В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов, однако после стремительного ралли рынок входит в фазу стабилизации. Аналитики считают, что это не конец восходящего тренда, а естественная передышка перед новым ростом.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Золото и серебро продолжают мощный рост, а аналитики LBMA прогнозируют в 2026 году сохранение восходящего тренда на фоне снижения ставок ФРС, геополитической напряжённости и активных покупок Центральных банков.
Аналитик State Street Аakash Doshi считает, что вероятность роста цены золота выше 5000$ за унцию в 2026 году приблизилась к 40%, несмотря на возможную краткосрочную волатильность. Поддержку рынку золота оказывают несколько факторов.
Китай, один из крупнейших потребителей золота в Азии наряду с Индией, похоже, отворачивается от жёлтого драгметалла, считает Кристофер Вуд, глава глобального отдела стратегии управления акциями в компании Jefferies.
Краткосрочным негативным фактором, по словам Вуда в его еженедельном отчёте для инвесторов GREED & fear, являются признаки ослабления спроса со стороны Китая, что отражается в том, что цена золота в Шанхае была вынуждена принять дисконт впервые с июня 2023 года. С премии в 63$ за унцию к международным ценам в середине июня местная цена упала до скидки в 12$ за унцию на прошлой неделе. Это был самый большой дисконт с начала мая 2023 года, хотя впоследствии он восстановился до премии в 13$.
Ещё одним свидетельством ослабления спроса в Китае стала публикация на прошлой неделе квартальных результатов гонконгской компании Chow Tai Fook, занимающейся розничной торговлей золотом и ювелирными изделиями, сообщает Вуд. Компания сообщила о снижении розничных продаж на 20% в первом квартале 25 финансового года, который закончился в июне 2024 года, при этом продажи в материковом Китае упали на 26%, а в Гонконге/Макао - на 31%.
«Последние данные свидетельствуют о замедлении роста потребительского спроса на золото в Китае. По данным Национального бюро статистики, розничные продажи золота, серебра и ювелирных изделий на предприятиях выше определённого размера упали на 3,7% в июне по сравнению с годом ранее, после падения на 11% в мае. [...] Импорт золота в Китай упал на 58% в месячном исчислении и на 40% в годовом - до 58,9 тонны в июне, что является самым низким показателем с мая 2022 года. Эти данные, вероятно, отражают сопротивление китайских потребителей росту цен на золото в юанях», - рассказал Вуд.
По мнению аналитиков, сильная тенденция к росту цен на золото за последние 12-18 месяцев бросила тень на общий спрос на золотые украшения. По оценкам Всемирного совета по золоту (WCG), рост цен на золото в этот период обусловлен высоким спросом со стороны мировых Центральных банков, который внёс не менее 10% в рост цен на золото в 2023 году и, возможно, добавит около 5% в 2024 году.
Стоит напомнить, что с начала 2023 года цена золота в юанях выросла на 37%. В долларовом выражении цена золота на конец первой половины 2024 года составила 2331$ за унцию, по данным WGC, увеличившись за этот период на 12,1%. В рупиях цены за этот период выросли на 12,3% до 62.440 рупий за 10 гр., при этом средняя цена в первой половине 2024 года, по данным WGC, составила 58.944 рупии за 10 гр.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
