Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Goldman Sachs ожидает роста цен на золото до 4900$ за унцию к 2026 году на фоне устойчивых закупок Центральных банков и увеличения вложений в золотые ETF. Даже небольшие притоки капитала от частных инвесторов могут поддержать рынок.
Серебро поднялось выше 58$ за унцию на фоне стремительно сокращающихся запасов, повышенного спроса со стороны инвесторов и признаков возможного дефицита физического металла. Аналитики считают, что текущее ралли - лишь начало.
Deutsche Bank прогнозирует рост цен на золото до 5000$ за унцию к 2026 году на фоне сильного официального спроса, ограниченного предложения и стабилизации инвестиционных потоков. Центральные банки продолжат наращивать закупки для резервов.
Золото вышло на исторические максимумы благодаря росту спроса и глобальной экономической неопределённости. Статья объясняет, как исторические цены, инфляция и валютные курсы влияют на текущую стоимость металла.
В ноябре розничные инвесторы обеспечили взрывной рост активности на рынке драгоценных металлов, что привело к рекордным объёмам торгов на CME и стремительному росту цен на серебро. Драгметалл впервые превысило 55$ за унцию.
Китай тайно увеличивает объёмы закупок золота, и фактические резервы страны могут многократно превышать официально опубликованные данные Китая. Скрытый спрос Пекина стал одним из главных факторов роста цен на золото.
Серебро продолжает торговаться выше 58$ за унцию благодаря острому дефициту физического металла и усилению инвестиционного спроса на фоне ожидаемых снижений ставок ФРС. Аналитики отмечают, что рынок вошёл в фазу переоценки.
В 2025 году Индия стала главным фактором рекордного мирового спроса на серебро, подняв цены выше 59$ за унцию благодаря масштабным закупкам и росту импорта. ЦБ Индии может разрешить кредитование под залог серебра.
Американский банк Wells Fargo ожидает, что в 2026 году золото обновит исторические максимумы благодаря активным покупкам центробанков, снижению ставок ФРС, ослаблению доллара и геополитической неопределённости.
Золото - отличный актив для бегства капитала в случае затяжной стагфляции в Европе, особенно учитывая сокращение физического предложения этого драгметалла.
Повышение процентных ставок Федеральной резервной системой США начинает оказывать желаемый эффект: в США спрос на товары снижается до уровня, который вынудил ФРС провести интервенцию в 2020 году. Падение спроса ударило и по американскому рынку недвижимости.
Следует отметить, что, согласно последним данным Freddie Mac, внезапное повышение процентных ставок привело к тому, что средняя 30-летняя ставка по кредитам выросла до 5,81%. Простой расчёт: чтобы ежемесячные платежи по такому кредиту были такими же, как в начале года, цена недвижимости должна упасть на 23%!
Поэтому падение цен на недвижимость в ближайшие месяцы гарантировано, а спрос от этого пострадает ещё больше. Учитывая эти цифры, избежать рецессии в США будет очень сложно, настолько важную роль играет сектор недвижимости в экономике страны.
Несмотря на обвал спроса, цены на сырьевые товары остаются на слишком высоком уровне для устойчивого снижения инфляции. Например, в Европе цены на дизельное топливо достигают новых исторических максимумов. Цена на природный газ также начинает снова расти после кратковременного затишья.
В Европе цена на уголь также достигла пика - около 424$ за тонну, превысив максимум, достигнутый сразу после начала военного конфликта на Украине. Для сравнения: год назад в Европе уголь продавался по цене чуть более 100$ за тонну. Что касается цепочки поставок, то ситуация улучшается, но очень медленно.
В краткосрочной перспективе ничто не указывает на то, что условия вернутся к плавному докризисному состоянию, что исключает быстрое снижение инфляции до приемлемого уровня. Снижение спроса, ускорение роста цен на энергоносители - всё это значит, что в Европе может наступить длительная стагфляция.
Стагфляция - это когда цены продолжают расти в разгар рецессии. Это кошмар для правительств и Центральных банков. Если этот сценарий подтвердится, то мы должны быть готовы к актам политического отчаяния.
Во Франции правительство пожертвовало своей ведущей электроэнергетической компанией, чтобы ограничить рост цен на электроэнергию: Государственная электроэнергетическая компания EDF влезает в долги, чтобы смягчить влияние «бычьего» рынка на потребителей. Такая политика является прямой угрозой для компании, которая, несомненно, будет национализирована в качестве последней спасительной меры.
В США правительство под руководством президента Байдена также пытается смягчить последствия роста цен на бензин, наводняя рынок стратегическими резервами. Но что, если борьба со стагфляцией только началась?
В этом случае можно ожидать гораздо более жёстких мер: контроля цен, дополнительных налогов на производителей, тарифных барьеров и т.д. Классическое средство контроля над ценами скоро снова будет у всех на устах. Но, по всей логике, эти решения не приведут к снижению уровня цен, поскольку сырьевые товары являются товарами международной торговли, и замораживание цен в одной стране будет лишь способствовать использованию арбитражных возможностей в других странах. Контроль за ценами создаст дефицит, а местные проблемы с поставками станут дополнительным катализатором рецессии. Будем надеяться, что те, кто будет принимать эти решения, осознают риск!
Золото
Золото - отличный актив для бегства капитала в случае продолжительной стагфляции, особенно в условиях сокращения физического предложения.
С одной стороны, это связано с трудностями, с которыми сталкиваются горнодобывающие компании, которые одна за другой объявляют о будущем сокращении производства. В Южной Африке, например, добыча золота почти на 30% ниже, чем в прошлом 2021 году.
С другой стороны, текущая геополитическая напряжённость также может серьёзно ограничить предложение физического золота. Страны G7 приняли решение о бойкоте золота из России, что закрывает им доступ к золоту, добытому или переработанному в РФ. Мир скоро расколется на два блока: с одной стороны, западные страны, с другой - БРИКС, которые совсем не разделяют отношение G7 к России. Аргентина и Иран, кстати, недавно попросились в БРИКС.
Что будет, если завтра станет известно, что часть российского золота используется в торговле России со странами БРИКС? Должны ли западные страны тогда также отказаться от физического золота из этих стран?
Что касается ценообразования, то решение, принятое в отношении золота, может иметь те же последствия, что и в отношении нефти. Бойкот создаёт дефицит предложения, что приводит к росту цен. Торговые барьеры и контроль над ценами усиливают инфляцию и повышают риск рецессии, особенно в Европе.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
Золото подорожало выше 4200$ за унцию, а привычные объяснения — инфляция, ослабление доллара и страх пузыря ИИ — не раскрывают всей картины. По мнению Morgan Stanley, ключевым драйвером роста стал глобальный финансовый сдвиг.
Сектор драгметаллов переживает рост, но аналитики считают, что перспективы золота выглядят значительно устойчивее по сравнению с серебром, платиной и палладием. Аналитик Рукайя Ибрагим из BCA Research подтверждает этот тезис.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
