Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Золото вышло на исторические максимумы благодаря росту спроса и глобальной экономической неопределённости. Статья объясняет, как исторические цены, инфляция и валютные курсы влияют на текущую стоимость металла.
Серебро поднялось выше 58$ за унцию на фоне стремительно сокращающихся запасов, повышенного спроса со стороны инвесторов и признаков возможного дефицита физического металла. Аналитики считают, что текущее ралли - лишь начало.
Deutsche Bank прогнозирует рост цен на золото до 5000$ за унцию к 2026 году на фоне сильного официального спроса, ограниченного предложения и стабилизации инвестиционных потоков. Центральные банки продолжат наращивать закупки для резервов.
В ноябре розничные инвесторы обеспечили взрывной рост активности на рынке драгоценных металлов, что привело к рекордным объёмам торгов на CME и стремительному росту цен на серебро. Драгметалл впервые превысило 55$ за унцию.
Китай тайно увеличивает объёмы закупок золота, и фактические резервы страны могут многократно превышать официально опубликованные данные Китая. Скрытый спрос Пекина стал одним из главных факторов роста цен на золото.
Серебро продолжает торговаться выше 58$ за унцию благодаря острому дефициту физического металла и усилению инвестиционного спроса на фоне ожидаемых снижений ставок ФРС. Аналитики отмечают, что рынок вошёл в фазу переоценки.
В 2025 году Индия стала главным фактором рекордного мирового спроса на серебро, подняв цены выше 59$ за унцию благодаря масштабным закупкам и росту импорта. ЦБ Индии может разрешить кредитование под залог серебра.
Американский банк Wells Fargo ожидает, что в 2026 году золото обновит исторические максимумы благодаря активным покупкам центробанков, снижению ставок ФРС, ослаблению доллара и геополитической неопределённости.
После вялого начала лета инвесторы в августе вновь активно вернулись к фондам, обеспеченным золотом (ETF), причём темпы притока средств более чем удвоились по сравнению с июлем. Об этом свидетельствуют ежемесячные данные Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC).
В последнем обзоре аналитики WGC отметили, что в августе мировые ETF на золото зафиксировали приток в размере 53 тонн, что эквивалентно 5,5$ млрд., против 22,3 тонн в июле.
В региональном разрезе лидирующие позиции продолжает занимать Северная Америка. Объём вложений в ETF, зарегистрированные на североамериканских площадках, увеличился на 37,1 тонны (на 4,1$ млрд). По словам аналитиков, устойчивый спрос со стороны североамериканских инвесторов объясняется стремлением застраховаться от сохраняющейся экономической неопределённости и геополитических рисков.
Тем не менее, WGC подчеркнул, что ключевым драйвером роста интереса к золоту в прошлом месяце стали усиливающиеся ожидания скорого смягчения монетарной политики ФРС на фоне более быстрого, чем прогнозировалось, охлаждения рынка труда.
«Оттоки, наблюдавшиеся за несколько дней до симпозиума в Джексон-Хоуле, быстро сменились притоками, так как инвесторы стали закладываться на снижение ставки уже в сентябре», - отметили аналитики.
В то же время в WGC подчеркнули, что спрос на золото выходит за рамки краткосрочных спекулятивных стратегий.
«Примечательно, что ETF на золото с низкими комиссиями, которые часто рассматриваются как индикатор долгосрочного стратегического позиционирования, демонстрируют лучший результат за всю историю наблюдений. Мы расцениваем это как сигнал: помимо краткосрочных колебаний на рынках, инвесторы систематически формируют “тихую гавань” в условиях возросших рисков», - заявили эксперты.
Европейские фонды также продемонстрировали уверенный приток. ETF, торгуемые в Европе, увеличили запасы на 20,8 тонны (1,9$ млрд). По данным WGC, спрос был особенно заметен в Великобритании, Швейцарии и Германии.
«Притоки в Германии могли быть поддержаны ростом интереса к защитным активам после пересмотра вниз данных по ВВП за 2-й квартал, что вызвало разговоры о возможной рецессии. Одновременно на фоне укрепления евро и швейцарского франка по отношению к доллару увеличились вложения в валютно-хеджированные продукты», - отметили аналитики. - «В Великобритании спрос также был высок, чему способствовали опасения стагфляции. В стране вновь ускорилась инфляция, тогда как новые тарифы США и повышение налога на работодателей, которые могут дополнительно подстегнуть цены, ухудшили перспективы роста».
Наибольшим сюрпризом стали данные по Азии. После рекордного роста в первом полугодии азиатские ETF на золото в августе зафиксировали оттоки. По данным WGC, давление продаж исходило главным образом из Китая, где улучшение настроений на рынке акций отвлекло часть капитала от золота.
Взгляд в будущее остаётся умеренно оптимистичным. По мнению аналитиков WGC, спрос на инвестиции в золото поддерживается тем, что страхи стагфляции постепенно распространяются на глобальные финансовые рынки.
Сейчас ключевым фактором остаётся короткий конец кривой доходности, поскольку Федеральная резервная система, вероятно, уже в этом месяце пойдёт на снижение ставок. Однако в WGC предостерегли, что инвесторам стоит уделять внимание и длинному концу кривой.
«Чувствительность золота к реальным процентным ставкам в США может возрасти, поскольку западные инвесторы, особенно в США, начинают играть более активную роль на фоне снижения спроса со стороны развивающихся рынков, - отметили эксперты. - При этом сохраняющееся “залипание” долгосрочных ставок отражает рост опасений стагфляции - среды, которая исторически благоприятствует золоту. Среди американских инвесторов именно держатели ETF наиболее активно реагируют на риски стагфляции и в последние недели ускорили покупки не только в США, но и в Европе, где реальные ставки продолжают расти. Это говорит о том, что спрос, вызванный рисками, компенсирует давление со стороны процентных ставок».
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
Золото подорожало выше 4200$ за унцию, а привычные объяснения — инфляция, ослабление доллара и страх пузыря ИИ — не раскрывают всей картины. По мнению Morgan Stanley, ключевым драйвером роста стал глобальный финансовый сдвиг.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
