Аналитик Natixis Бернар Дадда рассматривает три возможных сценария снижения цен на золото, однако считает серьёзное падение маловероятным из-за изменившейся структуры рынка и устойчивого инвестиционного спроса.
Рынок золота продолжает снижаться: котировки опустились ниже 4000$ за унцию на фоне новостей о торговых переговорах между США и Китаем и роста фондовых индексов. Аналитики считают, что текущее падение носит коррекционный характер.
Аналитики UBS считают текущее снижение котировок золота краткосрочным и ожидают рост цены до 4200-4700 долларов за одну унцию благодаря устойчивому мировому спросу и активным покупкам Центробанков.
Аналитики Morgan Stanley прогнозируют продолжение роста цен на золото в 2025 году до 4400$ за унцию, поддерживаемое ослаблением доллара, снижением ставок ФРС и активными покупками со стороны Центральных банков разных стран и ETF.
Золото демонстрирует уверенный рост и, по ожиданиям участников конференции LBMA 2025, может приблизиться к уровню 5000$ за унцию уже в следующем году. При этом сильный инвестиционный спрос остаётся ключевым фактором.
Всемирный банк ожидает умеренный рост цен на золото и серебро в 2026 году после стремительного ралли, однако уже в 2027 году прогнозирует снижение котировок. Факторами влияния остаются инвестспрос и геополитическая напряжённость.
Citigroup и Morgan Stanley создают собственные хранилища в Лондоне, чтобы конкурировать с JPMorgan на мировом рынке золота на фоне роста цен и повышенного интереса инвесторов. Это увеличит ликвидность рынка драгметаллов.
Рынок золота вошёл в фазу охлаждения после ралли, однако фундаментальные факторы: спрос Центробанков, долговая нагрузка и политика ФРС - продолжают поддерживать долгосрочный восходящий тренд.
Золото временно консолидируется около 4000$ за унцию, однако эксперты считают, что в условиях высокой геополитической и экономической неопределённости у него сохраняется значительный долгосрочный потенциал роста.
Золото стремится к 4000$: рекордный спрос и рост цен
3 октября 2025
Беспрецедентное ралли золота набрало новый темп в сентябре, став крупнейшим квартальным ростом цен на драгоценный металл более чем за 40 лет. Несмотря на то что в ближайшие месяцы импульс может ослабнуть, у рынка по-прежнему есть потенциал для дальнейшего роста, считает один из аналитиков.
В интервью Kitco News руководитель направления по стратегии на рынке золота в State Street Investment Management Аакаш Доши отметил, что вопрос достижения ценой уровня в 4000 долларов за унцию - это не «если», а «когда». По его словам, инвестиционный спрос стал ключевым фактором, поддерживающим золото на рекордных уровнях.
Оптимистичные прогнозы звучат на фоне того, что золото сейчас торгуется по 3867,10$ за унцию, прибавив за день 0,24%. За последние три месяца котировки выросли почти на 17% - это лучший квартальный результат с второго квартала 1982 года. С начала года золото подорожало на 47%, что является самым сильным ростом с 1979 года.
Сентябрь стал уникальным месяцем для инвестиционного спроса: крупнейший в мире биржевой фонд, обеспеченный золотом, зафиксировал рекордный приток средств. Фонд SPDR Gold Shares увеличил свои золотые запасы на 35,2 тонны за месяц, а 19 сентября приток за один день составил 18,9 тонны, что стало максимальным показателем за всю историю.
Несмотря на высокий уровень спроса, Доши отметил, что объёмы золота в ETF по-прежнему далеки от пиковых значений 2020 года. Он добавил, что прорывное августовское ралли вызвало на рынке заметное ощущение FOMO (страх упущенной выгоды).
«На протяжении большей части этого роста золото было недооценено и недоинвестировано», - сказал он. - «Еще в январе GLD фиксировал оттоки. Поэтому, несмотря на заметный приток средств, золото всё ещё не является перегретым активом».
Доши ожидает, что инвестиционный спрос сохранится до конца года, хотя его темпы, по его словам, снизятся по сравнению с сентябрем. Он объяснил, что столь стремительное ралли связано с тем, что инвесторы стремятся защитить свои капиталы от нестабильной рыночной среды.
«Высокие цены на золото оправданы с учётом всех рисков и структурных факторов. Текущий уровень цен устойчив. Однако ежедневные колебания и процентные изменения, которые мы наблюдаем, - неустойчивы», - подчеркнул он. - «Это вопрос времени, а не вероятности - когда золото достигнет отметки 4000 долларов за унцию».
Глядя в будущее, Доши отметил, что новый цикл смягчения политики Федеральной резервной системы приводит к «бычьему» круто восходящему наклону кривой доходности в США: краткосрочные ставки снижаются, тогда как долгосрочные доходности остаются высокими.
Он добавил, что такая ситуация будет способствовать ослаблению доллара США, создавая дополнительный импульс для роста цен на золото.
Одновременно золото сохраняет привлекательность в качестве инструмента страхования, поскольку снижение процентных ставок поддерживает фондовые рынки на исторических максимумах. Несмотря на позитивную динамику акций, Доши подчеркнул, что экономика США и мира в целом по-прежнему сталкивается с высокой степенью неопределённости. Хотя риски рецессии остаются низкими, вероятность замедления экономики продолжит подпитывать интерес к золоту как к «тихой гавани».
«Риски рецессии или стагфляции по-прежнему невелики, но они выше, чем 12 или даже 6 месяцев назад», - отметил он.
Одним из последних факторов неопределённости для американской экономики стала угроза приостановки работы правительства, поскольку Конгресс так и не смог принять новый бюджет. По словам Доши, пока рано говорить, как 22-я по счёту «остановка правительства» повлияет на золото и экономику.
«Если это продлится дольше месяца, начнут проявляться негативные последствия для роста, что, в свою очередь, станет позитивным фактором для золота. Чем дольше продолжается ситуация, тем выше вероятность новых понижений кредитного рейтинга со стороны агентств», - пояснил он.
Хотя Доши считает рост цен на золото до 4000$ неизбежным, он не ожидает, что движение к этой отметке будет прямолинейным. По его оценке, новый уровень поддержки сформировался в районе 3500$ за унцию, а любые коррекции будут выкупаться инвесторами.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
Золото подорожало выше 4200$ за унцию, а привычные объяснения — инфляция, ослабление доллара и страх пузыря ИИ — не раскрывают всей картины. По мнению Morgan Stanley, ключевым драйвером роста стал глобальный финансовый сдвиг.
Сектор драгметаллов переживает рост, но аналитики считают, что перспективы золота выглядят значительно устойчивее по сравнению с серебром, платиной и палладием. Аналитик Рукайя Ибрагим из BCA Research подтверждает этот тезис.
Несостоявшийся прорыв золота выше 3400$ за унцию и стабильный рынок труда могут удержать цены в текущем диапазоне в краткосрочной перспективе. Тем не менее у золота сохраняется значительный потенциал роста в этом году.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
