Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов, однако после стремительного ралли рынок входит в фазу стабилизации. Аналитики считают, что это не конец восходящего тренда, а естественная передышка перед новым ростом.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Аналитик State Street Аakash Doshi считает, что вероятность роста цены золота выше 5000$ за унцию в 2026 году приблизилась к 40%, несмотря на возможную краткосрочную волатильность. Поддержку рынку золота оказывают несколько факторов.
Золото и серебро продолжают мощный рост, а аналитики LBMA прогнозируют в 2026 году сохранение восходящего тренда на фоне снижения ставок ФРС, геополитической напряжённости и активных покупок Центральных банков.
Фьючерсы на золото подскочили почти на 1% в ходе недавней торговой сессии: наиболее активно торгуемый июньский контракт прибавил около 30$ на фоне совокупности экономических факторов, усиливших привлекательность драгоценного металла. Этот рост стал заметным отскоком от недавних недельных минимумов и был обусловлен прежде всего ослаблением доллара и слабыми данными по занятости.
Ключевым фактором роста золота стало значительное снижение курса доллара США: индекс доллара упал на 0,6%. Поскольку золото традиционно движется в противоположном направлении по отношению к американской валюте, такое ослабление доллара создало благоприятные условия для роста котировок. Снижение отражает обеспокоенность рынков по поводу последних данных о сокращении ВВП и сохраняющейся неопределённости в реализации торговой политики.
Дополнительное давление на доллар оказало решение суда, поставившее под сомнение законность введённых в чрезвычайном порядке тарифов - хотя пошлины на сталь и алюминий по-прежнему остаются в силе. Президент Трамп выразил намерение оспорить это судебное решение, добавив новый уровень неопределённости в экономическую повестку. Тем не менее, по мнению аналитиков, само решение суда оказало лишь незначительное влияние на рынок золота - основными драйверами остаются макроэкономические показатели.
Куда более значимым триггером роста цен на золото стали слабые данные по занятости, которые превзошли ожидания аналитиков - но не в лучшую сторону. Количество первичных заявок на пособие по безработице за неделю, завершившуюся 24 мая, увеличилось до 240.000 по сравнению с 226.000 неделей ранее. Прогноз аналитиков составлял 230.000 заявок. Рост числа обращений усилил ожидания возможных изменений в монетарной политике ФРС.
Слабые данные по занятости усиливают давление на ФРС с целью снижения процентных ставок, что в свою очередь ещё больше ослабит доллар и повысит привлекательность золота как актива, не приносящего процентного дохода. Понижение ставок уменьшает альтернативные издержки владения золотом, делая его более привлекательным для инвесторов, стремящихся к диверсификации портфеля и защите от инфляции.
Отчёт по рынку труда был опубликован на фоне усиливающегося политического давления на председателя ФРС Джерома Пауэлла в отношении курса денежно-кредитной политики. Пауэлл недавно провёл встречу с президентом Трампом, который ранее открыто критиковал решение Центробанка сохранить текущий уровень процентных ставок. В ответ глава ФРС вновь подчеркнул независимость учреждения, заявив, что решения по ставкам будут и дальше основываться исключительно на экономических данных, а не на политических мотивах.
Приверженность Пауэлла принципу независимости была подтверждена и в его недавнем заявлении по поводу встреч с президентом:
«Я не считаю, что председатель ФРС должен сам добиваться встречи с президентом, хотя, возможно, кто-то так делал. Я этого никогда не делал и не могу представить, чтобы сделал это».
Эта позиция подчёркивает традиционную независимость ФРС от давления со стороны исполнительной власти.
Несмотря на слабые данные по занятости и сокращение ВВП, рыночные индикаторы пока не сигнализируют о высокой вероятности немедленных изменений в монетарной политике. Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность снижения ставки на ближайшем заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке, которое состоится 18 июня, составляет лишь 5,6%. Причём этот показатель остался практически неизменным даже после публикации свежих данных Министерства труда и Бюро экономического анализа.
Подход Пауэлла, ориентированный на данные, говорит о том, что одной недели слабо выраженной экономической статистики недостаточно для срочного изменения политики. ФРС, как правило, ожидает признаков устойчивого ухудшения макроэкономической ситуации, прежде чем прибегать к серьёзным корректировкам курса.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
