Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Goldman Sachs ожидает роста цен на золото до 4900$ за унцию к 2026 году на фоне устойчивых закупок Центральных банков и увеличения вложений в золотые ETF. Даже небольшие притоки капитала от частных инвесторов могут поддержать рынок.
Серебро поднялось выше 58$ за унцию на фоне стремительно сокращающихся запасов, повышенного спроса со стороны инвесторов и признаков возможного дефицита физического металла. Аналитики считают, что текущее ралли - лишь начало.
Deutsche Bank прогнозирует рост цен на золото до 5000$ за унцию к 2026 году на фоне сильного официального спроса, ограниченного предложения и стабилизации инвестиционных потоков. Центральные банки продолжат наращивать закупки для резервов.
Tether стремительно усиливает своё влияние на мировой рынок золота, наращивая запасы физического металла и инвестируя в компании, работающие с роялти и стримингом. Компания может стать драйвером спроса на золото.
Золото вышло на исторические максимумы благодаря росту спроса и глобальной экономической неопределённости. Статья объясняет, как исторические цены, инфляция и валютные курсы влияют на текущую стоимость металла.
В ноябре розничные инвесторы обеспечили взрывной рост активности на рынке драгоценных металлов, что привело к рекордным объёмам торгов на CME и стремительному росту цен на серебро. Драгметалл впервые превысило 55$ за унцию.
Китай тайно увеличивает объёмы закупок золота, и фактические резервы страны могут многократно превышать официально опубликованные данные Китая. Скрытый спрос Пекина стал одним из главных факторов роста цен на золото.
Серебро продолжает торговаться выше 58$ за унцию благодаря острому дефициту физического металла и усилению инвестиционного спроса на фоне ожидаемых снижений ставок ФРС. Аналитики отмечают, что рынок вошёл в фазу переоценки.
В 2025 году Индия стала главным фактором рекордного мирового спроса на серебро, подняв цены выше 59$ за унцию благодаря масштабным закупкам и росту импорта. ЦБ Индии может разрешить кредитование под залог серебра.
Цены на инвестиционные драгметаллы, золото и серебро, продолжали корректироваться под влиянием общего снижения спроса на «защитные» активы. Ожидания ускорения восстановления экономик из-за успешного применения вакцин против COVID-19 поддерживают цены на промышленные драгоценные металлы.
Разделённый Конгресс между Демократической и Республиканскими партиями на фоне предстоящей смены власти в Белом Доме предполагает начало новых переговоров между сторонами о пакете экономического стимулирования в США, что также играет против драгметаллов, так как сдерживает ослабление доллара за счёт возможных мер монетарного стимулирования.
У рынков уже нет гарантий в применении массированного фискального стимулирования, так как вакцинация может помочь быстрее решить экономические проблемы. Начало передачи дел администрацией Трампа администрации Байдена сняло с драгоценных металлов часть рисковой премии, связанной с нестабильностью в США. Текущая неделя отметится выступлениями представителей крупнейших Центральных банков и публикацией «Бежевой книги» ФРС. Это может прояснить, какие меры дополнительного стимулирования стоит ожидать, что может поддержать стоимость золота и серебра.
Опубликованный на прошедшей неделе протокол FOMC показал, что большинство участников ноябрьского заседания высказались за переход к количественному прогнозу скупки активов, основанному на результатах и увязывающему горизонт проведения покупок с экономическими условиями. ФРС может свернуть покупку облигаций до того, как начнут повышать процентные ставки. Некоторые чиновники выразили мнение, что мягкая монетарная политика может быть усилена за счёт увеличения срока погашения покупаемых ценных бумаг или наращивания темпов покупок.
ФРС может скорректировать программу скупки активов уже на следующем заседании 15-16 декабря для дальнейшего смягчения финансовых условий в отсутствие договорённости о бюджетных стимулах в Конгрессе. Изменения могут коснуться как объёмов покупки, так и смещения фокуса внимания на казначейские обязательства с более длинными сроками обращения. Также представители ФРС полагают, что нового пакета экономической поддержки до конца года не появится, но у домохозяйств есть достаточно накоплений, чтобы поддержать потребление в этот период.
Глава ФРС Чикаго Эванс сообщил, что экономике США предстоит долгое восстановление от коронавирусного кризиса, и, по его мнению, ставки могут остаться на текущем уровне вплоть до 2024 г. Инфляция в США вряд ли достигнет целевого уровня в 2% раньше конца 2022 г. или даже 2023 г. Опубликованный протокол последнего заседания ЕЦБ показал, что чиновники договорились о новых мерах стимулирования: в первую очередь о покупке облигаций и субсидировании кредитов банкам, может быть объявлено на декабрьском заседании ЕЦБ. По мнению представителей банка, инфляция в Еврозоне останется отрицательной в 2021 г., а уровень безработицы может вырасти ещё больше.
Чистый импорт золота в Китай через Гонконг в октябре упал на 84% м/м, что стало самым резким снижением с июня 2020 г., и составил 1.807 т. Это также на 83% ниже, чем год назад. Общий объём импорта золота в октябре составил 6.109 т против 16.140 т в сентябре. Дисконты на внутреннем китайском рынке способствуют падению импортных поставок золота. Всемирный Золотой Совет (WGC) ожидает сокращение дисконта в четвёртом квартале по мере восстановления потребления.
Цены на золото на прошедшей неделе протестировали уровень поддержки $1.767/унц, после чего немного подросли до $1.773. Наблюдается резкое сокращение инвестиционного спроса как в ETF, так и в физическом металле на фоне снижения рисков для мировой экономики. При этом долгосрочный растущий тренд в золоте продолжается, т.к. риск усиления инфляции и девальвации валют всё ещё остаётся. Дополнительный импульс металл получит, если ФРС США будет таргетировать процентные ставки на более длинном конце кривой доходности, а доллар значительно ослабнет. Более низкие процентные ставки снижают альтернативные издержки владения золотом.
При этом ювелирный спрос восстанавливается, но низкими темпами. Импорт золотых ювелирных изделий в США в весовом выражении в июле, августе и сентябре снизился на 29%, 30% и 13% г/г соответственно. Кроме того, пандемия изменила значимость различных каналов продаж, в связи с чем в отрасли говорят, что розничные продажи никогда не восстановятся до доковидного уровня.
Цены на серебро в Чикаго на прошлой неделе снижались до $22,06/унц в корреляции с рынком золота. В настоящее время рынок находится вблизи $22,58, показывая большую устойчивость цен, чем золото. Соотношение цен на золото и серебро выросло до 80 (среднее значение за 5 лет - 79,5). Соотношение платины и серебра составило 43,7 (средний показатель за 5 лет - 57). По данным Reuters, вложения в крупнейшие ETF, инвестирующие в золото и серебро, на прошедшей неделе понизились на 1,2% и 2,0% соответственно. Ноябрь стал первым месяцем с декабря 2019 г., когда запасы золота в ETF сократились.
Банк UBS попробовал оценить, при каком уровне цен была сформирована основная часть позиций в ETF. Предположительно, что в ноябре было ликвидировано около 7% вложений. Аналитики банка считают, что падение цен до $1.700-1.800/унц затронет вложения примерно 27% инвесторов, а падение до $1.500-1.600 – почти 50% инвесторов. Таким образом, если психологически сильный уровень поддержки $1.750 будет пройден вниз, это увеличит риск более глубокой коррекции.
Оценка Metals Focus показывает, что инвестиционный спрос в физическом золоте в 2020 г. вырос на 12%, а в серебре – на 27%. Основной приток средств наблюдался в США, Германии и Турции. Инвестиционный спрос в физической платине вырос на 123% за счёт резкого роста инвестиций в Японии и США.
Промышленные драгоценные металлы продолжали реагировать позитивно на новости о вакцинах. Цены на платину в прошедшую неделю показали значительный рост, дойдя до $980. Металл остаётся недооценённым относительно золота и палладия, фундаментальные факторы улучшаются. Спред между золотом и платиной сузился до $824/унц, между палладием и платиной составил $1 461/унц. Автомобильный рынок показал небольшое ухудшение осенью. Регистрация новых автомобилей в ЕС в октябре снизилась на 1,2% м/м, что также на 22% ниже, чем год назад. Компания Ford в США сообщила о падении продаж легковых транспортных средств на 6,1% г/г в октябре. При этом продажи автомобилей в Китае в октябре выросли на 8% г/г.
Цены на палладий на прошедшей неделе вырастали до $2.425/унц на фоне возобновления проблем с поставками МПГ в ЮАР, после чего понизились до $2.393. Компания Amplats вновь закрыла блок B Anglo Converter Plant (ACP), которому требуется полная перестройка в 2021 г. В связи с этим был понижен прогноз по производству платиноидов в 2020 г., а также будет потеряно около 300 тыс. унций платины и 200 тыс. унций палладия в 2021 г.
По оценке Metals Focus, мировые поставки палладия упадут на 10% в 2020 г., а затем восстановятся на 11% в следующем году. Большая часть потерь этого года была реализована в первом полугодии, когда добыча упала на 19% г/г. Metals Focus предполагает, что палладий останется в структурном дефиците в 2021 г. Это, наряду с падением надземных запасов, является хорошим предзнаменованием для цен на палладий, которые по прогнозам достигнут новых рекордных значений в течение 2021 г. По данным Reuters, за прошедшую неделю вложения в крупнейшие ETF, инвестирующие в платину и палладий, не изменились.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
Золото подорожало выше 4200$ за унцию, а привычные объяснения — инфляция, ослабление доллара и страх пузыря ИИ — не раскрывают всей картины. По мнению Morgan Stanley, ключевым драйвером роста стал глобальный финансовый сдвиг.
Сектор драгметаллов переживает рост, но аналитики считают, что перспективы золота выглядят значительно устойчивее по сравнению с серебром, платиной и палладием. Аналитик Рукайя Ибрагим из BCA Research подтверждает этот тезис.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
