Золото завершает текущий 2025 год на рекордных уровнях благодаря сочетанию стагфляционных условий, интересу Центральных банков и росту инвестиций в ETF. В 2026 году ожидаются дополнительные драйверы роста цен.
Goldman Sachs ожидает роста цен на золото до 4900$ за унцию к 2026 году на фоне устойчивых закупок Центральных банков и увеличения вложений в золотые ETF. Даже небольшие притоки капитала от частных инвесторов могут поддержать рынок.
Банк UBS ожидает роста цен на золото до 4500-4900 долларов за унцию к 2026 году благодаря устойчивому спросу со стороны Центробанков, инвесторов и ETF, а также на фоне мягкой политики ФРС США и ослабления доллара.
Tether стремительно усиливает своё влияние на мировой рынок золота, наращивая запасы физического металла и инвестируя в компании, работающие с роялти и стримингом. Компания может стать драйвером спроса на золото.
Серебро поднялось выше 58$ за унцию на фоне стремительно сокращающихся запасов, повышенного спроса со стороны инвесторов и признаков возможного дефицита физического металла. Аналитики считают, что текущее ралли - лишь начало.
Китай тайно увеличивает объёмы закупок золота, и фактические резервы страны могут многократно превышать официально опубликованные данные Китая. Скрытый спрос Пекина стал одним из главных факторов роста цен на золото.
Deutsche Bank прогнозирует рост цен на золото до 5000$ за унцию к 2026 году на фоне сильного официального спроса, ограниченного предложения и стабилизации инвестиционных потоков. Центральные банки продолжат наращивать закупки для резервов.
Цены на золото продолжают держаться возле 4100 долларов за одну тройскую унцию благодаря устойчивому инвестиционному спросу, несмотря на коррекцию биткоина и рост неопределённости вокруг дальнейших решений ФРС.
В ноябре розничные инвесторы обеспечили взрывной рост активности на рынке драгоценных металлов, что привело к рекордным объёмам торгов на CME и стремительному росту цен на серебро. Драгметалл впервые превысило 55$ за унцию.
Серебро продолжает торговаться выше 58$ за унцию благодаря острому дефициту физического металла и усилению инвестиционного спроса на фоне ожидаемых снижений ставок ФРС. Аналитики отмечают, что рынок вошёл в фазу переоценки.
Золото растёт: доллар и облигации США теряют доверие
26 мая 2025
Хотя золото продолжает консолидироваться ниже рекордных максимумов, зафиксированных в прошлом месяце, прошлая неделя завершилась для него уверенным ростом. Инвесторы всё чаще обращаются к альтернативным защитным активам на фоне усиливающихся сомнений в надёжности доллара и казначейских облигаций США.
Неопределённость начала нарастать ещё в конце предыдущей пятницы, после того как рейтинговое агентство Moody's понизило кредитный рейтинг США. В последние минуты торговой недели золоту удалось преодолеть первое сопротивление на уровне 3200$ за унцию. К окончанию прошлой недели драгметалл укрепился выше отметки 3300$.
Последняя цена на спотовом рынке составила 3361,21$ за унцию - рост почти на 5% за неделю.
Спрос на золото как защитный актив возобновился в середине недели после слабого аукциона по 20-летним гособлигациям США. Это спровоцировало эффект домино и резкое увеличение доходности длинных бумаг: доходность 30-летних облигаций превысила 5%.
Одновременно с этим снижение доверия к США отразилось на курсе доллара, который завершает неделю у отметки 99 пунктов - это минимум за три недели.
«Если упростить картину до минимума, то в мире, обеспокоенном будущими дефицитами бюджета, ростом расходов на обслуживание долга, увеличением объёма эмиссии казначейских бумаг и инфляцией, повышение премии за срок и рост наклона кривой доходности воспринимаются как негативный фактор для доллара и американского фондового рынка. Это делает золото, а также биткоин, более привлекательными - именно поэтому мы наблюдаем усиление краткосрочной корреляции между доходностями 10- и 30-летних облигаций, курсом доллара и ценой на золото», - отметил Крис Уэстон, руководитель аналитического отдела брокерской компании Pepperstone.
Он добавил, что «длинный конец кривой доходности казначейских облигаций США останется в центре внимания и на следующей неделе. Хотя важное значение будет иметь и публикация базового индекса PCE, основное внимание участники рынка сосредоточат на спросе на аукционах по 2-, 5- и 7-летним облигациям».
В то же время золото выигрывает не только за счёт волатильности на долговом рынке США. Аналитики указывают, что рост доходностей облигаций Японии может спровоцировать сворачивание операций кэрри-трейд с иеной, что чревато рисками для глобальной ликвидности.
Кроме того, эксперты отмечают, что золото продолжает укреплять свои позиции как глобальный защитный актив. Однако некоторые из них предупреждают и о краткосрочных рисках.
«Рост котировок золота может замедлиться, если доходности казначейских облигаций США не продолжат расти агрессивно, а по 30-летним бумагам останутся ниже отметки 5%», - считает Хан Тан, главный рыночный аналитик FXTM.
«На текущей неделе трейдеры будут внимательно следить за торговыми и геополитическими новостями, а также за публикацией протоколов заседания FOMC, выступлениями представителей ФРС и статистикой по PCE. Все эти данные могут повлиять на ожидания по снижению ставки и направить цену на золото в ту или иную сторону. В случае явного сигнала от Федрезерва о готовности возобновить цикл снижения ставки, золото может выйти из диапазона 3000–3500 долларов», - добавил он.
Оле Хансен, руководитель отдела стратегии по сырьевым товарам в Saxo Bank, отметил, что пробой уровня 3355$ за унцию может означать завершение краткосрочной коррекции золота. Однако он предостерёг от чрезмерного пессимизма в отношении облигаций.
«Меня беспокоит, что мы достигли пика “медвежьих” настроений на рынке облигаций, и это может спровоцировать переход к рисковым активам», - сказал он.
Некоторые аналитики ожидают, что предстоящие аукционы на текущей неделе покажут более высокий интерес со стороны инвесторов, поскольку спрос на облигации с коротким сроком обращения остаётся стабильным.
Выходя за рамки долгового рынка, Хансен также указал, что золото может вновь оказаться в центре внимания после того, как Дональд Трамп пригрозил повысить пошлины на европейские товары до 50% уже к 1 июня.
«Сегодняшние угрозы повышения пошлин от Трампа стали резким напоминанием о том, что торговая война далека от завершения, и США понесут её экономические издержки. А это, на мой взгляд, благоприятно для золота», - отметил он.
В текущей обстановке аналитики также пристально следят за динамикой доллара США, который продолжает терять импульс.
«Хотя на фондовом рынке опасения по поводу торговли, фискального дефицита и темпов роста экономики могут быть не столь очевидны, особенно на фоне впечатляющего восстановления котировок после апрельского спада, они по-прежнему оказывают давление на доллар. Американская валюта не может нащупать почву под ногами уже месяц, поскольку тренд на дедолларизацию усиливается на фоне растущих прогнозов дефицита бюджета и снижения кредитного рейтинга США», - написал Адам Тернквист, главный технический стратег LPL Financial, в своей аналитической записке в пятницу. «Импульс и позиционирование по доллару остаются “медвежьими”. Выход из текущего диапазона консолидации будет важным техническим сигналом и может усилить тревогу по поводу состояния экономики США».
Дэвид Моррисон, старший аналитик Trade Nation, считает, что слабость доллара продолжит играть на руку золоту, однако предупреждает инвесторов о возможной перемене направления движения.
«Давление на доллар сохраняется, а инвесторы теряют интерес к рынку гособлигаций США из-за опасений по поводу чрезмерного долга, так что аргументы в пользу вложений в золото остаются весомыми. Но, как показывает практика, даже самая убедительная история не гарантирует результат. Не исключено, что мы увидим и более глубокую коррекцию цен на золото», - отметил он.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
Золото подорожало выше 4200$ за унцию, а привычные объяснения — инфляция, ослабление доллара и страх пузыря ИИ — не раскрывают всей картины. По мнению Morgan Stanley, ключевым драйвером роста стал глобальный финансовый сдвиг.
Сектор драгметаллов переживает рост, но аналитики считают, что перспективы золота выглядят значительно устойчивее по сравнению с серебром, платиной и палладием. Аналитик Рукайя Ибрагим из BCA Research подтверждает этот тезис.
Несостоявшийся прорыв золота выше 3400$ за унцию и стабильный рынок труда могут удержать цены в текущем диапазоне в краткосрочной перспективе. Тем не менее у золота сохраняется значительный потенциал роста в этом году.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
