Золото и серебро в течение 2025 года находились в центре внимания инвесторов, однако аналитики полагают, что в 2026 году инвесторам стоит расширить фокус и обратить внимание на платину и, возможно, палладий.
Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
США провели масштабную операцию в Венесуэле, в результате которой был задержан президент Николас Мадуро и доставлен в Нью-Йорк для предъявления федеральных обвинений. Событие вызвало резкую международную реакцию.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Золото стремится к 4000$: рекордный спрос и рост цен
3 октября 2025
Беспрецедентное ралли золота набрало новый темп в сентябре, став крупнейшим квартальным ростом цен на драгоценный металл более чем за 40 лет. Несмотря на то что в ближайшие месяцы импульс может ослабнуть, у рынка по-прежнему есть потенциал для дальнейшего роста, считает один из аналитиков.
В интервью Kitco News руководитель направления по стратегии на рынке золота в State Street Investment Management Аакаш Доши отметил, что вопрос достижения ценой уровня в 4000 долларов за унцию - это не «если», а «когда». По его словам, инвестиционный спрос стал ключевым фактором, поддерживающим золото на рекордных уровнях.
Оптимистичные прогнозы звучат на фоне того, что золото сейчас торгуется по 3867,10$ за унцию, прибавив за день 0,24%. За последние три месяца котировки выросли почти на 17% - это лучший квартальный результат с второго квартала 1982 года. С начала года золото подорожало на 47%, что является самым сильным ростом с 1979 года.
Сентябрь стал уникальным месяцем для инвестиционного спроса: крупнейший в мире биржевой фонд, обеспеченный золотом, зафиксировал рекордный приток средств. Фонд SPDR Gold Shares увеличил свои золотые запасы на 35,2 тонны за месяц, а 19 сентября приток за один день составил 18,9 тонны, что стало максимальным показателем за всю историю.
Несмотря на высокий уровень спроса, Доши отметил, что объёмы золота в ETF по-прежнему далеки от пиковых значений 2020 года. Он добавил, что прорывное августовское ралли вызвало на рынке заметное ощущение FOMO (страх упущенной выгоды).
«На протяжении большей части этого роста золото было недооценено и недоинвестировано», - сказал он. - «Еще в январе GLD фиксировал оттоки. Поэтому, несмотря на заметный приток средств, золото всё ещё не является перегретым активом».
Доши ожидает, что инвестиционный спрос сохранится до конца года, хотя его темпы, по его словам, снизятся по сравнению с сентябрем. Он объяснил, что столь стремительное ралли связано с тем, что инвесторы стремятся защитить свои капиталы от нестабильной рыночной среды.
«Высокие цены на золото оправданы с учётом всех рисков и структурных факторов. Текущий уровень цен устойчив. Однако ежедневные колебания и процентные изменения, которые мы наблюдаем, - неустойчивы», - подчеркнул он. - «Это вопрос времени, а не вероятности - когда золото достигнет отметки 4000 долларов за унцию».
Глядя в будущее, Доши отметил, что новый цикл смягчения политики Федеральной резервной системы приводит к «бычьему» круто восходящему наклону кривой доходности в США: краткосрочные ставки снижаются, тогда как долгосрочные доходности остаются высокими.
Он добавил, что такая ситуация будет способствовать ослаблению доллара США, создавая дополнительный импульс для роста цен на золото.
Одновременно золото сохраняет привлекательность в качестве инструмента страхования, поскольку снижение процентных ставок поддерживает фондовые рынки на исторических максимумах. Несмотря на позитивную динамику акций, Доши подчеркнул, что экономика США и мира в целом по-прежнему сталкивается с высокой степенью неопределённости. Хотя риски рецессии остаются низкими, вероятность замедления экономики продолжит подпитывать интерес к золоту как к «тихой гавани».
«Риски рецессии или стагфляции по-прежнему невелики, но они выше, чем 12 или даже 6 месяцев назад», - отметил он.
Одним из последних факторов неопределённости для американской экономики стала угроза приостановки работы правительства, поскольку Конгресс так и не смог принять новый бюджет. По словам Доши, пока рано говорить, как 22-я по счёту «остановка правительства» повлияет на золото и экономику.
«Если это продлится дольше месяца, начнут проявляться негативные последствия для роста, что, в свою очередь, станет позитивным фактором для золота. Чем дольше продолжается ситуация, тем выше вероятность новых понижений кредитного рейтинга со стороны агентств», - пояснил он.
Хотя Доши считает рост цен на золото до 4000$ неизбежным, он не ожидает, что движение к этой отметке будет прямолинейным. По его оценке, новый уровень поддержки сформировался в районе 3500$ за унцию, а любые коррекции будут выкупаться инвесторами.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
