В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Банковский кризис 2023 года и спрос на драгметаллы
23 января 2024
Рич Чеккан, президент и главный операционный директор компании Asset Strategies International, рассказал агентству Kitco News, что ежемесячная разбивка цифр продаж говорит о высоком спросе на физическое золото в прошлом 2023 году.
Чеккан отметил, что продажи золотых и серебряных слитков резко возросли в начале 2023 года, в марте-апреле, когда экономика США столкнулась с крахом крупных региональных банков Silicon Valley Bank, Signature Bank и First Republic Bank.
«Люди в США боялись за стабильность банковской системы и сделали чёткий выбор в пользу золота и серебра», - сказал Чеккан. «Если вы посмотрите на падение продаж с мая по сентябрь, то станет ясно, что американцы поверили в то, что банковский кризис закончился».
После относительно спокойного лета физический рынок увидел очередной всплеск продаж слитков в октябре, сразу после того, как боевики ХАМАС напали на Израиль и спровоцировали новый виток конфликта на Ближнем Востоке.
«Конфликт продолжается и по сей день, но подобные геополитические кризисы, как правило, вызывают краткосрочные скачки цен на драгоценные металлы. Мы наблюдали нечто подобное, когда Россия начала военный конфликт с Украиной», - рассказал эксперт. «Мои разговоры с коллегами-дилерами на розничном и оптовом уровнях подтверждают тот факт, что продажи процветали во втором квартале прошлого года. Третий квартал был медленным по продажам, а четвёртый - ещё медленнее».
По мнению некоторых аналитиков, октябрьское ралли золота, которое в итоге привело к рекордным максимумам в декабре, не позволило некоторым потребителям выйти на рынок физических слитков в последние месяцы года.
Монетный двор США был не единственным предприятием, где в прошлом году наблюдался высокий спрос. Ранее в этом месяце Британский королевский монетный двор сообщил о рекордном спросе на свои слитки и монеты.
Хотя Британский монетный двор не публикует конкретные цифры продаж, он сообщил, что в 2023 году рекордное количество клиентов инвестировало в изделия из драгоценных металлов, увеличившись на 7% по сравнению с 2022 годом.
«Многие глобальные инвесторы продолжают вкладывать средства в драгоценные металлы, чтобы переждать нестабильность финансовых рынков», - говорится в пресс-релизе монетного двора.
Однако на другом конце света монетный двор Австралии в городе Перт столкнулся с резким падением спроса на свои изделия из слитков. Данные о продажах показывают, что в прошлом году монетный двор реализовал 665.889 унций золота, что на 39% меньше, чем в 2022 году. В то же время монетный двор продал 11,35 млн. унций серебра, что на 50% меньше, чем в предыдущем году. Падение продаж монетного двора, расположенного в Австралии, произошло через год после того, как он сообщил о рекордных продажах.
Однако не только продажи монетных дворов стимулируют физический спрос. В прошлом месяце американская компания Costco, занимающаяся розничной торговлей, сообщила в своём отчёте о прибылях за третий квартал. В период с июля по сентябрь она продала золотые слитки весом в одну унцию на сумму 100$ млн.
Заглядывая в будущее до конца 2024 года, некоторые аналитики ожидают, что на рынке золота сохранится устойчивый спрос на слитки.
В интервью Kitco News в прошлом месяце Джозеф Каватони, стратег по североамериканским рынкам Всемирного совета по золоту (WGC), сказал, что, хотя цены на золото растут, они менее эластичны, чем некоторые ожидают.
«Если ожидается, что цены поднимутся выше 2000$ за унцию, то это не будет большим препятствием для инвесторов», - сказал он.
Оле Хансен, глава отдела товарной стратегии в Saxo Bank, отметил, что устойчивый физический спрос помог поддержать цены, так как инвестиционный спрос в прошлом году разочаровал.
«Прошлый год был немного странным, когда физический спрос со стороны Центральных банков с лихвой компенсировал продажу управляющими активами ETF в год, когда ставки и доходность резко выросли», - сказал он. «Розничные инвесторы, я уверен, были шокированы последствиями стремительного роста инфляции, и покупка золота стала способом борьбы с ней».
Однако он добавил, что в начале нового 2024 года рынок может испытывать трудности, поскольку цены выше 2000$ за унцию удерживают некоторых розничных покупателей от участия в рынке.
«В этом году розничный спрос на физические товары может быть немного затруднён в начале года, так как обычная психология торговли не позволяет покупать то, что близко к рекордному максимуму», - сказал он. «Однако чем дольше мы находимся на этих уровнях, тем больше мы к ним привыкаем, и в конце концов они перестают быть сдерживающим от покупки фактором».
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
