Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Цены на золото и серебро на прошлой неделе продолжали снижаться под влиянием перетока средств инвесторов в рисковые активы на фоне ожиданий возобновления экономического роста из-за успешного применения вакцин против COVID-19. Заминка в переговорном процессе по поводу дополнительных мер стимулирования в США при этом также играет против драгметаллов, так как сдерживает ослабление доллара за счёт мер монетарного стимулирования. Инфляционные ожидания заметно снизились.
Рынку предстоит спокойная неделя в связи с празднованием Дня Благодарения в США. Публикация протоколов FOMC и ЕЦБ может внести небольшую динамику в ценовые колебания. Министр финансов США Мнучин сообщил, что срок действия ключевых программ кредитования ФРС для борьбы с последствиями пандемии истечёт 31 декабря. В письме к главе ФРС Пауэллу министр финансов написал, что $455 млрд, выделенных в соответствии с законом о стимулах (CARES) весной и большей частью зарезервированных для кредитования предприятий, некоммерческих организаций и местных органов власти, должны быть вместо этого перераспределены Конгрессом. Минфин США предлагает вместо кредитования стимулы в виде грантов.
Глава ЕЦБ Кристин Лагард сообщила, что появление эффективной вакцины от коронавируса не приведёт к значительному изменению экономических прогнозов Европейского центробанка, поскольку в них уже заложено такое развитие событий. Вторая волна пандемии сказывается на экономике Еврозоны сильнее, чем ожидалось, в связи с чем ЕЦБ сохранит ультрамягкую денежно-кредитную политику. Принятие очередных мер по смягчению ожидается в ходе заседания ЕЦБ 10 декабря. Согласно опросу Reuters, в декабре ЕЦБ увеличит экстренную скупку бондов на 500 млрд евро и продлит программу на шесть месяцев до декабря 2021 г.
При этом ЕЦБ считает, что резкое увеличение государственных расходов стран Евросоюза для сдерживания экономического спада, не приведёт к непосильному долгу, даже если некоторые участники Еврозоны уже накопили большое долговое бремя. Тем временем Польша и Венгрия заблокировали бюджет ЕС на 2021-2027 годы и фонд восстановления экономики Евросоюза объёмом 750 млрд евро, не соглашаясь с условиями распределения мер стимулирования.
По данным МВФ, в октябре Центральные банки продолжали операции с золотом: Банк Узбекистана купил 8,398 т золота (резервы 315,708 т), Банк Монголии продал 2,514 т золота (резервы 12,854 т), Банк Катара купил 2,031 т золота (резервы 53,592 т). ЦБ РФ в октябре не покупал золото в резервы, которые сохранились на уровне 2 298,5 т (23,7% от общего объёма международных резервов). Возобновление закупок пока не планируется.
Данные швейцарской таможенной статистики показали падение экспорта золота из страны в октябре 2020 г. на 14,5% м/м до 90,5 т. Практически не производился экспорт Китай и Гонконг, но поставки золота в Индию выросли почти в 5 раз. Экспорт в США вырос на 31% м/м до 17,7 т, а экспорт в Великобританию снизился на 62,5% м/м до 19,1 т. Импорт слитков производился из Гонконга, ОАЭ и Таиланда, но объёмы также резко упали.
Цены на золото на прошедшей неделе не смогли преодолеть уровень сопротивления $1900, вновь понизившись до $1854. К концу недели наблюдалось восстановление цен до $1880, которое вновь сменилось коррекцией вниз. Аналитики BofA на прошлой неделе зафиксировали рекордный отток инвестиций из золота в размере $4 млрд.
Цены на серебро в Чикаго на прошлой неделе снижались до $24,81 в корреляции с рынком золота. В настоящее время рынок находится вблизи $24. Соотношение цен на золото и серебро составило 77,69 (среднее значение за 5 лет - 79,5). Соотношение платины и серебра составило 38,99 (средний показатель за 5 лет - 57). По данным Reuters, вложения в крупнейшие ETF, инвестирующие в золото и серебро, на прошедшей неделе понизились на 1% и 0,9% соответственно.
Рынок платины получил дополнительную поддержку от фундаментальных факторов. Опубликованный отчёт WPIC показал, что по итогам 3 квартала 2020 г. дефицит металла на рынке вырос до 709 тыс. унций против дефицита в 124 тыс. унций в конце 2 квартала 2020 г. Рост дефицита произошёл в связи с резким увеличением промышленного потребления металла, особенно со стороны автомобильной и стекольной промышленности. По итогам 2020 г. дефицит платины на рынке ожидается в размере 1,202 млн. унций, а в 2021 г. дефицит понизится до 224 тыс. унций. Производство платины в следующем году восстановится, хотя останется на 5,3% ниже уровня 2019 г. При этом спрос в автомобильной промышленности почти достигнет уровня 2019 г. Инвестиционный спрос в 2021 г. в платине упадёт, наземные запасы металла также продолжат снижаться.
Автомобильный рынок в мире остаётся во власти карантинных ограничений. Продажи автомобилей в Европе в октябре упали из-за введения новых локдаунов после незначительного роста месяцем ранее, свидетельствуют опубликованные данные Европейской ассоциации автопроизводителей (ACEA). Регистрации новых легковых автомобилей в Европейском союзе, Великобритании и странах Европейской ассоциации свободной торговли в прошлом месяце сократились на 7,1% г/г до 1,13 млн. машин. Снижение продаж зафиксировано на пяти крупнейших автомобильных рынках Европы.
Цены на палладий на прошедшей неделе оставались в узком ценовом коридоре $2290 до $2375, большую часть времени торгуясь вблизи уровня $2300. Банк UBS ожидает сохранение дефицита палладия на рынке в 2021 г., а также рост цен до $2600 на фоне роста продаж автомобилей в Китае и восстановления экономической активности. По данным Reuters, за прошедшую неделю вложения в крупнейшие ETF-фонды, инвестирующие в платину, подросли на 0,1%, а вложения в палладиевые фонды понизились на 0,1%.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
