Золото завершает текущий 2025 год на рекордных уровнях благодаря сочетанию стагфляционных условий, интересу Центральных банков и росту инвестиций в ETF. В 2026 году ожидаются дополнительные драйверы роста цен.
Goldman Sachs ожидает роста цен на золото до 4900$ за унцию к 2026 году на фоне устойчивых закупок Центральных банков и увеличения вложений в золотые ETF. Даже небольшие притоки капитала от частных инвесторов могут поддержать рынок.
Банк UBS ожидает роста цен на золото до 4500-4900 долларов за унцию к 2026 году благодаря устойчивому спросу со стороны Центробанков, инвесторов и ETF, а также на фоне мягкой политики ФРС США и ослабления доллара.
Tether стремительно усиливает своё влияние на мировой рынок золота, наращивая запасы физического металла и инвестируя в компании, работающие с роялти и стримингом. Компания может стать драйвером спроса на золото.
Серебро поднялось выше 58$ за унцию на фоне стремительно сокращающихся запасов, повышенного спроса со стороны инвесторов и признаков возможного дефицита физического металла. Аналитики считают, что текущее ралли - лишь начало.
Китай тайно увеличивает объёмы закупок золота, и фактические резервы страны могут многократно превышать официально опубликованные данные Китая. Скрытый спрос Пекина стал одним из главных факторов роста цен на золото.
Deutsche Bank прогнозирует рост цен на золото до 5000$ за унцию к 2026 году на фоне сильного официального спроса, ограниченного предложения и стабилизации инвестиционных потоков. Центральные банки продолжат наращивать закупки для резервов.
Цены на золото продолжают держаться возле 4100 долларов за одну тройскую унцию благодаря устойчивому инвестиционному спросу, несмотря на коррекцию биткоина и рост неопределённости вокруг дальнейших решений ФРС.
В ноябре розничные инвесторы обеспечили взрывной рост активности на рынке драгоценных металлов, что привело к рекордным объёмам торгов на CME и стремительному росту цен на серебро. Драгметалл впервые превысило 55$ за унцию.
Серебро продолжает торговаться выше 58$ за унцию благодаря острому дефициту физического металла и усилению инвестиционного спроса на фоне ожидаемых снижений ставок ФРС. Аналитики отмечают, что рынок вошёл в фазу переоценки.
Золото и серебро 2025: прогноз Morgan Stanley и рост цен
12 сентября 2025
Золото - это не просто «тихая гавань», его ценовая динамика даёт инвесторам массу сигналов о состоянии мировой экономики и финансовых рынков, считает Эми Гауэр, стратег по сырьевым товарам в сфере металлов и горнодобычи в Morgan Stanley.
«Золото всегда было ключевым активом в периоды неопределённости, - отметила Гауэр. - Но в 2025 году его роль меняется. Инвесторы рассматривают золото не только как инструмент защиты от инфляции, но и как барометр, отражающий всё - от политики Центробанков до геополитических рисков».
«Когда цены на золото двигаются, это часто сигнализирует о том, что под поверхностью происходят масштабные процессы».
И действительно, золото с начала года выросло более чем на 38%, а серебро - более чем на 42%. По словам Гауэр, ралли подпитывается рядом ключевых факторов.
«Во-первых, Центробанки идут на новый рекорд по объёмам покупок. Причём впервые с 1996 года доля золота в их резервах превысила долю казначейских облигаций, - подчеркнула она. - Это сильный сигнал доверия к долгосрочной ценности золота. Кроме того, золотые биржевые фонды (ETF) только в августе зафиксировали приток 5$ млрд, а совокупные притоки с начала года стали максимальными за всю историю, за исключением 2020 года. Это свидетельствует о росте интереса со стороны институциональных инвесторов».
«При том что инфляция во многих ведущих экономиках остаётся выше целевых уровней, привлекательность золота оказалась удивительно устойчивой, несмотря на то что это актив без доходности, - добавила Гауэр. - Более того, инвесторы делают ставку на то, что Центробанкам вскоре придётся снижать ставки, что способно дополнительно подтолкнуть цены на золото вверх».
По прогнозам Morgan Stanley, в 2025 году золото имеет потенциал роста ещё примерно на 5%, и к концу года его цена может достичь 3800$ за унцию.
«Однако есть один важный нюанс, - предупредила эксперт. - Следует помнить: хотя драгоценные металлы, и особенно золото, воспринимаются прежде всего как защитный актив в условиях макроэкономической неопределённости, значительная часть рынка связана с ювелирной отраслью. На неё приходится 40% спроса на золото и 34% на серебро. И в настоящий момент остаётся неясным, как будет развиваться спрос на ювелирные изделия».
По её словам, уже видны признаки ослабления ювелирного спроса на драгоценные металлы. «Во втором квартале спрос на золотые украшения оказался худшим с третьего квартала 2020 года - потребители сдержанно реагировали на высокие цены, - сказала она. - Тем не менее золото сумело удержать рост, накопленный в январе–апреле, а серебро продолжило плавно дорожать, чему способствовал высокий спрос со стороны солнечной энергетики».
Несколько месяцев на рынке отсутствовали новые драйверы роста, но теперь оба металла могут выиграть от ожидаемого снижения ставок ФРС. «Наши экономисты предполагают, что на сентябрьском заседании Федрезерв впервые с декабря 2024 года снизит ставку, - отметила Гауэр. - Если посмотреть в ретроспективе, то в 1990-е годы в среднем золото и серебро дорожали на 6% и 4% соответственно в течение 60 дней после начала цикла снижения ставок, поскольку низкая доходность делает активы без купонного дохода более конкурентоспособными».
В Morgan Stanley также прогнозируют дальнейшее ослабление доллара США, что сделает золото более доступным на зарубежных рынках. «Уже в июле импорт золота и серебра в Индию показал признаки восстановления, - отметила она. - Страна также рассматривает возможность реформы налога на товары и услуги (GST), что может освободить дополнительные средства для покупок золота и серебра в преддверии сезона праздников и свадеб».
«Золото традиционно показывает лучшие результаты после снижения ставок ФРС, и мы сохраняем предпочтение именно в его пользу по сравнению с серебром. Тем не менее наш прогноз по обоим металлам остаётся позитивным», - подчеркнула Гауэр.
После публикации сегодняшнего индекса потребительских цен (CPI), оказавшегося выше ожиданий, спотовое золото резко выросло в цене, но затем вернулось в середину дневного диапазона. Последняя цена составила 3631,06$ за унцию, что на 0,26% ниже по итогам сессии.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
Золото подорожало выше 4200$ за унцию, а привычные объяснения — инфляция, ослабление доллара и страх пузыря ИИ — не раскрывают всей картины. По мнению Morgan Stanley, ключевым драйвером роста стал глобальный финансовый сдвиг.
Сектор драгметаллов переживает рост, но аналитики считают, что перспективы золота выглядят значительно устойчивее по сравнению с серебром, платиной и палладием. Аналитик Рукайя Ибрагим из BCA Research подтверждает этот тезис.
Несостоявшийся прорыв золота выше 3400$ за унцию и стабильный рынок труда могут удержать цены в текущем диапазоне в краткосрочной перспективе. Тем не менее у золота сохраняется значительный потенциал роста в этом году.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
