Invesco: золото защищает инвесторов от разных рисков

12 апреля 2024

Рынок золота не обращает внимания на инфляцию и процентные ставки в США, поскольку инвесторов не волнуют альтернативные издержки в мире с беспрецедентной геополитической и экономической неопределённостью, считает один из рыночных стратегов.

В интервью Kitco News Кристина Хупер, главный инвестиционный стратег в компании Invesco, заявила, что, несмотря на более высокие, чем ожидалось, данные по инфляции за март этого года, она ожидает, что Федеральная резервная система будет снижать процентные ставки в июне текущего 2024 года.

«Дезинфляция - это очень несовершенный процесс», - сказала она. «Этот процесс не идеален и не красив, но если посмотреть на мозаику данных, то дезинфляция всё ещё продолжается».

Хупер добавила, что даже если Федеральная резервная система отложит цикл смягчения до конца года, Центральный банк США ясно дал понять, что процентные ставки будут снижаться. Она добавила, что эта позиция является важной причиной того, что альтернативные издержки золота не отбили у инвесторов желание входить в рынок.

Поскольку золото не является доходным активом, его альтернативные издержки растут по мере роста доходности облигаций. В среду индекс потребительских цен в США вырос больше, чем ожидалось, до 3,5% за последние 12 месяцев. Устойчивое инфляционное давление привело к тому, что рынки начали прогнозировать снижение ставки в июне, в результате чего доходность 10-летних облигаций США достигла пятимесячного максимума и превысила 4,5%.

Несмотря на резкий рост доходности облигаций, золото продолжает торговаться вблизи рекордных максимумов. Июньские фьючерсы на золото в последний раз торговались по 2382,20$ за унцию, подорожав за день на 1,45%.

«Я не думаю, что золото сильно вздрогнет, если ФРС не будет снижать ставки в июне. Независимо от того, будут ли они снижать ставки в июне или позже в этом году, процентные ставки будут снижаться рано или поздно», - сказала она. «С моей точки зрения, существует множество факторов, способствующих росту золота, и среди них на первом месте стоят альтернативные издержки, поскольку ставки будут снижены».

По словам Хупер, наиболее значимым фактором, стимулирующим золото, является то, что оно рассматривается инвесторами как средство хеджирования от фискальных излишеств по мере роста задолженности в США и во всём мире.

Наряду с растущими долговыми проблемами Хупер также отметила, что золото остаётся привлекательным активом для Центральных банков, поскольку мировой валютный рынок становится всё более разделённым.

«Хотя есть опасения по поводу состояния доллара США, однако это не привело к появлению ещё одной мировой резервной валюты, но произошла фрагментация валютного рынка, и побочным продуктом стал рост популярности золота», - сказала аналитик.

Хотя за последний месяц золото значительно подорожало, Хупер говорит, что видит дальнейший потенциал для жёлтого драгметалла, поскольку имеется ещё очень много свободных инвестиционных средств.

«Можно сказать, что стоимость золота немного завышена, но то же самое можно сказать и о фондовом рынке США. Но если взглянуть на факторы, определяющие популярность золота, можно прийти к совершенно иному результату, а именно к тому, что у золота ещё много перспектив».

Хотя западные инвесторы продолжают ликвидировать позиции в биржевых продуктах, обеспеченных золотом, Хупер отметила, что физический спрос на драгоценный металл остаётся относительно высоким. Ранее на этой неделе аналитики Wells Fargo подсчитали, что крупный американский ритейлер Costco продаёт ежемесячно золотые слитки массой одна унция на сумму от 100 до 200 миллионов долларов. В то же время Хупер отметила, что азиатские инвесторы продолжают доминировать на рынке золота.

«Причины, по которым инвесторы покупают золото, не исчезнут в ближайшее время», - сказала она. «Как правило, в сценарии, когда есть несколько причин покупать, и спрос исходит из разных областей, такие ценовые ралли имеют обычно большой срок существования».