это недопустимо».
США утверждают, что в хранилище Форт-Нокс находится более 4500 тонн золота. Однако полноценного независимого аудита не проводилось с 1953 года. Последняя частичная инспекция состоялась в 2017 году, согласно данным Минфина США. Такая непрозрачность снова вызывает вопросы - особенно со стороны законодателей Германии и Австрии.
«После Второй мировой войны мы доверились долларовой системе - у нас просто не было выбора», - говорит Бёрингер. - «Но теперь дело не только в доверии. Речь идёт о контроле. Если ваши резервы находятся за границей, вы ими на самом деле не владеете».
Эта точка зрения всё чаще находит отражение в глобальных тенденциях. Согласно новому опросу за 2025 год, проведённому Форумом официальных финансовых и монетарных институтов (OMFIF), 70% Центральных банков заявили, что политическая нестабильность в США вынуждает их снижать долю доллара в резервах - по сравнению с 37% годом ранее. Каждый третий глава Центробанка планирует увеличить долю золота в течение ближайших двух лет, а 40% - в течение следующего десятилетия.
«Центральные банки потерпели не только экономическое, но и моральное банкротство», - утверждает Бёрингер. - «Мы печатаем деньги из воздуха. Нет твёрдой основы. Вся система фиатных валют нежизнеспособна. Нам снова нужно что-то физическое».
По данным Bloomberg, спотовая цена на золото сейчас составляет около 3330$ за унцию, что на 27% выше по сравнению с началом года. Бёрингер связывает рост с глобальным спросом со стороны центральных банков, обесцениванием валют и растущей осведомлённостью о «рисках хранения».
«Когда-то мы были страной денежной благоразумности», - говорит он. - «Теперь же обесцениваем валюту, как все остальные. В Конституции у нас прописан “долговой тормоз”, но он не соблюдается. Нет политической воли».
Немецкий «долговой тормоз» (Schuldenbremse) ограничивает ежегодное заимствование федерального бюджета уровнем 0,35% ВВП. С 2020 года это ограничение неоднократно приостанавливалось. Согласно данным МВФ, к 2026 году соотношение госдолга Германии к ВВП превысит 66% - максимальный показатель за последние более чем десять лет.
На вопрос, должна ли Германия увеличить золотой запас, Бёрингер отвечает однозначно: «Да, абсолютно. Нам нужно гораздо больше. И хранить его нужно у нас, а не за границей».
На сегодняшний день Германия владеет 3352 тоннами золота, что делает её вторым крупнейшим официальным держателем после США. Bundesbank сообщает, что по состоянию на 2023 год 50,5% этих запасов хранится во Франкфурте, остальное - в Нью-Йорке и Лондоне.
Биткойн нередко рассматривается как альтернативный резервный актив, но Бёрингер, известный своими либертарианскими взглядами, относится к нему с осторожностью.
«Биткоин - интересен. Мне нравится идея, стоящая за ним. Но это не суверенный резервный актив», - подчёркивает он. - «Центральные банки никогда не доверят свои резервы тому, что не могут контролировать». Бёрингер также отверг евро как реальную альтернативу доллару.
«Евро - это просто ещё одна фиатная валюта», - говорит он. - «Он ничем не лучше доллара. За ним ничего не стоит. Нет прозрачности. Нет фискального единства. Поэтому этот проект в итоге обречён».
Когда его спросили, может ли Германия поддержать создание нового хранилища золота в пределах Европы, Бёрингер признал, что идея заслуживает внимания - несмотря на её политическую деликатность.
«Об этом нельзя говорить вслух», - отметил он. - «Официальных планов нет. Но сам вопрос важен».
А что будет, если доля доллара в мировых резервах сократится с нынешних 58% до 50% к 2035 году, как прогнозирует МВФ?
«Если доллар опустится с 58% до 50%, это будет означать фрагментацию», - считает Бёрингер. - «И в таком мире золото становится единственным общим знаменателем».
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
Золото подорожало выше 4200$ за унцию, а привычные объяснения — инфляция, ослабление доллара и страх пузыря ИИ — не раскрывают всей картины. По мнению Morgan Stanley, ключевым драйвером роста стал глобальный финансовый сдвиг.
Сектор драгметаллов переживает рост, но аналитики считают, что перспективы золота выглядят значительно устойчивее по сравнению с серебром, платиной и палладием. Аналитик Рукайя Ибрагим из BCA Research подтверждает этот тезис.
Несостоявшийся прорыв золота выше 3400$ за унцию и стабильный рынок труда могут удержать цены в текущем диапазоне в краткосрочной перспективе. Тем не менее у золота сохраняется значительный потенциал роста в этом году.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
