Стефан Глисон: закат доллара может ускориться

21 января 2022

Доллар Федеральной резервной системы обесценивался в прошлом году с угрожающей скоростью, что отразилось в общем повышении уровня цен на товары и услуги. Согласно Индексу потребительских цен и Индексу цен производителей, показатели инфляции составили 7% и 9,7% соответственно.

Производители приняли на себя основную тяжесть роста инфляции в 2021 году. Худшее для потребителей может быть ещё впереди, поскольку производители перекладывают свои расходы на оптовиков и розничных торговцев.

Некоторые политики, чьи политические предпочтения в значительной степени ответственны за проблему инфляции, теперь перешли к инфляционной демагогии - выступая против производителей за повышение цен и распространяя теории заговора о «завышенных ценах» и сговоре. Другие сторонники президента Джо Байдена, обеспокоенные снижением его рейтинга, пытаются преуменьшить проблему инфляции.

Республиканцы, конечно, пытаются использовать «байденфляцию» в качестве козыря в преддверии осенних выборов. Они отмечают, что в 2022 году американским семьям придётся потратить в среднем на 3500 долларов больше, чтобы сохранить свой уровень жизни.

Однако почти никто в Вашингтоне не хочет говорить о настоящем «слоне в комнате». Политика лёгких денег ФРС в сочетании с массовыми подачками и налоговыми расходами - основными факторами инфляции - поддерживается как республиканцами, так и демократами. Председатель ФРС Джером Пауэлл был назначен и утверждён республиканцами. Теперь его вновь назначил демократ. Вполне вероятно, что вскоре он будет утверждён на очередной срок при двухпартийной поддержке в Сенате.

Поэтому потребителям и инвесторам следует ожидать продолжения истории. Хотя ФРС намерена повысить процентные ставки, вероятно, начиная с марта с небольшого шага в четверть пункта, она сильно отстаёт от графика. Центральному банку придётся немедленно начать масштабную серию повышений ставок, чтобы иметь хоть какую-то надежду предотвратить рост цен в этом году.

Этого не произойдёт. Власть имущие в Вашингтоне и на Уолл-стрит не потерпят этого. Валюта будет продолжать терять в цене. Вопрос только в том, как быстро. За последний год американская фиатная валюта потеряла больше покупательной способности, чем когда-либо за последние 40 лет. Однако за тот же период Индекс доллара США, который измеряет стоимость валюты по отношению к корзине иностранных валют, вырос. Эта аномальная «сила» доллара была вызвана тем, что конкуренты, такие как евро, теряли свою стоимость ещё быстрее.

Хотя золото не является компонентом Индекса доллара, оно часто ведёт себя как валюта. В конце концов, это твёрдые деньги, которые ищут частные лица для защиты своих активов и даже Центральные банки в качестве обеспечения своих резервов. На бумажных рынках трейдеры могут поспешно нажать кнопку продажи золота и серебра, увидев рост Индекса доллара.

Это одна из основных причин, по которой драгоценные металлы не оправдали надежд в прошлом году. Однако по той же причине золото и серебро могут увидеть отскок в 2022 году, если Индекс доллара начнёт падать вместе со стоимостью самой валюты.

Что ещё более важно, похоже, что он пробил линию восходящего тренда, которая существует с июня прошлого года. «Шортисты» доллара будут ждать подтверждения прорыва на торгах этой недели, если он продолжит снижение. Это может стать тем самым катализатором, который необходим рынкам золота и серебра для прорыва вверх.