Аналитик Natixis Бернар Дадда рассматривает три возможных сценария снижения цен на золото, однако считает серьёзное падение маловероятным из-за изменившейся структуры рынка и устойчивого инвестиционного спроса.
Рынок золота продолжает снижаться: котировки опустились ниже 4000$ за унцию на фоне новостей о торговых переговорах между США и Китаем и роста фондовых индексов. Аналитики считают, что текущее падение носит коррекционный характер.
Аналитики UBS считают текущее снижение котировок золота краткосрочным и ожидают рост цены до 4200-4700 долларов за одну унцию благодаря устойчивому мировому спросу и активным покупкам Центробанков.
Аналитики Morgan Stanley прогнозируют продолжение роста цен на золото в 2025 году до 4400$ за унцию, поддерживаемое ослаблением доллара, снижением ставок ФРС и активными покупками со стороны Центральных банков разных стран и ETF.
Золото демонстрирует уверенный рост и, по ожиданиям участников конференции LBMA 2025, может приблизиться к уровню 5000$ за унцию уже в следующем году. При этом сильный инвестиционный спрос остаётся ключевым фактором.
Всемирный банк ожидает умеренный рост цен на золото и серебро в 2026 году после стремительного ралли, однако уже в 2027 году прогнозирует снижение котировок. Факторами влияния остаются инвестспрос и геополитическая напряжённость.
Citigroup и Morgan Stanley создают собственные хранилища в Лондоне, чтобы конкурировать с JPMorgan на мировом рынке золота на фоне роста цен и повышенного интереса инвесторов. Это увеличит ликвидность рынка драгметаллов.
Рынок золота вошёл в фазу охлаждения после ралли, однако фундаментальные факторы: спрос Центробанков, долговая нагрузка и политика ФРС - продолжают поддерживать долгосрочный восходящий тренд.
Золото временно консолидируется около 4000$ за унцию, однако эксперты считают, что в условиях высокой геополитической и экономической неопределённости у него сохраняется значительный долгосрочный потенциал роста.
Золото удерживается около 4000$ за унцию, и эксперты спорят, отражает ли этот уровень новую фазу роста или признаки формирующегося пузыря. Джим О’Нил отмечает, что на рынок влияют и дедолларизация, и ожидания по ставкам.
Хотя будущее мрачно, история не стоит на месте. В этом году, как никогда ранее, необходим серьёзный поворот, чтобы избежать худшего. Как и предыдущие годы этого столетия, 2023-й стал во многом сокрушительным и революционным.
История ускоряется с беспрецедентной скоростью. Геополитические конфликты перемежаются с инновациями всех видов. Это был год, полный опасностей (продолжение войны на Украине, вторжение в Нагорный Карабах, конфликт между Израилем и Палестиной, перевороты в Африке, сохраняющаяся напряжённость на Тайване, кибератаки и так далее), но и прогресса, самым значительным из которых остаётся стремительное развитие ИИ.
Перед лицом этих многочисленных вызовов самой большой угрозой остаётся рост авторитаризма, который, как мы помним, идёт рука об руку с окончанием текущего финансового цикла. Поскольку в 2024 году грядут различные выборы, экономические и финансовые перспективы могут измениться как в лучшую, так и в худшую сторону.
Процентные ставки
Хотя Центральные банки ещё не снизили свои ключевые процентные ставки, как показывают последние заявления, это уже вопрос нескольких недель. Однако стоит также следить за развитием ситуации с количеством денег в обращении. Благодаря программе помощи ФРС после банковского кризиса в марте 2023 года, новая волна кредитования американских банков компенсировала сокращение баланса Центробанка США. В результате количество денег в обращении внутри страны остаётся неизменным уже почти 10 месяцев.
В конце 2023 года как никогда ярко проявился парадокс: разрыв между финансовыми рынками и реальной экономикой. Рынки выиграли от снижения инфляции и двусмысленности действий Центральных банков и завершили год на рекордных уровнях. Однако эта ситуация временная.
Ослабление экономики
В реальности всё больше компаний обнаруживают, что их резервы ликвидности истощаются и им грозит неплатёжеспособность в результате роста стоимости кредитов и экономического спада. Логично, что наиболее уязвимыми оказываются те компании, которые воспользовались кризисом в сфере здравоохранения и низкими процентными ставками, чтобы взять на себя чрезмерный долг, а также те, которые уже отнесены к категории компаний-зомби (т. е. чьи доходы недостаточны для покрытия процентных платежей).
Эта неустойчивость наблюдается во всех промышленно развитых странах (США, Дания, Франция, Швеция, Германия...), во всех секторах экономики (текстиль, жильё, транспорт, недвижимость...) и во всех типах компаний. В США количество банкротств увеличилось на 30% по сравнению с 2022 годом, а в Европейском союзе - на 13%. В некоторых странах в настоящее время на банкротство подаёт больше компаний, чем во время финансового кризиса 2007-2008 годов.
Какого развития событий можно ожидать в 2024 году с учётом этого баланса?
Для того чтобы делать прогнозы и предсказания, всегда полезно смотреть на долгосрочные тенденции. Стоит напомнить, что текущий период можно отнести к концу финансового цикла из-за множества рисков по всему миру, уровня долга крупнейших держав по отношению к накопленному ими богатству и роста их военных расходов. С 2008 года финансовый капитализм, господствовавший на протяжении полувека и отделившийся от реального мира с помощью своей денежной системы, вступил в свою заключительную фазу. Его конец откладывается из-за растущего долга и двухлетней инфляции.
Сценарии
Всё указывает на то, что в 2024 году ситуация будет развиваться следующим образом:
Экономическая ситуация продолжит ухудшаться (увеличится число корпоративных банкротств, резко вырастет безработица - особенно в Европе - и многие страны снова скатятся в рецессию, особенно те, где процентные ставки сейчас выше темпов роста).
Возникает масштабный финансовый кризис. Вопреки ожиданиям, пока ФРС и ЕЦБ готовятся к новому снижению ставок (весной и летом), банковских крахов будет всё больше, сначала постепенно, а затем очень внезапно, потому что рынки потеряют доверие к Центробанкам. Последние окажутся в тупике и будут вынуждены выбирать между инфляцией и финансовым кризисом. Поскольку реальные процентные ставки остаются положительными уже несколько месяцев, они решают бороться с ростом цен. Таким образом, революция процентных ставок началась. Следовательно, назревает крупный экономический и финансовый кризис.
Золото достигнет новых исторических максимумов. На спрос по-прежнему будут оказывать сильное влияние покупки Центрабанков (особенно стран «глобального Юга»), для которых актив, не привязанный к какому-либо органу власти и играющий роль страхового полиса в условиях неопределённого будущего, является очень привлекательным.
Год выборов 2024
В то же время в этом году во всём мире пройдут решающие выборы. На долю соответствующих стран приходится почти 60% мирового ВВП. Наиболее важными являются президентские выборы на Тайване и в США, которые состоятся 13 января и 5 ноября соответственно, а также парламентские выборы в Европе и Индии, которые пройдут 9 июня и 1 апреля 2024 года.
Их исход будет зависеть от экономических, финансовых и геополитических событий в мире и, в частности, от позиции правительства США под руководством Байдена, которое управляет страной, остающейся ведущей мировой державой, несмотря на свои слабости.
Поскольку в США приближается год выборов, сокращение государственных расходов или повышение налогов маловероятно. А когда срок действия мер поддержки ФРС истечёт в конце марта 2024 года, можно будет легко принять новую, аналогичную программу. С другой стороны, экономическая и финансовая нестабильность будет иметь серьёзные последствия как в США, так и во всём мире. Это тем более верно, что инфляция будет продолжаться, поскольку её уровень, скорее всего, будет поддерживаться на уровне выше 2%, чтобы максимально снизить стоимость госдолга.
Перспективы
Будущее мрачно, а историю не исправить. В этом году, как никогда ранее, потребуется серьёзный поворот, чтобы не допустить худшего. С экономической точки зрения целесообразно пересмотреть монетарную политику, чтобы покончить с проциклическим эффектом долговых денег, поддержать компании и виды деятельности, наиболее продуктивные для реальной экономики (с помощью таких стимулов, как субсидии, выравнивание процентных ставок и т. д.), и, наконец, осуществить комплексные меры по децентрализации, чтобы уменьшить концентрацию в банковском секторе и связанное с этим неравенство.
С социальной точки зрения необходимо устранить всё, что способствует индивидуализму, и вместо этого создать новые доверительные отношения между людьми, не забывая о том, что изменения в первую очередь происходят на личном уровне. С политической точки зрения, необходимо больше демократии. Будем надеяться, что 2024 год принесёт миру равновесие, которого так не хватает.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
Золото подорожало выше 4200$ за унцию, а привычные объяснения — инфляция, ослабление доллара и страх пузыря ИИ — не раскрывают всей картины. По мнению Morgan Stanley, ключевым драйвером роста стал глобальный финансовый сдвиг.
Сектор драгметаллов переживает рост, но аналитики считают, что перспективы золота выглядят значительно устойчивее по сравнению с серебром, платиной и палладием. Аналитик Рукайя Ибрагим из BCA Research подтверждает этот тезис.
Несостоявшийся прорыв золота выше 3400$ за унцию и стабильный рынок труда могут удержать цены в текущем диапазоне в краткосрочной перспективе. Тем не менее у золота сохраняется значительный потенциал роста в этом году.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
